賽富亞洲創(chuàng)始管理合伙人閻焱：具有超級(jí)回報(bào)的投資，大部分都是在經(jīng)濟(jì)周期底部建倉出手

每經(jīng)記者 張蕊    每經(jīng)編輯 陳旭    

在資本市場的舞臺(tái)上，耐心資本的重要性不言而喻。

今年是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》創(chuàng)刊20周年，12月6日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2024第十三屆中國上市公司峰會(huì)主會(huì)場在成都開幕。本屆峰會(huì)以“壯大耐心資本·賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”為主題，邀請到多位來自學(xué)術(shù)界、產(chǎn)業(yè)界和投資界的重磅嘉賓。

作為中國第一代風(fēng)險(xiǎn)投資人，賽富亞洲投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱1994年就進(jìn)入投資行業(yè)，被業(yè)內(nèi)稱為“投資教父”。閻焱主導(dǎo)的賽富亞洲，目前管理著總規(guī)模近500億元人民幣及40億美元的投資基金，20年來堅(jiān)持在IT、醫(yī)療健康、新能源新材料等賽道進(jìn)行投資。

在主會(huì)場上，閻焱圍繞“大變局下的投資邏輯和機(jī)遇”分享了他的投資心得和經(jīng)驗(yàn)。

閻焱在主會(huì)場發(fā)表演講 圖片來源：主辦方

AI對人類社會(huì)帶來巨大沖擊和改變

閻焱表示，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)真正發(fā)展的是科技的生產(chǎn)力，另外一個(gè)重要的因素是制度性的改革。

閻焱表示，如果回顧一下過去40多年的發(fā)展歷史不難發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)增長最重要的推動(dòng)力一個(gè)是改革開放，發(fā)展對外貿(mào)易；另一個(gè)是城鎮(zhèn)化，大量人口向城鎮(zhèn)集中，土地資本化使各級(jí)政府有資金來發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

他認(rèn)為，2001年中國正式加入世貿(mào)組織之后，很多人實(shí)現(xiàn)了真正的財(cái)富增長。另外，互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入中國，也推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生翻天覆地的變化，而促使中國成為全球增長最快的經(jīng)濟(jì)體，一個(gè)很重要的因素是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。

“中國加入世貿(mào)組織和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對中國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)是巨大的。”閻焱說，而我們現(xiàn)在正處在人類歷史上另一個(gè)科技大潮的開端，就是人工智能（AI）, 希望大家能夠認(rèn)識(shí)到它對人類社會(huì)帶來的沖擊和改變是巨大的。

閻焱認(rèn)為，總結(jié)中國近年來成功的經(jīng)驗(yàn)，首先是有統(tǒng)一穩(wěn)定的大市場，有高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和巨大的市場需求，此外中國還有大量比較廉價(jià)的熟練工人和工程師，有完整的中低端制造業(yè)供應(yīng)鏈。

大變局下投資首要考慮的因素是風(fēng)險(xiǎn)控制

新經(jīng)濟(jì)形勢下，投資應(yīng)該遵循怎樣的邏輯？

閻焱認(rèn)為，首先要認(rèn)識(shí)到，宏觀形勢和個(gè)體投資賺錢關(guān)聯(lián)度很小，“有些人可能越在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時(shí)候，賺錢越多，所以一定要把宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和個(gè)體的創(chuàng)業(yè)投資是否賺錢區(qū)分開。”

閻焱認(rèn)為，從歷史來看，投資的超額回報(bào)其實(shí)永遠(yuǎn)是領(lǐng)“勢”而為，不是順勢而為。當(dāng)然，這不是一般人能做到的，主要依靠職業(yè)投資人來做。但大變局下的投資首要考慮的因素不是回報(bào)，而是風(fēng)險(xiǎn)控制。

“從歷史來看，優(yōu)秀的投資人都具備穿越周期的眼光，而具有超級(jí)回報(bào)的投資大部分都是在經(jīng)濟(jì)周期底部建倉出手。”閻焱說，巴菲特有句名言，“在別人貪婪的時(shí)候要謹(jǐn)慎；在別人恐懼的時(shí)候要貪婪。”這句話做起來其實(shí)挺難，投資的本質(zhì)是反人性的，所以很多人都可以這樣說，但能不能做到則要因人而異。

“對于手上有現(xiàn)金、有韌性、有眼光的投資人來說，經(jīng)濟(jì)低潮永遠(yuǎn)是最好的投資時(shí)期，但前提是你手上要有長期資本。”閻焱說。

談及今后十年推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的技術(shù)，閻焱認(rèn)為，人工智能毫無疑問是主流，而且5G帶動(dòng)下的萬物互聯(lián)和AGI（通用人工智能）結(jié)合起來，將是一個(gè)重要力量。“大數(shù)據(jù)將成為一切經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)；此外還有自動(dòng)駕駛、芯片技術(shù)、生物基因技術(shù)；生物新藥，醫(yī)療機(jī)器人，醫(yī)療康養(yǎng)等也是重要的技術(shù)。”

談及未來的投資機(jī)會(huì)，閻焱表示，中國是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最大的獲利者之一，在5G帶動(dòng)下，作為世界工廠的中國也將成為物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中更大的獲利者。另外，AI和生成式大語言模型、新電池技術(shù)、新能源車和自動(dòng)駕駛、第二代第三代半導(dǎo)體、合成材料等領(lǐng)域都有機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，在5G推動(dòng)下的新消費(fèi)模式極有可能引領(lǐng)全球消費(fèi)升級(jí)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