七年前錯(cuò)失OpenAI 30%股份機(jī)會，英特爾如今市值已跌至一個(gè)OpenAI，還有機(jī)會逆轉(zhuǎn)嗎？

每經(jīng)記者 文巧    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 岳楚鵬    每經(jīng)編輯 蘭素英    

美國芯片巨頭英特爾近日可謂麻煩不斷。

在2024財(cái)年第二季度業(yè)績和第三季度指引“爆雷”后，英特爾又被股東告上了法庭，被指控“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”。

事實(shí)上，英特爾原本有機(jī)會在人工智能（AI）時(shí)代占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，但卻錯(cuò)失了良機(jī)。據(jù)路透社報(bào)道，英特爾曾在2017年和2018年探討過對OpenAI的投資，但最終決定放棄這筆交易。

實(shí)際上，過去幾十年，英特爾一直主宰著全球芯片制造業(yè)，隨著AI時(shí)代的開啟，這個(gè)曾經(jīng)的“藍(lán)色巨人”并沒有想象中的一帆風(fēng)順。與競爭對手英偉達(dá)和AMD相比，除了一些帶有NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）的筆記本電腦芯片外，英特爾在AI產(chǎn)品方面并未取得大的突破。

決策的失誤以及產(chǎn)品的研發(fā)遲滯也傳導(dǎo)至英特爾的股價(jià)。今年以來，英特爾股價(jià)已累計(jì)下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元，和曾經(jīng)自己看不上眼的OpenAI（目前估值約800億美元）估值相當(dāng)。接下來，英特爾還有機(jī)會扭轉(zhuǎn)局勢嗎？

錯(cuò)過蘋果，又錯(cuò)過OpenAI

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日，路透社援引四位知情人士的話稱，2017年和2018年，英特爾有機(jī)會以10億美元收購OpenAI 15%的股份。當(dāng)時(shí)的OpenAI還只是一個(gè)剛起步的非營利性研究機(jī)構(gòu)，致力于生成式AI這個(gè)鮮為人知的領(lǐng)域。

知情人士還透露，如果英特爾以成本價(jià)向OpenAI提供硬件，它還可以再收購15%的股份。消息人士表示，彼時(shí)OpenAI對英特爾的投資很感興趣，因?yàn)檫@可以減少其對英偉達(dá)芯片的依賴，并允許這家初創(chuàng)公司建立自己的基礎(chǔ)設(shè)施。

然而，英特爾最終決定不達(dá)成這筆交易，部分原因是時(shí)任首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺認(rèn)為生成式AI模型不會很快進(jìn)入市場，英特爾難以快速獲得回報(bào)。另外，英特爾的數(shù)據(jù)中心部門也不想以成本價(jià)生產(chǎn)產(chǎn)品。

隨著ChatGPT在全球的大獲成功，OpenAI成為AI領(lǐng)域的“寵兒”，估值也達(dá)到約800億美元。而英特爾這家曾經(jīng)引領(lǐng)計(jì)算機(jī)芯片領(lǐng)域的巨頭此后在AI霸權(quán)爭奪戰(zhàn)中逐漸落敗。據(jù)路透社報(bào)道，接受采訪的前高管和行業(yè)專家表示，事后來看，（投資OpenAI）這筆交易對英特爾來說是一次錯(cuò)失的機(jī)會。而這只是英特爾遭遇的一系列戰(zhàn)略失誤之一。

拒絕OpenAI之前，英特爾還曾拒絕過蘋果。英特爾前CEO保羅·歐德寧在2013年卸任時(shí)接受的一篇采訪中表示，他親自否決了將英特爾處理器應(yīng)用于第一代蘋果iPhone的機(jī)會。

“最終，我們沒能贏得這場競爭，或者說放棄了。如果我們當(dāng)時(shí)這么做了，世界就會大不相同，”歐德寧在訪談中表示，“當(dāng)時(shí)是iPhone推出之前，沒有人知道iPhone的走向……他們只對一款芯片感興趣，他們愿意支付一定價(jià)格，而且這個(gè)價(jià)格低于我們預(yù)測的成本。這不是那種可以用數(shù)量來彌補(bǔ)的事情。”

歐德寧補(bǔ)充稱，“事后看來，預(yù)測的成本是錯(cuò)誤的，而實(shí)際數(shù)量是任何人想象的100倍。”

最后，蘋果選擇了搭載Arm芯片，并協(xié)助Arm占領(lǐng)了絕大多數(shù)的智能手機(jī)芯片市場。2021年，英特爾推出了Atom系列試圖搶占智能手機(jī)芯片市場，但是并未成功，并于2016年宣布取消了該系列芯片的研發(fā)。

英特爾市值已跌破千億美元，遠(yuǎn)低于曾經(jīng)的“小弟”

此外，英特爾在GPU領(lǐng)域的反應(yīng)遲緩也屢受詬病。

市場分析機(jī)構(gòu)Futurum集團(tuán)CEO丹尼爾·紐曼表示：“從歷史上看，英特爾一直是一家推動前沿技術(shù)發(fā)展的公司。”但在基辛格（現(xiàn)任英特爾CEO）上任之前，該公司“錯(cuò)過了AI轉(zhuǎn)型”，“而英偉達(dá)、AMD和臺積電等制造可用于加速AI技術(shù)的半導(dǎo)體芯片的公司填補(bǔ)了市場空白”。

據(jù)外媒，四位了解公司計(jì)劃的前英特爾高管表示，二十多年來，英特爾一直認(rèn)為，像臺式機(jī)和筆記本電腦所使用的CPU，可以更有效地處理構(gòu)建和運(yùn)行人工智能模型所需的處理任務(wù)。一位知情人士表示，英特爾工程師認(rèn)為競爭對手英偉達(dá)和AMD所采用的圖形處理單元 (GPU) 視頻游戲芯片架構(gòu)相對“丑陋”。

