中報解讀 | 上半年凈虧損減超六成，行業(yè)調整下的“地產SaaS一哥”明源云如何破局？

每經記者 陳榮浩    每經編輯 魏文藝    

房地產行業(yè)深度調整之際，其上下游產業(yè)鏈企業(yè)也在作出相應調整。

作為深耕不動產領域的“地產SaaS（軟件運營服務）一哥”，明源云（HK00909，股價1.750港元，市值34.15億港元）于8月15日公布的2024年中報顯示，上半年公司實現(xiàn)營收7.2億元（人民幣，下同），同比下降5.5%；凈虧損大幅縮減，由去年同期約-3.2億元降至-1.2億元，同比減少64.5%。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然明源云仍未擺脫虧損局面，但虧損幅度明顯收窄。事實上，明源云也針對房地產行業(yè)變化作出相應調整：一是客群更為聚焦，開始更加關注央國企在數(shù)字化方面的投入；二是對AI及大模型領域更為重視，已陸續(xù)推出服務于不動產行業(yè)的產品；三是出海尋求新機會，并將出海重點集中在東南亞地區(qū)。

“目前市場仍處于深度調整中，短期回暖的概念相對較小。從公司角度來看，我們不能把市場回暖當作盈利的前提，只能夠從不同方向去尋找利潤增長點，包括出海、存量市場、AI等。”在當日晚間舉行的半年度業(yè)績發(fā)布電話會上，明源云管理層表示，預計2025年將會是公司非常好的拐點，有機會實現(xiàn)規(guī)?；?/p>

上半年凈虧損減超六成

從上半年的經營情況來看，明源云的營收出現(xiàn)了小幅減少，股東應占溢利仍然虧損，但虧損幅度明顯收窄。

中報顯示，上半年明源云實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元，同比下降5.5%；毛利潤5.777億元；毛利率80.2%；凈利潤約為-1.2億元，對比去年同期虧損大幅減少64.5%。

對于凈利潤變化情況，明源云管理層在業(yè)績會上表示，上半年公司三費整體下降較為明顯，若剔除股份支付影響，其經調整的凈虧損為-1696.2萬元，對比去年同期虧損減少82.5%。

來源：明源云2024年中報

截至今年上半年，明源云的銷售及推廣費用為4.08億元，同比下降9.8%；一般行政費用為1.4億元，同比下降46.6%；研發(fā)費用為2.54億元，同比下降22.2%；公司人均產值為30.1萬元，同比上升22.9%。

此外，從明源云的具體業(yè)務情況來看，作為最為核心的云服務業(yè)務，上半年貢獻收入6.12億元，占到營收比重的85%。

明源云的云服務產品主要包括“客戶關系管理”“項目建設”“資產管理&運營”和“天際PaaS平臺”，在上述幾大分支業(yè)務中，資產管理&運營業(yè)務和項目建設業(yè)務分別增長30.5%和4.9%，客戶關系管理業(yè)務和天際PaaS平臺業(yè)務分別下滑6.0%和12%。

來源：明源云2024年中報

“基于下游市場的影響，2024年上半年公司的產品線收入變化也有所差異，其中和住宅市場相關度比較高的業(yè)務，包括本地化部署軟件與服務，以及云服務當中的客戶關系管理，和天際pass平臺的場景條線，都因為下游市場影響而導致收入同比有所下滑。”明源云管理層表示。

明源云在中報中提到，面對當下房地產市場的嚴峻挑戰(zhàn)，公司將盡快把恢復盈利作為首要經營策略，已主動放棄部分前景不佳的產品線和預計虧損項目。盡管短期盈利壓力較大，但經過去年和今年上半年的積極調整，預計2024年全年調整凈利潤盈虧平衡，且將繼續(xù)努力以達到這一目標。

在股東回報方面，明源云于8月15日宣布將進行最高金額不超過5億港元的回購計劃，旨在重塑市場對公司的估值邏輯。

來源：明源云公告

對發(fā)展策略作出調整

隨著房地產行業(yè)的持續(xù)調整，作為產業(yè)鏈上的企業(yè)，明源云的發(fā)展策略也在相應進行調整。

在明源云管理層看來，目前地方國企平臺都在積極尋求業(yè)務轉型，一個比較顯著的特征是，近半年來國內約有200家城市建設投資公司，陸續(xù)更名為產業(yè)投資或運營公司。這些國企平臺公司需要提升資產運營能力，而業(yè)務轉型的動作將會帶來相應的數(shù)字化改造需求。

除了在客戶上更加聚焦于央國企外，明源云在對業(yè)務細分上也開始有了相應變化，不再只聚焦于住宅開發(fā)。

在業(yè)績會上，明源云管理層表示，因為對存量住宅客戶的產品支持服務和專項增值服務的收入及需求已經基本保持穩(wěn)定，所以公司也將目光投向了與產業(yè)和基建市場相關度比較高的業(yè)務，包括項目建設和資產管理及運營產品線的收入保持穩(wěn)定增長，其中資產管理和運營業(yè)務收入同比增長30.5%。

明源云集團創(chuàng)始人、董事長高宇提到，目前市場仍處于深度調整及探底的過程，未來不動產行業(yè)將進入“保障+市場”的雙軌制。實際上，不管是保障類的還是市場類產品，都是存在較多的數(shù)字化需求。

對于下半年的發(fā)展規(guī)劃，高宇提到三個發(fā)展布局：一是要繼續(xù)聚焦優(yōu)質國企客戶；二是在AI方面的布局，目前公司主要產品線已全面集成了AI能力；三是國際化，下半年將繼續(xù)擴大海外團隊的規(guī)模，目前已經在新加坡建立本地團隊，下一步將在我國香港和馬來西亞等地建立本地團隊，東南亞將是公司接下來發(fā)力的重點區(qū)域。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211371997633