國(guó)債收益率持續(xù)走低，高股息投資邏輯再加強(qiáng)！聚焦恒生紅利ETF（159726）配置價(jià)值

12月13日早盤(pán)，港股三大指數(shù)集體低開(kāi)，恒生指數(shù)跌0.78%，報(bào)20238.21點(diǎn)，恒生科指跌1.02%，國(guó)企指數(shù)跌0.88%。盤(pán)面上，科網(wǎng)股多數(shù)低開(kāi)，內(nèi)房股普遍下跌，中資券商股紛紛回調(diào)，汽車(chē)股齊跌。開(kāi)盤(pán)后，恒生科技指數(shù)ETF（513180）、恒生紅利ETF（159726）等主流ETF跟隨指數(shù)下跌。

2024年12月開(kāi)始，十年期國(guó)債收益率跌破2%，達(dá)到2002年以來(lái)歷史谷底。隨著國(guó)債收益率的繼續(xù)下行，打開(kāi)紅利資產(chǎn)的股價(jià)空間，投資價(jià)值持續(xù)凸顯。長(zhǎng)江證券在研報(bào)中就指出，紅利板塊超額收益與國(guó)債利率出來(lái)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，利率下行期紅利板塊往往具有顯著超額收益。國(guó)投證券認(rèn)為，在貨幣政策戰(zhàn)略寬松的背景下，12月5日10年期國(guó)債收益率跌破2%，下探至1.98%。對(duì)于高股息紅利風(fēng)格的定價(jià)，險(xiǎn)資繼續(xù)增配高股息的動(dòng)力是較強(qiáng)的。

關(guān)于港股紅利板塊，國(guó)元國(guó)際認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)出清和政策加碼的環(huán)境中，港股有進(jìn)一步修復(fù)的空間，部分結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得把握。部分高分紅板塊值得關(guān)注，包括公用事業(yè)、金融、電信等。高分紅板塊作為具有穩(wěn)定“現(xiàn)金”回報(bào)的資產(chǎn)，依然具有長(zhǎng)期配置價(jià)值，尤其是作為風(fēng)險(xiǎn)出清階段的對(duì)沖工具。

支持T+0交易的相關(guān)ETF：1）啞鈴策略防守端—恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業(yè)、煤炭等板塊；2）啞鈴策略進(jìn)攻端—恒生科技指數(shù)ETF（513180），高彈性、高成長(zhǎng)，聚焦平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、人工智能、造車(chē)新勢(shì)力等熱門(mén)板塊。