央行今日買入4000億元特別國債、官網(wǎng)近期新增“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”??業(yè)內(nèi)如何解讀？

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 馬子卿    

2024年8月29日，人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易，從公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入4000億元特別國債。具體情況為：買入10年期特別國債“24續(xù)作特別國債01”3000億元，買入價為100元；買入15年期特別國債“24續(xù)作特別國債02”1000億元，買入價為100元。

圖片來源：央行網(wǎng)站

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪東方金誠首席宏觀分析師王青。他表示，這屬于央行針對此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作。

央行今日從公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入4000億元特別國債

王青向記者表示，根據(jù)財政部答記者問，2007年財政部發(fā)行了1.55萬億元特別國債，期限主要為10年、15年，2017年起陸續(xù)到期。2017年和2022年上述部分特別國債到期時，財政部向有關(guān)銀行定向發(fā)行特別國債償還。

“24續(xù)作特別國債01”基本信息 圖片來源：同花順iFinD

其中，“07特別國債01”于2017年8月29日到期，財政部在該日定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債，其中4000億元為7年期（即“17特別國債01”），2000億元為10年期（即“17特別國債02”）。前者于2024年8月29日到期，這也是今日財政續(xù)發(fā)4000億元特別國債的原因。

據(jù)悉，2017年8月29日財政部定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債，該日人民銀行對這6000億元特別國債再次進(jìn)行了現(xiàn)券買入操作，而今日央行對續(xù)作的4000億特別國債采取了相同操作。

“24續(xù)作特別國債02”基本情況 圖片來源：同花順iFinD

由此，本次央行買入4000億特別國債，屬于央行針對此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作，與市場普遍理解的央行擴(kuò)充貨幣政策工具箱，在二級市場買賣國債，對中長期債券收益率實(shí)施調(diào)控的含義不同。

特別國債“特”在何處？中國銀行研究院專家曾指出，在發(fā)行方式方面，目前我國10年期以下的國債長期實(shí)行關(guān)鍵期限定期發(fā)行制度，而超長期國債則由財政部根據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場情況擇機(jī)發(fā)行；在資金用途方面，特別國債具有明確特定用途，其資金需?？顚Ｓ?，而普通國債則主要用于彌補(bǔ)財政赤字、補(bǔ)充國家財政資金；在資金預(yù)算管理方面，特別國債不納入一般公共預(yù)算、不計入財政赤字，但仍屬于政府債務(wù)，需按照國債余額管理制度列入年末國債余額限額。

央行官網(wǎng)新增“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目

據(jù)悉，央行官網(wǎng)的貨幣政策欄目近期增加了“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”子欄目，其中動態(tài)值得進(jìn)一步關(guān)注。

央行官網(wǎng)的貨幣政策欄目增加了“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”子欄目

王青認(rèn)為，這也意味著未來央行國債買賣會有較高的市場透明度，有助于和市場溝通，及時傳遞政策信號，暢通貨幣政策傳導(dǎo)。

據(jù)悉，央行為執(zhí)行貨幣政策，可以在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人曾指出，財政部在一級市場面向有關(guān)銀行發(fā)行特別國債，當(dāng)日央行在二級市場購入特別國債，不會對債券一級市場發(fā)行和二級市場交易形成擠出效應(yīng)。綜合而言，可實(shí)現(xiàn)財政債務(wù)總額不變、人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表不變、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表不變、銀行體系流動性不變。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬近期撰文指出，在現(xiàn)券交易中，央行不能直接在一級市場上購買國債，即央行不能作為對手盤直接與財政部交易（買斷式）國債，但可以通過公開市場，從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)處買賣國債。

其中，質(zhì)押式交易是央行常用的操作方式，包括逆回購和中期借貸便利（MLF）等工具，均可用國債作為質(zhì)押品。此類交易中，央行向市場提供資金，國債僅作為質(zhì)押品，不計入央行對政府的債權(quán)，其實(shí)質(zhì)仍然是央行與金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

溫彬回顧歷史動態(tài)指出，2007年，財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債成立中投公司，其中分兩次共定向發(fā)行給農(nóng)業(yè)銀行1.35萬億元，并由央行在二級市場從農(nóng)業(yè)銀行全部購入，避免了大規(guī)模集中發(fā)行國債對市場的沖擊，同時由于所籌資金全部用于向央行購入外匯，因此也不對應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張。

2007年后，央行資產(chǎn)負(fù)債表在中央政府債權(quán)項(xiàng)目上基本沒有變動。2007年發(fā)行的特別國債有兩次續(xù)作，分別是2017年的6000億元特別國債到期和2022年的7500億元特別國債到期，溫彬表示，基本完全重復(fù)前期的操作，對央行資產(chǎn)負(fù)債表幾無影響。

溫彬近期判斷，“央行如果加大國債買斷式購入，預(yù)計仍將聚焦于特別國債發(fā)行的承接上。”

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