中國(guó)銀河給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：豬價(jià)震蕩下行，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河11月10日發(fā)布研報(bào)，給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300:11.4-11.8農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲6.04%,在SW一級(jí)行業(yè)中居第18位；同期滬深300上漲5.50%。各子行業(yè)中，漁業(yè)(+18.85%)、農(nóng)產(chǎn)品加工(+7.63%)漲幅居前，而養(yǎng)殖業(yè)(+4.56%)漲幅靠后。個(gè)股方面，西王食品、歐福蛋業(yè)、田野股份漲幅居前。

生豬養(yǎng)殖：11月8日生豬養(yǎng)殖板塊PB為2.98倍，周環(huán)比+4.20%,處于歷史相對(duì)低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，11月8日生豬價(jià)格16.64元/kg,周環(huán)比-4.04%;15kg仔豬價(jià)格35.05元/kg,周環(huán)比+6.76%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.23kg,周環(huán)比+0.30%,走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。11月8日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)263.75元/頭，周環(huán)比-7.19%;外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損幅度變大。我國(guó)各省份將相繼進(jìn)入冬季，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注降溫后疫情情況的影響。綜合考慮能繁母豬作用值及養(yǎng)殖效率，供需格局相對(duì)良好，建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，疊加考慮優(yōu)秀豬企持續(xù)降本中，本輪養(yǎng)殖利潤(rùn)有望超市場(chǎng)預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等。

肉雞養(yǎng)殖：11月8日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.87倍，周環(huán)比+6.25%,處于歷史低位區(qū)間。1)黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢(shì)，建議積極關(guān)注立華股份。2)白羽雞：根據(jù)博亞和訊，11月8日毛雞均價(jià)3.82元/斤，周環(huán)比持平；雞苗價(jià)格4.17元/羽，周環(huán)比+1.21%;白羽雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-1.15元/羽，虧損環(huán)比上周縮小0.79元/羽。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月13日在產(chǎn)父母代存欄2262萬套，周環(huán)比+0.05%;父母代雞苗銷量123萬套，周環(huán)比+6.90%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，可進(jìn)行板塊性關(guān)注。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，11月8日玉米現(xiàn)貨價(jià)2233元/噸，周環(huán)比-0.40%;小麥現(xiàn)貨價(jià)2464元/噸，周環(huán)比-0.17%;豆粕現(xiàn)貨價(jià)3175元/噸，周環(huán)比+3.599。根據(jù)博亞和訊，11月8日魚粉現(xiàn)貨價(jià)10120元/噸，周環(huán)比-1.46%。水產(chǎn)飼料方面，重點(diǎn)關(guān)注水產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對(duì)低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的中牧股份、生物股份、普萊柯等。此外，可關(guān)注白羽雞產(chǎn)能端調(diào)整情況及轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)化進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，政策的風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“含胖量”大增，胖東來廣東首家調(diào)改商超開業(yè)！不設(shè)利潤(rùn)目標(biāo)，普通員工工資6000元起，日工作時(shí)長(zhǎng)不超8小時(shí)

(記者 王曉波)

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