財政政策或進(jìn)一步提振市場情緒！經(jīng)過近期回調(diào)，港股估值空間重新打開

10月14日，港股三大指數(shù)集體低開，恒生指數(shù)跌0.11%，報21228.65點(diǎn)，恒生科指跌0.71%，國企指數(shù)跌0.19%。盤面上，科網(wǎng)股漲跌不一，阿里巴巴漲超1%，美團(tuán)跌近2%，內(nèi)房股集體高開，旭輝控股漲近13%；汽車股齊跌，小鵬跌超3%。主流ETF方面，恒生紅利ETF（159726）漲近4%，恒生ETF（159920）漲近3%，恒生科技指數(shù)ETF（513180）、恒生醫(yī)藥ETF（159892）一度均漲超2%。

消息面上， 10月12日上午財改部召開新聞發(fā)布會，財政部負(fù)責(zé)人介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問。銀河證券認(rèn)為，本次會議提及的部分政策方向雖是“意料之中”,但提及的多項具體改策內(nèi)容和官方積極表態(tài)實屬“預(yù)期之外”。相關(guān)政策涉及的工具體量在5萬億元以上，包括新一輪化債、增發(fā)特別國債補(bǔ)充銀行資本金、彌補(bǔ)財政預(yù)算收支缺口，時間節(jié)點(diǎn)上關(guān)注10月底或1l月初。此外，會議提及當(dāng)前中央杠桿率空間充足，明年整體赤字率及超長期特別國債發(fā)行規(guī)模有望大幅提升?？梢灶A(yù)期，新一輪大規(guī)模增量政策正在路上。

情緒回落后，目前港股處在什么位置？長江證券認(rèn)為，從風(fēng)險溢價的角度來看，2024年9月底開始，市場風(fēng)險偏好顯著改善，恒生指數(shù)的風(fēng)險溢價迅速下降，國慶假期期間下降至歷史“均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差”的下方，距離歷史極值的空間快速壓縮。經(jīng)過近期的回調(diào)，風(fēng)險溢價率重新回到“均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差”附近，估值空間重新打開。

海內(nèi)外宏觀環(huán)境合力共振的推動下，港股在10月或仍值得期待。聚焦支持T+0交易的港股類ETF：恒生科技指數(shù)ETF（513180）、恒生ETF（159920）、恒生醫(yī)藥ETF（159892）、恒生紅利ETF（159726）。