3年IRR53% 項(xiàng)目IPO過會(huì)率35.7% 交源資產(chǎn)緣何締造極致的項(xiàng)目投資高成功率

就投資布局而言，交源資產(chǎn)重點(diǎn)投向半導(dǎo)體設(shè)備及零部件、商業(yè)航天、AI算力配套產(chǎn)品等先進(jìn)制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

這位交源資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，之所以能取得較高的項(xiàng)目成功率與退出率，得益于交源資產(chǎn)的三個(gè)“堅(jiān)持”：一是堅(jiān)持對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備、商業(yè)航天、AI算力等先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域深耕細(xì)作，不斷挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；二是堅(jiān)持投資高標(biāo)準(zhǔn)并控制投資欲望；三是堅(jiān)持扁平化管理，讓團(tuán)隊(duì)成員擁有充分的權(quán)限與自由度做有價(jià)值的事情。

今年，交源資產(chǎn)獲得《每日經(jīng)濟(jì)新聞》頒布的“年度卓越先進(jìn)制造股權(quán)投資機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)。

上述交源資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，這既是對(duì)交源資產(chǎn)以往投資業(yè)績的肯定，又是一種激勵(lì)，驅(qū)動(dòng)交源資產(chǎn)持續(xù)深耕先進(jìn)制造業(yè)股權(quán)投資，孵化更多中國先進(jìn)制造業(yè)龍頭企業(yè)，給出資人創(chuàng)造良好業(yè)績同時(shí)助力中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

秉承三大投資準(zhǔn)則 讓項(xiàng)目投資高成功率“不再難”

受近年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與行業(yè)周期變化影響，眾多前些年處于熱門賽道的企業(yè)均遭遇不同程度的經(jīng)營波折，令創(chuàng)投機(jī)構(gòu)感受到較大的投資壓力。

如今，越來越多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資策略已發(fā)生明顯變化——從一味追捧熱門賽道“明星企業(yè)”，轉(zhuǎn)向更側(cè)重項(xiàng)目投資的成功率與退出率。

但是，如何提升項(xiàng)目投資的成功率與退出率，眾多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)仍在“摸著石頭過河”。

在這方面，交源資產(chǎn)早早找到了“答案”。

這位交源資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與行業(yè)周期變化對(duì)股權(quán)投資的影響是巨大的。為了最大限度地提升項(xiàng)目投資的成功率，交源資產(chǎn)從誕生起，始終秉承三大投資準(zhǔn)則：

一是保持對(duì)政策與產(chǎn)業(yè)周期的“敬畏”。整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)務(wù)必隨時(shí)掌握政策和行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，并與一線投資經(jīng)理的直觀感受相結(jié)合，提前做好決策；

二是堅(jiān)決投資有真正技術(shù)壁壘的行業(yè)。縱觀國內(nèi)眾多行業(yè)周期變化歷程，其中不少行業(yè)周期之所以快速變化，主要原因是行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，導(dǎo)致行業(yè)火熱期間吸引大量玩家入場導(dǎo)致產(chǎn)能過大。因此交源資產(chǎn)的一大投資決策，就是要求項(xiàng)目所處行業(yè)具有真正的技術(shù)壁壘，如此市場玩家相應(yīng)減少，某種程度能令投資企業(yè)保持業(yè)績穩(wěn)健增長；

三是減少“投機(jī)”心理。尤其在市場高點(diǎn)時(shí)，交源資產(chǎn)仍需保持謹(jǐn)慎。

在他看來，要進(jìn)一步提升項(xiàng)目投資成功率，僅僅光靠這三項(xiàng)工作仍是不夠的。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還需要將投資企業(yè)賦能“前置”。目前，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開展股權(quán)投資時(shí)，眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)也在反向選擇創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，尤其是他們更看重創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能否帶來產(chǎn)業(yè)賦能的價(jià)值。因此，交源資產(chǎn)對(duì)項(xiàng)目的賦能貫穿始終。包括為需要出海的企業(yè)對(duì)接海外當(dāng)?shù)卮笮拓?cái)團(tuán)進(jìn)行合作；為投資企業(yè)尋找國產(chǎn)替代供應(yīng)商；幫投資企業(yè)牽線搭橋“對(duì)接”更多潛在客戶等。

正是這些努力，讓交源資產(chǎn)的項(xiàng)目退出率保持在較高水準(zhǔn)。

除了3年IRR與項(xiàng)目過會(huì)率分別達(dá)到53%與35.7%，今年交源資產(chǎn)還有2個(gè)項(xiàng)目將通過并購?fù)顺觥?/p>

“克制投資欲望 管好自己與LP的錢”

該負(fù)責(zé)人還指出，之所以能取得這份成績，另一個(gè)重要因素是交源資產(chǎn)的一大初衷，就是先管好自己與LP的錢。截至目前，交源資產(chǎn)的自有資金出資比例占總資產(chǎn)管理規(guī)模逾30%，交源資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)與眾多出資人的利益高度綁定，必須對(duì)項(xiàng)目投得準(zhǔn)、投得好。

