華領醫(yī)藥與拜耳“分手”背后：合作藥物納入醫(yī)保后已降價超六成

每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 梁梟    

11月22日，華領醫(yī)藥-B（02552.HK，股價1.32港元，市值13.93億港元）公告稱，其全資附屬公司向拜耳醫(yī)藥保健有限公司（以下簡稱拜耳）發(fā)出書面通知，表示有意自2025年1月1日起，將公司開發(fā)用于治療2型糖尿病的首創(chuàng)葡萄糖激酶激活劑多格列艾?。ㄉ唐访喝A堂寧）在中國的商業(yè)化責任過渡至華領醫(yī)藥。

公告稱，為實現(xiàn)過渡，華領醫(yī)藥有權并計劃自2025年1月1日起終止協(xié)議。自公告日期起至終止生效日期止，拜耳與公司將繼續(xù)履行協(xié)議項下的義務并承諾啟動一個友好的、以患者為中心的過渡計劃。為支持多格列艾汀在中國的持續(xù)商業(yè)銷售，華領醫(yī)藥可能會尋求其他潛在合作伙伴，以在中國進行華堂寧的商業(yè)化。

資本市場對華領醫(yī)藥與拜耳終止合作一事反應劇烈，華領醫(yī)藥股價開盤后一度跌超20%，最后收盤跌15.38%，報1.32港元/股。

針對此事，《每日經(jīng)濟新聞》記者也分別向華領醫(yī)藥與拜耳表達了采訪訴求。華領醫(yī)藥表示不再對外回應；拜耳方面則對記者表示，華領醫(yī)藥根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展的考慮，與拜耳友好協(xié)商并達成一致。

合作最初進展順利，已達成多項里程碑

在外界看來，這一合作終止比較突然。事實上，就在前不久舉行的進博會上，拜耳集團處方藥事業(yè)部副總裁、中國醫(yī)學部負責人李瑤還在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時提到了與華領醫(yī)藥圍繞多格列艾汀展開的合作，并認為產品的創(chuàng)新性和協(xié)同性是拜耳考慮與中國本土藥企合作的重要因素。

多格列艾汀是全球首個獲得上市批準的葡萄糖激酶激活劑（GKA）。作為華領醫(yī)藥自主研發(fā)的新藥，它的上市被視為糖尿病領域十年來首次出現(xiàn)的新機制藥物突破。

華領醫(yī)藥與拜耳圍繞多格列艾汀展開的合作則可以追溯到2020年8月17日。

根據(jù)協(xié)議，拜耳獲得多格列艾汀于中國的獨家商業(yè)化權，而華領醫(yī)藥則可以獲得3億元的預付款，以及額外最高可達41.8億元的銷售里程碑付款。此外，華領醫(yī)藥將根據(jù)在中國的凈銷售額的一定比例向拜耳支付服務費用，在初期將平均分享銷售收入，并在中國的凈銷售額達到協(xié)議量級時，對銷售收入分配比例進行相應調整。

彼時，這筆合作曾被認為是國內創(chuàng)新藥企與跨國制藥巨頭之間強強聯(lián)合的典范。一方面，華領醫(yī)藥手握一款少有的同類首創(chuàng)新藥，在臨床階段就表現(xiàn)出了不俗的發(fā)展?jié)摿?；另一方面，拜耳憑借其在國內糖尿病市場的深厚積淀，尤其是拜唐蘋的銷售神話，也被認為在商業(yè)推廣方面具有顯著優(yōu)勢。

拜耳與華領醫(yī)藥當初合作的目標是通過共同推廣多格列艾汀，快速占領中國糖尿病用藥市場。

實際上，這項合作在最初幾年進展都非常順利。公告稱，自拜耳合作以來，已達成數(shù)個與華堂寧相關的里程碑。具體包括：華堂寧于2022年10月獲國家藥品監(jiān)督管理局批準在中國銷售；其自2024年1月1日起納入國家醫(yī)保藥品目錄；截至目前，其已進入中國2000多家醫(yī)院；其最近被中華醫(yī)學會糖尿病學分會納入《中國糖尿病防治指南（2024版）》。

納入醫(yī)保后多格列艾汀降價六成以上

盡管雙方在合作初期成功實現(xiàn)了多個里程碑，但多格列艾汀的市場推廣以及商業(yè)表現(xiàn)始終未達雙方預期。財報顯示，從2022年10月上市至2023年底，華領醫(yī)藥獲得的多格列艾汀銷售額為9420萬元。

2023年底，多格列艾汀進入國家醫(yī)保藥品目錄，價格從15元/片降至5.39元/片，降幅達64%。降價擴大了市場覆蓋面，使得多格列艾汀得以迅速進入全國超過2100家醫(yī)院，并讓華領醫(yī)藥在2024年上半年實現(xiàn)了1.027億元的銷售收入，同比增長46%。但是，公司毛利率也隨之大幅下降，從2023年上半年的62.6%下降至2024年上半年的46.5%。

盡管銷售量有所增長，但降價帶來的利潤承壓顯然讓華領醫(yī)藥與拜耳都面臨著巨大挑戰(zhàn)。這或許是導致雙方合作終止的一大原因。從拜耳的角度考慮，其在過去幾年中為多格列艾汀的推廣投入了大量資源，但其獲得的回報遠不及投入，尤其是在醫(yī)保談判后利潤空間大幅被壓縮的背景下，拜耳對繼續(xù)維持這一合作持謹慎態(tài)度。

此外，華領醫(yī)藥自身也面臨著如何更好地實現(xiàn)盈利的問題，如果僅依賴拜耳進行商業(yè)化推廣，企業(yè)的控制權和市場策略靈活性就會受限。

對雙方來說，此次合作終止的后續(xù)影響會有哪些？根據(jù)華領醫(yī)藥2021年以來的財報數(shù)據(jù)，公司先后收到了3億元的預付款，以及4億元、8億元和2620萬元的里程碑付款，總計超過15億元，不及最初預計的41.8億元。據(jù)悉，該里程碑付款不會因為合作終止而退回，而華領醫(yī)藥也將以此為契機，組建自己的銷售團隊，維護華堂寧的核心市場銷售，同時尋找潛在的合作伙伴。

拜耳方面回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，拜耳將利用公司在中國業(yè)務運營的專長以及糖尿病領域的領導地位，繼續(xù)為中國糖尿病患者提供更多的治療方案的選擇；同時，拜耳將在中國持續(xù)深化與生物醫(yī)藥企業(yè)、初創(chuàng)公司、科研院所等創(chuàng)新力量的溝通與合作，積極尋找并評估本地創(chuàng)新成果及合作機會。

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