政策再加碼，以舊換新帶動(dòng)需求向上

7月25日，《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》發(fā)布，提出支持老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新、提高新能源公交車及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、提高汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

以舊換新政策落地，2024年汽車銷量有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。新能源車ETF（515030）已震蕩調(diào)整超兩年的時(shí)間，區(qū)間跌幅超66%，調(diào)整幅度大、時(shí)間長(zhǎng)，目前向下空間有限，配置性價(jià)比凸顯。從估值層面來(lái)看，新能源車ETF（515030）跟蹤的中證新能源汽車指數(shù)最新市盈率僅21.46倍，處于近10年16.63%分位點(diǎn)，為估值低位。

民生證券測(cè)算，2023年報(bào)廢回收量約450萬(wàn)輛，根據(jù)以舊換新政策指引，2024年~2027年報(bào)廢回收量每年依次約為551萬(wàn)輛、675萬(wàn)輛、779萬(wàn)輛、900萬(wàn)輛；2024年報(bào)廢換新預(yù)計(jì)帶來(lái)超100萬(wàn)輛乘用車增量，政策加碼有望促進(jìn)需求進(jìn)一步向上。