每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-10-12 21:14:43
◎業(yè)內(nèi)人士指出,財(cái)政部到底發(fā)行多大規(guī)模的特別國債,需各大國有銀行先遞交各自的資本補(bǔ)充方案,經(jīng)過相關(guān)部門匯總認(rèn)可,并在有關(guān)部門審議批準(zhǔn)后,才能明確具體的特別國債發(fā)行規(guī)模與發(fā)債方式。
每經(jīng)記者 陳植 每經(jīng)編輯 張益銘
10月12日,財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示,財(cái)政部將發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本,提升這些銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和信貸投放能力,更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
這意味著時(shí)隔26年后,國有大型銀行又將獲得來自財(cái)政部特別國債的注資。早在1998年,為了化解金融風(fēng)險(xiǎn),財(cái)政部曾發(fā)行2700億元特別國債向四大國有銀行注資。記者了解到,市場(chǎng)預(yù)期此次財(cái)政部為注資六大國有銀行所發(fā)行的特別國債規(guī)模,將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1998年。
東方金誠宏觀分析師王青向媒體表示,他估計(jì)本次用于補(bǔ)充國有大行核心一級(jí)資本的特別國債規(guī)?;?qū)⑦_(dá)到約1萬億元。
“財(cái)政部到底發(fā)行多大規(guī)模的特別國債,需各大國有銀行先遞交各自的資本補(bǔ)充方案,經(jīng)過相關(guān)部門匯總認(rèn)可,并在有關(guān)部門審議批準(zhǔn)后,才能明確具體的特別國債發(fā)行規(guī)模與發(fā)債方式。”一位私募基金宏觀分析師向記者指出。
財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷透露,這項(xiàng)工作已啟動(dòng),當(dāng)前已成立跨部門工作組。目前等待各家銀行提交補(bǔ)充資本的方案,六大行均已上市,具體的資本補(bǔ)充計(jì)劃各家銀行還會(huì)通過公告向外界披露。
記者了解到,此次財(cái)政部發(fā)行特別國債向六家國有大型銀行注資的環(huán)境,與以往有著明顯不同。
歷史上,國家有過兩次向國有大型銀行注資,一是1998年財(cái)政部發(fā)行2700億特別國債向四家國有大型銀行注資,二是2004年~2008年期間,政府以外匯儲(chǔ)備的方式通過中央?yún)R金注資四大行。
當(dāng)時(shí),四大國有大型銀行均面臨不良率偏高、資本充足率相對(duì)較低的狀況,通過兩輪注資與剝離大量不良資產(chǎn)給AMC,四大國有大型銀行均獲得穩(wěn)健經(jīng)營基礎(chǔ)與新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
如今,六大國有大型銀行(加上交通銀行與郵儲(chǔ)銀行)不但資本充足率相對(duì)較高,且壞賬不良率也控制在較低水準(zhǔn)。
數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,建行、工行、中行、農(nóng)行、交行、郵儲(chǔ)的核心一級(jí)資本充足率分別為14.01%、13.84%、12.03%、11.13%、10.3%、9.28%。其中,建行、工行高出監(jiān)管要求逾4.8個(gè)百分點(diǎn),中行、農(nóng)行也分別高出監(jiān)管要求約3個(gè)與2個(gè)百分點(diǎn),交行、郵儲(chǔ)銀行則高出監(jiān)管要求1.8與1.28個(gè)百分點(diǎn)。
此外,截至6月底,這六家國有大型銀行的不良率均低于1.4%,處于較低水平。
上述私募基金宏觀分析師向記者指出,此次財(cái)政部發(fā)行特別國債向六大行注資,一是進(jìn)一步提升這些國有大型銀行的穩(wěn)健經(jīng)營能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力,二是更好發(fā)揮資本的杠桿撬動(dòng)作用,增強(qiáng)信貸投放能力,進(jìn)一步加大國有大型銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度,推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好與提振市場(chǎng)信心。
