重組蛋白制劑龍頭義翹神州上半年凈利同比降47.71% 三大業(yè)務(wù)毛利率均下滑

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 文多    

8月9日晚間，義翹神州（SZ301047）發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.06億元，同比微增4.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7094.06萬(wàn)元，同比減少47.71%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3928.13萬(wàn)元，同比減少69.47%。

這并非義翹神州首次出現(xiàn)盈利下滑。自2021年上市時(shí)算起，公司的歸母凈利潤(rùn)已連降3年，同比變動(dòng)分別為-36.15%、-57.90%和-14.14%。同時(shí)，公司股價(jià)也一路下行，8月9日的收盤價(jià)僅為最初發(fā)行價(jià)的1/5。

而在上市之初，公司曾創(chuàng)下A股最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄，被視為國(guó)產(chǎn)蛋白試劑龍頭。

三大業(yè)務(wù)毛利率均同比下滑

作為一家從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供技術(shù)服務(wù)的生物科技公司，義翹神州的主要業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比微增4.54%，其中非常規(guī)業(yè)務(wù)（2022年年報(bào)中曾注明為新冠病毒相關(guān)業(yè)務(wù)）受外部環(huán)境以及市場(chǎng)需求變化等因素影響，實(shí)現(xiàn)收入2752.22萬(wàn)元，同比下降52.76%，在總收入中占比已不足10%；常規(guī)業(yè)務(wù)收入2.64億元，同比增長(zhǎng)12.95%。

不過(guò)，記者注意到，今年上半年，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務(wù)所對(duì)應(yīng)的收入中，8118.78萬(wàn)元預(yù)計(jì)將于2024年確認(rèn)收入，823.72萬(wàn)元預(yù)計(jì)將于2025年度確認(rèn)收入。而在去年同期，公司預(yù)計(jì)將于2023年度確認(rèn)收入的合同金額為8587.49萬(wàn)元。

從產(chǎn)品看，在營(yíng)收占比10%以上的產(chǎn)品或服務(wù)中，重組蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.33億元，抗體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5203.65萬(wàn)元，分別同比減少0.32%和24.28%；CRO（合同研究組織）服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8834.47萬(wàn)元，同比增加26.86%。從盈利能力看，三種業(yè)務(wù)（包括提供的產(chǎn)品或服務(wù)）毛利率均同比下滑，其中CRO服務(wù)的毛利率較上年同期減少10.16個(gè)百分點(diǎn)。

義翹神州主營(yíng)產(chǎn)品情況 圖片來(lái)源：公司2024年中報(bào)

另外，義翹神州的兩家主要子公司今年上半年均業(yè)績(jī)不佳。例如，成立于2021年的義翹神州（蘇州）生物技術(shù)有限公司（主要從事檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)），今年上半年的凈利潤(rùn)為-1124.65萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-834.06萬(wàn)元，已經(jīng)資不抵債；美國(guó)子公司Sino Biological US Inc.主要從事生物制品貿(mào)易業(yè)務(wù)，今年上半年的收入約1.20億元，凈利潤(rùn)為-758.41萬(wàn)元。

對(duì)此，義翹神州解釋稱，義翹神州（蘇州）生物技術(shù)有限公司尚處于業(yè)務(wù)拓展初期，未形成收入規(guī)模，暫時(shí)無(wú)法覆蓋運(yùn)營(yíng)成本；美國(guó)子公司的運(yùn)營(yíng)成本上漲，生產(chǎn)中心（C4B）收入尚未形成規(guī)模。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額同比減少575.63%

根據(jù)弗若斯特沙利文關(guān)于國(guó)內(nèi)重組蛋白的市場(chǎng)規(guī)模分析及預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)重組蛋白市場(chǎng)規(guī)模從2015年的51億元增長(zhǎng)到2020年的145.4億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.3%，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到337.7億元，2020年至2025年間年復(fù)合增長(zhǎng)率接近18.4%。

目前，國(guó)內(nèi)重組蛋白科研試劑競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。根據(jù)西南證券研報(bào)，2019年，R&D以及PeproTech兩家公司的市場(chǎng)占比分別為20%及16%，國(guó)內(nèi)品牌中，義翹神州、百普賽斯以及近岸蛋白排在第3~第5，前五名企業(yè)的市占率合計(jì)約為47%。

在今年5月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，面對(duì)投資者關(guān)于國(guó)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的質(zhì)疑，義翹神州方面表示：“在生物試劑領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)品牌與國(guó)際行業(yè)龍頭企業(yè)相比，在品牌知名度、引用文章數(shù)量以及公司總體規(guī)模方面仍存在一定差距，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存，尚需一定的時(shí)間積累。”

對(duì)于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，義翹神州不斷也在加大開拓力度。2022年和2023年，義翹神州的境外市場(chǎng)收入占比均超過(guò)半數(shù)；據(jù)公司披露，今年上半年，來(lái)自歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的收入在公司總收入中占比也較高。

今年4月，公司還以自有資金收購(gòu)了加拿大酶類蛋白廠商SignalChem Biotech Inc.（以下簡(jiǎn)稱SCB）100%股權(quán)并完成交割，初步整合了SCB的產(chǎn)品線和客戶渠道。另外，公司成立了韓國(guó)孫公司Sino Biological Korea Inc.。目前，公司產(chǎn)品已銷往全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，累計(jì)客戶數(shù)量超過(guò)9000個(gè)。

但正如公司在中報(bào)中提醒的，如果未來(lái)各國(guó)間貿(mào)易摩擦加劇，公司產(chǎn)品可能面臨關(guān)稅大幅提高，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降的風(fēng)險(xiǎn)；如受到其他貿(mào)易政策限制，甚至可能無(wú)法出口到一些發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，對(duì)公司在海外市場(chǎng)的銷售造成重大不利影響。

另外，今年上半年，義翹神州的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-4.55億元，同比減少575.63%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)