時(shí)隔一年，首次有券商啟動(dòng)轉(zhuǎn)債提前贖回！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

從以往的實(shí)踐來看，可轉(zhuǎn)債能否順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，很大程度上取決于正股股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

隨著近期券商板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)，之前曾長(zhǎng)期困擾行業(yè)的可轉(zhuǎn)債“轉(zhuǎn)股難”問題，得到了一定程度的緩解。

日前，浙商證券公告，由于公司股價(jià)已有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于可轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，觸發(fā)了提前贖回條款，公司隨即選擇進(jìn)行提前贖回。這也是近一年來，首次有券商提前贖回轉(zhuǎn)債。

而隨著近一個(gè)多月股價(jià)的持續(xù)上漲，部分其他未到期的券商轉(zhuǎn)債也看到了提前贖回的希望。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，還有財(cái)通證券、華安證券兩家上市券商發(fā)行的可轉(zhuǎn)債尚未到期。華安證券的收盤價(jià)6.97元，盤中股價(jià)創(chuàng)下2021年以來的新高，而距離華安轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的130%還相差一個(gè)漲停板。

浙商證券可轉(zhuǎn)債提前三年多實(shí)現(xiàn)贖回

圖片來源：浙商證券公告截圖

今年11月5日，浙商證券發(fā)布公告稱，公司股票2024年9月27日~11月5日，已有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于“浙22轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（10.05元/股）的130%（即13.07元/股），已觸發(fā)“浙22轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。

11月5日，公司召開第四屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于公司提前贖回“浙22轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使“浙22轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上一次有券商公告擬提前贖回可轉(zhuǎn)債，還要追溯到將近一年前——去年11月24日，中國(guó)銀河公告擬提前贖回“中銀轉(zhuǎn)債”。

從以往的市場(chǎng)實(shí)踐來看，可轉(zhuǎn)債能否順利實(shí)現(xiàn)提前贖回，很大程度上取決于正股在二級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

從K線圖來看，13元/股左右在最近三年都是浙商證券股價(jià)的一道“阻力位”。直到今年9月底，憑借股價(jià)連續(xù)拉出大陽線，終于將這一橫亙多時(shí)的“阻力位”擊破；此后，浙商證券股價(jià)連續(xù)保持在13元上方15個(gè)交易日，從而觸發(fā)了提前贖回的條件。

據(jù)披露，“浙22轉(zhuǎn)債”于2022年6月14日公開發(fā)行，發(fā)行規(guī)模共計(jì)7000萬張，發(fā)行總額70億元，期限6年，原定到期時(shí)間為2028年6月。此次提前贖回比原定到期時(shí)間足足提前了三年多。

值得一提的是，浙商證券總共發(fā)行過兩次可轉(zhuǎn)債，第一期可轉(zhuǎn)債的發(fā)行時(shí)間是2019年3月，不過僅僅一年多之后的2020年8月就實(shí)現(xiàn)提前贖回。

券商轉(zhuǎn)債“轉(zhuǎn)股難”問題趨于緩解

由于正股價(jià)長(zhǎng)期低于轉(zhuǎn)股價(jià)，以至于在進(jìn)入轉(zhuǎn)股期后，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股數(shù)量持續(xù)偏少，這樣的“轉(zhuǎn)股難”問題在之前的低迷行情中曾長(zhǎng)期困擾著券商行業(yè)。

而近年來，行業(yè)已出現(xiàn)多個(gè)由于“轉(zhuǎn)股難”，上市券商不得已到期兌付轉(zhuǎn)債的先例。例如，2023年7月上旬，“國(guó)君轉(zhuǎn)債”曾進(jìn)行到期兌付。究其原因，就是正股價(jià)長(zhǎng)期低于轉(zhuǎn)股價(jià)，在轉(zhuǎn)股即浮虧的情況下，投資者沒有轉(zhuǎn)股的動(dòng)力，導(dǎo)致大量轉(zhuǎn)債在到期前仍未能轉(zhuǎn)股，券商最終只能履行兌付承諾。

今年3月，長(zhǎng)江證券發(fā)行的“長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債”也同樣經(jīng)歷了到期兌付。兌付金額超過50億元，兌付轉(zhuǎn)債面值總額占發(fā)行總額的99.9129%。

而如果“轉(zhuǎn)股難”的問題持續(xù)得不到緩解，將不利于券商發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，從而對(duì)券商的資金面造成較大的壓力。由于此前股價(jià)面臨破凈壓力，券商通常少有下修轉(zhuǎn)股價(jià)；而如果不下修轉(zhuǎn)股價(jià)，那么在到期兌付的現(xiàn)實(shí)壓力面前，券商又將面臨較大的流動(dòng)性考驗(yàn)。

不過，隨著市場(chǎng)自9月下旬發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)折，原先遙不可及的“轉(zhuǎn)股價(jià)的130%”開始變得有希望觸及。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，除了上述將提前贖回的“浙22轉(zhuǎn)債”外，還有財(cái)通證券、華安證券兩家上市券商發(fā)行的可轉(zhuǎn)債尚未到期（原定到期時(shí)間都在2026年）。

截至今日收盤，華安證券的收盤價(jià)6.97元，盤中股價(jià)創(chuàng)下2021年以來的新高。而華安轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的130%為7.696元，兩者還相差一個(gè)漲停板。自9月24日以來，華安證券股價(jià)累計(jì)大幅上漲58%。今年前三季度，華安證券歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.2%。從財(cái)報(bào)來看，自營(yíng)業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)是拉動(dòng)業(yè)績(jī)的主力，經(jīng)紀(jì)、兩融業(yè)務(wù)營(yíng)收下降，不過相關(guān)業(yè)務(wù)都有望從A股市場(chǎng)回暖中獲益。

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