在他看來,前些年,國有大型銀行保持利潤較高增長(zhǎng),可以依靠自身利潤留存方式增加資本金,隨著近年銀行減費(fèi)讓利力度加大,加之貸款利率持續(xù)調(diào)降令凈息差收窄、銀行利潤增速已逐步放緩,加之部分利潤還需用于分紅與回購股票,也需要加大外部融資渠道“充實(shí)”資本金,更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
記者獲悉,相比此次注資六大行的特別國債實(shí)際發(fā)行規(guī)模,市場(chǎng)還關(guān)注特別國債的發(fā)行方式。1998年期間,央行先通過定向降準(zhǔn)舉措釋放四大國有銀行2700億元資金,再由后者認(rèn)購財(cái)政部發(fā)行的2700億元30年期特別國債,并將這筆認(rèn)購資金存放在央行,最后交由財(cái)政部將2700億元資金注資四大行。
記者獲悉,此舉產(chǎn)生兩大好處,一是避免2700億元特別國債公開發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金的“抽離效應(yīng)”,有助于當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行,二是靈活規(guī)避“央行不得在一級(jí)市場(chǎng)直接認(rèn)購國債”的限制。
“此次財(cái)政部選擇公開發(fā)行特別國債,還是借鑒1998年做法——由六大國有銀行定向認(rèn)購特別國債,市場(chǎng)拭目以待。”這位私募基金宏觀分析師表示。
盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期財(cái)政部將發(fā)行規(guī)模不小的特別國債向六大行注資,但10月12日債券市場(chǎng)顯得“處變不驚”。
截至當(dāng)天收盤時(shí),10年期與30年期國債收益率分別收在2.132%與2.295%,較前一個(gè)交易日收盤價(jià)小幅回升。
圖片來源:Wind
上述私募基金宏觀分析師表示,盡管市場(chǎng)預(yù)期此次特別國債發(fā)行將進(jìn)一步改善債券市場(chǎng)資產(chǎn)荒狀況,但由于相關(guān)部門尚未明確特別國債的發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行規(guī)模與發(fā)行方式,加之相關(guān)特別國債發(fā)行仍需要全國人大審議通過,所以市場(chǎng)認(rèn)為特別國債發(fā)行對(duì)債券市場(chǎng)供需關(guān)系的影響“尚未顯現(xiàn)”。
但他認(rèn)為,此前政府債發(fā)行進(jìn)度相對(duì)較快,給四季度政府增發(fā)特別國債預(yù)留了操作空間。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年9月末,政府債凈融資為7.51萬億元,完成全年額度的84%,四季度所剩的發(fā)行額度僅有1.45萬億元。
此外,今年前三季度普通國債凈融資2.64萬億元,約占全年額度的八成,進(jìn)度比2023年要快,無形間為四季度增發(fā)政府債留出了操作空間。但是,由于此次注資六大行的特別國債發(fā)行尚需時(shí)日,因此不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松,給階段性買漲長(zhǎng)期國債(押注長(zhǎng)期國債收益率走低)創(chuàng)造了條件。
這位私募基金宏觀分析師直言,考慮到中國需加大增量財(cái)政刺激舉措實(shí)施力度確保年內(nèi)GDP實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)目標(biāo),市場(chǎng)認(rèn)為四季度政府債大概率會(huì)增發(fā),令債券市場(chǎng)資產(chǎn)荒狀況得到逐步改善。
東方金誠發(fā)布最新報(bào)告指出,他們預(yù)計(jì)此次一攬子財(cái)政政策增量規(guī)模將不低于4萬億元,超過市場(chǎng)預(yù)期,其中部分財(cái)政資金將通過增發(fā)政府債籌集。此外,此舉將直接推動(dòng)四季度中國GDP增速超過5%,進(jìn)而順利完成全年“5%左右”的GDP增長(zhǎng)目標(biāo),為明年繼續(xù)保持5.0%左右的較快經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)提供重要支撐。
封面圖片來源:視覺中國-VCG111339842963
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