英特爾二季度業(yè)績帶“崩”股價：代工狂花錢，AI難賺錢 走出“至暗時刻”仍需時間

每經(jīng)記者 楊卉    每經(jīng)編輯 魏官紅    

北京時間8月2日晚間，老牌芯片巨頭英特爾股價下跌26%至21.48美元/股，市值蒸發(fā)約320億美元，創(chuàng)下至少自1982年以來的最大單日跌幅。

開盤前，英特爾公布了2024年第二季度業(yè)績：收入128億美元，同比下降1%；凈虧損16億美元，預(yù)測第三季度營收將低于預(yù)期。為應(yīng)對眼下危機(jī)，英特爾計劃加大節(jié)流力度，宣布裁員15%，并從第四財務(wù)季度起暫停向股東派息。

英特爾目前的發(fā)力點(diǎn)主要有二，一是三年前一直在嘗試的，憑借高端芯片制造“重現(xiàn)輝煌”，今年還將芯片代工業(yè)務(wù)單獨(dú)拆分了出來，代工業(yè)務(wù)的大額虧損引發(fā)了不少討論。不過，代工“燒錢”的同時競爭壓力也不小，要和臺積電、三星等企業(yè)“叫板”。與此同時，英特爾還在積極布局人工智能，但由于AI成本太高、利潤太低，尚未從中充分受益。

第二季度業(yè)績不及預(yù)期 第四季度開始停止派息

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，英特爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128億美元，同比下降1%；應(yīng)占凈利潤由上年同期的15億美元，轉(zhuǎn)為虧損16億美元。根據(jù)英特爾方面的說法，影響第二季度業(yè)績的因素主要有為加速AI PC增長而帶來的毛利率下降、與非核心業(yè)務(wù)相關(guān)的費(fèi)用過高，以及閑置產(chǎn)能等。

分業(yè)務(wù)來看，產(chǎn)品方面，第二季度英特爾產(chǎn)品合計收入118億美元，同比提升4%?？蛻舳擞嬎闶聵I(yè)部（CCG）收入74億美元，同比提升9%；數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI）挑戰(zhàn)仍在，二季度收入30億美元，同比下降3%；網(wǎng)絡(luò)與邊緣事業(yè)部（NEX）收入13億美元，同比下降1%。

圖源：英特爾

代工方面，第二季度英特爾代工業(yè)務(wù)收入43億美元，同比提升4%；Altera收入3.61億美元，同比下降57%；全資收購的自動駕駛公司Mobileye營收4.40億美元，同比下降3%。根據(jù)英特爾方面的說法，公司將從2024年第四季度開始暫停派息。

至于今年不少競爭對手都已經(jīng)獲益的AI新增長極，根據(jù)財報，自2023年12月以來，英特爾AI PC出貨量超過1500萬臺，在年底前將超過4000萬臺。

不過，盡管AI PC出了不少貨，Gaudi系列也主打性價比，但英特爾CEO帕特·基辛格仍在一封寫給員工的信中直言，“成本太高，利潤率太低”，公司尚未從AI等強(qiáng)大趨勢中充分受益。考慮到2024年下半年的財務(wù)業(yè)績和前景，基辛格認(rèn)為“比之前預(yù)期的要艱難”。英特爾預(yù)計，2024年公司第三季度的收入將在125億美元至135億美元之間。

代工業(yè)務(wù)還在持續(xù)燒錢的背景下，降本節(jié)流成了英特爾的首選。

對外，第四季度起，英特爾將暫停派息。對內(nèi)，一方面要降低運(yùn)營費(fèi)用，包括精簡運(yùn)營，削減支出和員工人數(shù)，英特爾宣布裁員15%，計劃2024年將非公認(rèn)會計準(zhǔn)則研發(fā)、營銷、一般和行政支出削減至約200億美元，到2025年將削減約175億美元。另一方面是減少資本支出，英特爾預(yù)計將2024年總資本支出降至250億美元至270億美元，凈資本支出將在110億美元至130億美元。

業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)布后，英特爾股價盤中跌幅超過28%，截至收盤下跌26%至21.48美元/股，市值一夜蒸發(fā)約320億美元，創(chuàng)下至少自1982年以來的最大單日跌幅。另外，標(biāo)普將英特爾的評級列入負(fù)面信用觀察名單。