事實(shí)是，研究人員隨后發(fā)現(xiàn)游戲芯片在處理構(gòu)建和訓(xùn)練大型AI模型所需的大量數(shù)據(jù)處理方面比CPU效率高得多。GPU是為游戲圖形設(shè)計(jì)的，因此它們可以并行執(zhí)行大量計(jì)算。而英偉達(dá)也因此迅速占領(lǐng)了AI芯片市場。

日本投資銀行大和的分析師 Lou Miscioscia 表示：“當(dāng)AI出現(xiàn)時(shí)……英特爾沒有在正確的時(shí)間推出正確的處理器。”

2023年9月，英特爾首次在硅谷提出了AI PC概念，然而，相關(guān)產(chǎn)品卻未及時(shí)跟上，其AI PC芯片Lunar Lake定于今年九月份正式推出。由于不夠及時(shí)的市場反應(yīng)，來自微軟的訂單也丟了，微軟在其最新的筆記本電腦（包括Surface Laptop和Surface Pro）中放棄了英特爾芯片，并與高通獨(dú)家合作推出了Copilot+PC 計(jì)劃，而無需等待英特爾的新旗艦筆記本電腦芯片加入其中。

一再失誤的決策和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向也影響了英特爾的業(yè)績表現(xiàn)。8月1日公布的財(cái)報(bào)顯示，在截至6月30日的2024財(cái)年第二財(cái)季，英特爾營收和利潤表現(xiàn)均遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期，這也導(dǎo)致公司股價(jià)在業(yè)績公布的次日大跌26%，創(chuàng)下1982年以來的最大單日跌幅。

年初至今，英特爾已經(jīng)累計(jì)下跌60.27%，市值也跌破1000億美元，至810億美元左右。反觀其曾經(jīng)的“小弟”，截至發(fā)稿，英偉達(dá)市值已超過2.43萬億美元，臺積電市值也達(dá)到8040億美元，高通市值為1739億美元，就連只設(shè)計(jì)芯片的AMD市值也達(dá)到了2082.5億美元。

圖片來源：谷歌財(cái)經(jīng)

被股東告上法庭，英特爾還有機(jī)會逆轉(zhuǎn)局勢嗎？

來自股東層面的壓力也是英特爾近期不得不面對的麻煩。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日，據(jù)外媒報(bào)道，英特爾股東在舊金山聯(lián)邦法院對英特爾提起集體訴訟。股東稱英特爾“欺詐性地隱瞞了公司存在的問題”，這些問題導(dǎo)致其業(yè)績疲軟、裁員并暫停分紅，公司市值在發(fā)布最新財(cái)報(bào)后的一天內(nèi)蒸發(fā)超過320億美元。除了英特爾公司外，英特爾CEO帕特里克·基辛格、CFO大衛(wèi)·津斯納也被列為被告。

股東們指出，英特爾的最新財(cái)報(bào)顯示出其代工業(yè)務(wù)進(jìn)展不順，在營收下降的情況下運(yùn)營成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。他們認(rèn)為，英特爾在今年1月25日至8月1日期間，對其業(yè)務(wù)和制造能力的重大虛假或誤導(dǎo)性陳述推高了其股價(jià)。英特爾尚未對此事作出回應(yīng)。

實(shí)際上，對于公司的代工業(yè)務(wù)，基辛格也有自己的安排。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，英特爾正試圖在兩個(gè)方面迎頭趕上：一方面，作為一家無廠半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司與英偉達(dá)和AMD競爭，另一方面作為一家代工廠與臺積電競爭。

代工廠方面，英特爾正在進(jìn)行大規(guī)模投資。該公司計(jì)劃在未來五年內(nèi)投資1000億美元在美國建造新工廠并擴(kuò)建現(xiàn)有工廠。基辛格希望，到2030年，英特爾能成為全球第二大代工廠，僅次于臺積電。英特爾相信，到2030年每年實(shí)現(xiàn)150億美元的外部代工收入的目標(biāo)仍然可以實(shí)現(xiàn)。

不過，在設(shè)計(jì)AI芯片方面，該公司已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。今年，該公司預(yù)計(jì)其AI芯片Gaudi的銷售額為5億美元。相比之下，英偉達(dá)每季度的AI芯片銷售額為200億美元。在標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心芯片和AI產(chǎn)品領(lǐng)域，AMD也是個(gè)強(qiáng)勁的對手。財(cái)報(bào)顯示，英特爾第二季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入下降3%。與之對比，AMD同期數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入增長115%。

原英特爾圖形部門戰(zhàn)略高級總監(jiān)Ryan Shrout對Gaudi芯片有著很強(qiáng)的信心。他表示，“它（Gaudi）具有價(jià)格優(yōu)勢和多種架構(gòu)特性，有助于它在標(biāo)準(zhǔn)GPU加速器中脫穎而出。”不過，他也強(qiáng)調(diào)，如果英特爾領(lǐng)導(dǎo)層不能為Gaudi制定一個(gè)有凝聚力的銷售和營銷策略，不知道他們還能得到多少機(jī)會。

另外值得一提的是，在AI芯片市場取得成功不僅僅取決于芯片本身。英特爾還擁有一個(gè)軟件平臺CUDA，允許客戶對芯片進(jìn)行微調(diào)。這也將成為英特爾接下來的競爭優(yōu)勢。

基辛格預(yù)測，到2026年，隨著AI PC在PC市場占據(jù)一半以上的份額，英特爾的這些投資都將獲得回報(bào)。