每經(jīng)熱評｜私募基金違規(guī)行為頻發(fā) 監(jiān)管措施亟待加強

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

據(jù)不完全統(tǒng)計，下半年以來直至11月8日，已有16地證監(jiān)局對58家私募機構(gòu)（不含私募股權(quán)機構(gòu)）及其相關(guān)負責(zé)人開出86份行政監(jiān)管措施決定書和行政處罰決定書。行業(yè)人士普遍認為，加強監(jiān)管有利于推動私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

86張罰單覆蓋私募機構(gòu)多個方面的問題。一是信披問題，包括未就關(guān)聯(lián)交易如實進行信披、未按合同約定披露定期報告等。二是募集環(huán)節(jié)問題，包括向非合格投資者募集，向投資者承諾保本或者最低收益等。三是投資管理方面的問題，包括未按照基金合同約定進行投資運作等。四是道德操守問題，包括挪用基金財產(chǎn)、從事與私募基金管理無關(guān)或相沖突的業(yè)務(wù)等。

私募基金具有私密特點，一般只在小圈子里以非公開方式向投資者募集資金，募集對象應(yīng)當為合格投資者，投資者投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，一般管理人會與投資者形成比較緊密的利益捆綁機制。近年來私募行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，在服務(wù)實體經(jīng)濟、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、服務(wù)居民財富管理等方面發(fā)揮了重要的積極作用。

相當多的私募基金以過硬的投資水平、較高的投資回報，贏得了一些高凈值人士的青睞，但也有少數(shù)私募基金違規(guī)運作，甚至用私募基金投資者的資產(chǎn)進行利益輸送。要保護投資者利益，推動私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，筆者建議：

一是強化對私募基金違法違規(guī)行為監(jiān)管懲戒。私募基金并非“法外之地”，去年國務(wù)院公布的《私募投資基金監(jiān)督管理條例》（以下簡稱《條例》），意在全流程促進私募基金規(guī)范運作，突出對關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求，明確了相應(yīng)的行政處罰條款，極大完善了對私募基金的監(jiān)管規(guī)定。《條例》明確證券監(jiān)管機構(gòu)對私募基金業(yè)務(wù)活動實施監(jiān)督管理；證券監(jiān)管部門可依照《條例》規(guī)定，豐富事中事后監(jiān)管手段，加大違法違規(guī)行為懲處力度。

比如《條例》第二十八條規(guī)定，私募基金管理人不得以私募基金財產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進行不正當交易或利益輸送，第五十四條規(guī)定了相應(yīng)的行政處罰措施。針對市場極為反感的私募基金利益輸送等行為，證券監(jiān)管部門可依上述條款處置，極端情形下，甚至可按《條例》第四十二條對私募管理人采取指定其他機構(gòu)接管、通知登記備案機構(gòu)注銷登記等措施。

二是明確私募基金信披違法違規(guī)的民事責(zé)任。私募基金信披主要遵循《私募投資基金信息披露管理辦法》。2016年10月10日中基協(xié)正式上線私募基金信息披露備份系統(tǒng)，2020年2月14日正式上線信披備份系統(tǒng)定向披露功能，投資者可查看所購買私募基金的信息披露報告，包括月度報告、季度報告和年度報告，這些定期報告屬于強制披露范疇。另外私募基金還可通過第三方平臺展示基金凈值，這屬于自愿信披渠道。

目前對私募基金信披活動的監(jiān)管似乎并不非常嚴格，主要是由中基協(xié)予以自律管理，筆者建議對此可強化監(jiān)管。借鑒證券市場虛假陳述民事賠償相關(guān)規(guī)定，建議在《基金法》中可以明確，無論是公募基金還是私募基金，無論是強制性信披渠道還是自愿性信披渠道，無論信披義務(wù)人是基金管理人還是托管人，如果存在虛假陳述的，都要規(guī)定對投資者的民事賠償責(zé)任。

三是私募投資者應(yīng)加強自我保護。個別私募基金之所以能收割投資者，是因為有違規(guī)夸大宣傳，包括對投資者作出保本保息承諾。但其實按《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第六條，私募管理人等不得直接或者間接向投資者承諾保本保收益。若私募管理人承諾保本保收益，這其實就很危險，不排除是用于利益輸送等目的。投資者理應(yīng)杜絕貪念、擦亮眼睛，高度關(guān)注私募機構(gòu)是否在中基協(xié)登記備案以及中基協(xié)官網(wǎng)的誠信信息，要選擇市場信譽好的私募管理人來幫助自己理財。