梁杏：上證綜指ETF——表達(dá)市場(chǎng)觀點(diǎn)的絕佳方式

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

直播嘉賓：

國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān) 梁杏

盈米基金投顧主理人 楊曉磊

華寶證券零售業(yè)務(wù)總部聯(lián)席總經(jīng)理 王莽

直播時(shí)間：2024年7月31日

摘要：

上證綜指ETF（510760）成立于2020年8月21日，截至2024年6月30日，該基金近三年相比滬深300有34個(gè)百分點(diǎn)以上的超額收益。這個(gè)超額收益是如何來的呢？首先，上證綜指在過去三年的時(shí)間里，比滬深300有一個(gè)非常明顯的超額，從2021年7月1日到2024年6月30日，上證綜指比滬深300跑贏了16.37個(gè)百分點(diǎn)；另外，同期上證綜指ETF又比標(biāo)的指數(shù)（上證綜指）多了17.98個(gè)百分點(diǎn)的超額。所以按照2024年6月30日往前推三年，就相當(dāng)于上證綜指ETF跑贏滬深300的超額收益有34個(gè)百分點(diǎn)。這34個(gè)百分點(diǎn)里，有16.37個(gè)百分點(diǎn)是來自于上證綜指這個(gè)beta比滬深300的beta強(qiáng)的部分，還有17.98個(gè)百分點(diǎn)是來自于上證綜指ETF產(chǎn)品的alpha部分。

為什么上證綜指ETF可以跑贏滬深300這么多呢？一個(gè)是上證綜指的“中特估”含量要比滬深300高11.2個(gè)百分點(diǎn)，背后的原因是因?yàn)樯献C綜指是總市值加權(quán)，它“中特估”的含量是更高的。在行業(yè)分布上，上證綜指超配周期銀行、低配消費(fèi)成長(zhǎng)，指數(shù)上的差異就讓上證綜指近三年（2024年6月30日往前推三年）相比滬深300指數(shù)超額有16.37個(gè)百分點(diǎn)。

另外，上證綜指ETF采取的是抽樣復(fù)制，所以有一部分超額收益是來自于量化增強(qiáng)收益。

新“國(guó)九條”對(duì)于未來十年有一個(gè)長(zhǎng)期的指引，央國(guó)企或者“中特估”風(fēng)格還是有占優(yōu)的可能性。再加上今年初，國(guó)資委也提出將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人的考核里，“中特估”或者央國(guó)企配置價(jià)值依然還是非常高的。加上央國(guó)企本身也是分紅的主力，新“國(guó)九條”里也是鼓勵(lì)分紅的，這一兩年市場(chǎng)對(duì)于紅利風(fēng)格也非常喜歡，所以它未來能繼續(xù)跑贏滬深300的概率還是比較高的。

上證綜指ETF（510760）的費(fèi)率很低，現(xiàn)在綜合費(fèi)率只有千分之二，管理費(fèi)率是0.15%，托管費(fèi)率是0.05%。感興趣的投資者可以通過分批布局、定投策略、網(wǎng)格策略、長(zhǎng)期投資等方式進(jìn)行布局。

您可點(diǎn)擊鏈接，查看《梁杏：上證綜指ETF——表達(dá)市場(chǎng)觀點(diǎn)的絕佳方式》全文。