因此，交源資產(chǎn)始終堅(jiān)持投資高標(biāo)準(zhǔn)并控制投資欲望。

“尤其在控制投資欲望方面，整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)需克服大量挑戰(zhàn)。”他直言。在投資經(jīng)理跟進(jìn)項(xiàng)目時(shí)，往往會(huì)因?yàn)橥度氪罅烤Γy免對(duì)投資項(xiàng)目產(chǎn)生某些非理性的判斷，此外管理層有時(shí)會(huì)基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要的考慮，希望多投一些項(xiàng)目并做大資產(chǎn)管理規(guī)模。但這時(shí)交源資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)會(huì)通過內(nèi)部反復(fù)溝通，將這些非理性因素與外部因素規(guī)避掉，讓理性最終戰(zhàn)勝“情感”，才能保證項(xiàng)目投資的高成功率與退出率。

在這位交源資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，除了練好內(nèi)功，交源資產(chǎn)要延續(xù)項(xiàng)目投資高成功率，需要不斷根據(jù)市場和政策環(huán)境改變投資策略?？v觀國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的約三十年發(fā)展歷程，若按5-10年作為一個(gè)創(chuàng)投周期，每個(gè)周期的熱點(diǎn)投資賽道和投資邏輯均不一樣。這意味著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)管理層既要有不斷改變的前瞻性和魄力，又要具備不斷學(xué)習(xí)的能力，以及隨時(shí)放棄舒適圈的決心。

“某種程度而言，我們的投資理念務(wù)必持續(xù)堅(jiān)持，但投資策略需與時(shí)俱進(jìn)，順勢而為。”他強(qiáng)調(diào)說。

提升投資獲得感 獲眾多LP持續(xù)青睞

經(jīng)歷5年的發(fā)展，交源資產(chǎn)憑借項(xiàng)目投資高成功率與退出率，吸引眾多出資人（LP）的持續(xù)青睞。

在當(dāng)前創(chuàng)投市場普遍遭遇募資難的環(huán)境下，這同樣顯得難能可貴。

這位負(fù)責(zé)人表示，目前，交源資產(chǎn)的出資人（LP）主要由三類投資方構(gòu)成，一是管理團(tuán)隊(duì)自有資金出資，二是長期支持交源資產(chǎn)的LP，包括企業(yè)家與個(gè)人富豪，三是上市公司實(shí)控人，目前已有多家上市公司實(shí)控人成為交源資產(chǎn)的LP。

在他看來，當(dāng)創(chuàng)投市場相對(duì)低迷的情況下，交源資產(chǎn)能得到這些LP的鼎力支持，主要有三大原因，一是交源資產(chǎn)過往的投資項(xiàng)目創(chuàng)造了相對(duì)可觀的，令LP滿意的投資回報(bào)，這令眾多LP的復(fù)投比例相當(dāng)高，無論是交源資產(chǎn)最初的基金，還是最新募資的基金，都有他們的身影；二是交源資產(chǎn)的投資項(xiàng)目贏得眾多LP的認(rèn)可，隨著國內(nèi)投資市場的持續(xù)發(fā)展，越來越多LP也具備專業(yè)的投資能力，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的識(shí)別度持續(xù)提升，因此他們能很快感受到交源資產(chǎn)的專業(yè)投資眼光與優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目遴選能力；三是交源資產(chǎn)在項(xiàng)目投后環(huán)節(jié)的信息披露投入大量精力，通過與LP的高頻高效溝通，讓他們能對(duì)所投項(xiàng)目最新狀況有及時(shí)了解，提升了投資獲得感。

正是有了眾多LP的鼎力支持，交源資產(chǎn)得以在創(chuàng)投市場低迷環(huán)境下，保持著既定的投資策略與投資節(jié)奏。今年，交源資產(chǎn)又累計(jì)投資了4個(gè)項(xiàng)目，且這些項(xiàng)目均處于業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展階段。

投資團(tuán)隊(duì)：產(chǎn)業(yè)+工科背景出身懂投資更懂技術(shù)

交源資產(chǎn)負(fù)責(zé)人指出，之所以取得今天的成績，也得益于投資團(tuán)隊(duì)能持續(xù)吸引優(yōu)秀人才，不斷提升專業(yè)投資能力。“我們對(duì)投資經(jīng)理有著兩大要求，一是必須在實(shí)體企業(yè)有過工作經(jīng)歷，具備相關(guān)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。二是教育背景最好是工科出身，因?yàn)槲覀兇蟛糠謺r(shí)間是與技術(shù)型企業(yè)打交道，這兩點(diǎn)能讓團(tuán)隊(duì)知行合一，更好地挖掘先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并提供全方位的投后賦能。”他指出。

如今，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在塑造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、支持先進(jìn)制造業(yè)等高科技產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面正發(fā)揮日益突出的作用。交源資產(chǎn)將繼續(xù)深耕先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)更好更快發(fā)展，不斷提升項(xiàng)目投資成功率與退出率，為出資人創(chuàng)造更好回報(bào)同時(shí)，助力中國高科技產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展注入更強(qiáng)的動(dòng)能。