劉彥春三季度對消費行業(yè)持倉進行調(diào)整，部分白酒股加倉明顯，美的集團、中國中免被減持

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

10月25日，景順長城基金旗下劉彥春管理的6只基金公布今年三季度報告，總體來看，重倉股的行業(yè)分布以及持倉品種沒有發(fā)生大的變化，但持倉結(jié)構(gòu)和持倉數(shù)量變化明顯。體現(xiàn)在部分白酒股加倉明顯，而一些家電股和免稅概念股在其管理的基金中出現(xiàn)較大幅度減持。

例如山西汾酒在景順長城鼎益三季度末的持倉較二季度末增加10.44%，而像美的集團、中國中免則在其管理的部分基金中三季度減持明顯。劉彥春表示，從逆周期政策出臺到經(jīng)濟基本面回升需要一個過程，資本市場隨著預(yù)期變化會有波動?？紤]到地產(chǎn)周期、物價水平、貨幣供給周期均處于經(jīng)驗底部區(qū)域，投資者應(yīng)該保持理性和耐心。

重點布局消費大賽道，個股間增減持差異較大

公募行業(yè)有不少投資行業(yè)及個股相對穩(wěn)定的基金經(jīng)理，景順長城基金旗下劉彥春就是其中一員。長期以來，他圍繞大消費賽道進行布局，無論是食品飲料、醫(yī)藥還是免稅概念等，他的重倉股序列經(jīng)常能看到老面孔。

2024年三季度也不例外，根據(jù)10月25日基金公司發(fā)布的三季報顯示，劉彥春旗下6只基金的重倉品種均沒有發(fā)生太大的變化，行業(yè)的分布也相對穩(wěn)定。不過，對于同行業(yè)的不同品種來說，劉彥春的配置方向有一定差別。

尤其是在白酒板塊，劉彥春在其管理的所有基金當(dāng)中均對白酒股有過倉位調(diào)整，有意思的是，貴州茅臺、五糧液在景順長城新興成長、景順長城內(nèi)需增長貳號、景順長城鼎益均被減持，相較于二季度末持倉來看，景順長城新興成長分別減持兩只個股的比例達到11.60%和9%。

其他此前持倉的白酒股則相對穩(wěn)定，但有一例比較特殊，山西汾酒在其多個在管基金當(dāng)中獲得加倉，尤其是在景順長城鼎益和景順長城集英成長中分別較二季度末持倉增加10.44%和15.67%，加倉幅度在所有重倉股的調(diào)倉比例當(dāng)中居前。

除了白酒股外，三季度內(nèi)重點調(diào)倉的還有家電和免稅概念方向，尤其是中國中免、美的集團兩只個股的持倉比例在多只在管基金中變化較大。景順長城績優(yōu)成長三季報顯示，分別對兩只個股持倉300萬股和280萬股，環(huán)比二季度末分別減少21.05%和26.32%。

其他重倉個股則沒有變化或持倉比例變化較小。例如，邁瑞醫(yī)療在景順長城新興成長的持倉相比二季度末微降0.37%，景順長城集英成長則小幅減持騰訊控股，降幅達3.42%。

說明：景順長城新興成長三季報重倉股 來源：Wind

說明：景順長城績優(yōu)成長三季報重倉股 來源：Wind

說明：景順長城集英成長兩年三季報重倉股 來源：Wind

說明：景順長城內(nèi)需增長三季報重倉股 來源：Wind

說明：景順長城內(nèi)需增長貳號三季報重倉股 來源：Wind

說明：景順長城鼎益三季報重倉股 來源：Wind

普遍增加股票資產(chǎn)投資比例，部分產(chǎn)品凈贖回明顯

對于劉彥春旗下這6只基金的季內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)，與近期已公布的一些產(chǎn)品類似，部分產(chǎn)品盡管收益率尚可，但仍未跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。不過，季末統(tǒng)計的股票資產(chǎn)占比已經(jīng)較二季度末有所提升。

例如景順長城新興成長，三季報顯示，A、C份額季內(nèi)的凈值增長率分別達到11.50%和11.40%，但均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，分別跑輸2.73、2.83個百分點；景順長城內(nèi)需增長貳號錄得季內(nèi)12.77%的凈值增長率，但也跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)；景順長城鼎益A、C同樣是季內(nèi)凈值增長率12%左右但跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)的案例。

從記者同業(yè)內(nèi)人士的交流中發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)類似主動跑輸被動的現(xiàn)象，原因與季內(nèi)突然啟動的行情有關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此前風(fēng)險偏好較低時，權(quán)益類基金普遍都在降低自己的股票倉位，這也導(dǎo)致行情上漲并且連續(xù)上漲時，權(quán)益持倉占比較低的基金難以跟上指數(shù)。

簡單來說，9月底突然啟動的A股行情讓不少此前降低股票倉位的基金階段性“踏空”。不過記者也注意到，劉彥春在旗下所有的基金當(dāng)中均已提高股票的資產(chǎn)占比，特別是景順長城績優(yōu)成長的股票資產(chǎn)占比已經(jīng)從二季度末的90.08%升至92.43%，景順長城集英成長也從二季度末的91.12%提升至94.76%，兩只基金也跑贏了季內(nèi)的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

當(dāng)然，對于整個三季度來說，市場的情緒曾一度低迷，從基金的份額統(tǒng)計來看，部分呈現(xiàn)明顯的凈贖回態(tài)勢。景順長城新興成長季內(nèi)總份額凈贖回4.82億份，其中A份額凈贖回4.87億份，僅C份額有少量凈申購。此外，像景順長城內(nèi)需增長、景順長城內(nèi)需增長貳號、景順長城鼎益等也在季內(nèi)出現(xiàn)了凈贖回的情況。

劉彥春在季報中表示，從逆周期政策出臺到經(jīng)濟基本面回升需要一個過程，資本市場隨著預(yù)期變化會有波動。考慮到地產(chǎn)周期、物價水平、貨幣供給周期均處于經(jīng)驗底部區(qū)域，投資者應(yīng)該保持理性和耐心。