計劃三季度發(fā)Gaudi 3，2025年上半年開始批量生產(chǎn)晶圓

以代工為重點(diǎn)方向的昂貴轉(zhuǎn)型，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是目前英特爾最大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

一直以來，英特爾始終堅持將設(shè)計與制造集于一體的“集成設(shè)備制造商”（IDM）模式，而不是半導(dǎo)體行業(yè)常見的“無晶圓廠”（Fabless）模式，為公司轉(zhuǎn)型打下了地基。

隨著“護(hù)城河”X86被競爭對手蠶食的市場份額越變越多，三年前，英特爾開始嘗試轉(zhuǎn)型代工。今年年初，英特爾宣布正式分拆旗下的芯片設(shè)計與制造業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)芯片制造業(yè)務(wù)的晶圓代工事業(yè)部，財務(wù)單獨(dú)核算統(tǒng)計，自負(fù)盈虧。

根據(jù)該公司4月份提交給美國證券交易委員會（SEC）的一份文件，獨(dú)立后的芯片制造部門“英特爾代工”（Intel Foundry）2023年營收為189億美元，同比下降31%，經(jīng)營虧損達(dá)70億美元。拆分后，代工虧損帶來的風(fēng)險雖然仍可由集團(tuán)共擔(dān)，但短期內(nèi)晶圓代工的業(yè)績很難轉(zhuǎn)好，由此也可見英特爾轉(zhuǎn)型的決心。

從此次財報發(fā)布時透露的信息來看，英特爾目前仍對晶圓代工寄予厚望，稱公司正通過新的運(yùn)營模式采取果斷行動，以提高運(yùn)營和資本效率，同時加快IDM 2.0轉(zhuǎn)型。此外，加上明年Intel 18A推出，英特爾認(rèn)為公司將重獲制程領(lǐng)先性。

根據(jù)英特爾此前定下的目標(biāo)，到2030年，英特爾外部代工規(guī)模將僅次于臺積電，超越Global Foundries、UMC和三星，成為全球第二大代工廠。

從當(dāng)前披露的制程進(jìn)度來看，根據(jù)英特爾方面的說法，公司即將如期完成“四年五個制程節(jié)點(diǎn)”計劃；Intel 18A制程節(jié)點(diǎn)進(jìn)展順利，將于2024年底生產(chǎn)準(zhǔn)備就緒，2025年上半年開始批量生產(chǎn)晶圓；標(biāo)志著Inte1 18A制程節(jié)點(diǎn)的產(chǎn)品將于2025年向大眾市場推出。此外，英特爾還計劃在第三季度推出英特爾®Gaudi3 AI加速器，繼續(xù)主打“性價比”。

在業(yè)內(nèi)看來，英特爾正處于“關(guān)鍵時期”。曾經(jīng)的王牌業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)中心在人工智能浪潮下競爭越發(fā)激烈。以剛剛發(fā)布財報不久的AMD（超威半導(dǎo)體）為例，2024年第二季度，AMD數(shù)據(jù)中心事業(yè)部營收28億美元，雖然不及英特爾，但同比漲幅達(dá)到115%，市場對其第三季度業(yè)績也感到樂觀，認(rèn)為AMD AI芯片的銷售出現(xiàn)了提速跡象。

與之相比，AI能助力英特爾奪回多大的市場份額仍有待觀望，如何利用美國對國內(nèi)制造業(yè)的投資和全球?qū)I芯片激增的需求，在芯片制造、代工上真正“站穩(wěn)腳跟”，更是英特爾重塑核心競爭力的關(guān)鍵。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬也指出，在AI的推動下，芯片行業(yè)可能會迎來一場重新洗牌，但并不意味著所有廠商都會受到同等程度的沖擊。對于英特爾來說，其在芯片代工領(lǐng)域的積累和優(yōu)勢，以及在CPU領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，可能會成為其在AI時代保持競爭力的關(guān)鍵。

不過，對于正處于轉(zhuǎn)型“關(guān)鍵時期”的英特爾來說，最好的核心競爭力是技術(shù)創(chuàng)新和持續(xù)研發(fā)，此外還需要注重對品牌形象和市場口碑的維護(hù)。面對與三星、臺積電等芯片代工商的競爭，英特爾需拿出更先進(jìn)的工藝技術(shù)和產(chǎn)品。