丘棟榮二季度持續(xù)高倉(cāng)位運(yùn)作，新進(jìn)重倉(cāng)西部礦業(yè)、金鉬股份、湖北宜化等資源類、材料行業(yè)個(gè)股

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月19日，中庚基金旗下丘棟榮在管五只基金公布2024年第二季度報(bào)告，多只基金在二季度的權(quán)益投資倉(cāng)位有明顯的增加。重點(diǎn)配置方面，丘棟榮在二季度內(nèi)新進(jìn)重倉(cāng)的方向有工業(yè)、材料，西部礦業(yè)、金鉬股份、航宇科技等多只個(gè)股在旗下多只基金被重倉(cāng)。

反觀減持，保利發(fā)展、中國(guó)宏橋、中國(guó)海外發(fā)展等前期重倉(cāng)股減持明顯?；饦I(yè)績(jī)方面，中庚港股通價(jià)值、中庚價(jià)值品質(zhì)一年、中庚價(jià)值領(lǐng)航在二季度凈值增長(zhǎng)錄得正收益，最高為中庚港股通價(jià)值的7.62%。

對(duì)于挖掘低估值的方向，丘棟榮在季報(bào)中提到，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)經(jīng)營(yíng)周期拐點(diǎn)，成長(zhǎng)性變得更便宜；部分基本金屬及貴金屬為代表的資源類公司估值仍然比較低。

再現(xiàn)大面積調(diào)倉(cāng)，旗下基金繼續(xù)高倉(cāng)位運(yùn)作

丘棟榮管理的基金在業(yè)內(nèi)備受關(guān)注，不僅來(lái)自于他對(duì)低估值投資的策略引人關(guān)注，更在于他對(duì)持倉(cāng)的靈活調(diào)整，也在反映出他對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)題材的態(tài)度。今年二季度報(bào)告顯示，他的基金又一次出現(xiàn)大面積調(diào)倉(cāng)。

不同于有些基金經(jīng)理對(duì)某些個(gè)股長(zhǎng)期重倉(cāng)，丘棟榮的基金重倉(cāng)股每季度都有新變化。今年二季度內(nèi)，所有在管基金的重倉(cāng)股當(dāng)中，僅有綠葉制藥較一季度末持倉(cāng)沒(méi)有變化，其他則全部進(jìn)行了調(diào)整。

重點(diǎn)加倉(cāng)方面，工業(yè)、材料行業(yè)備受關(guān)注，其中有多只個(gè)股新進(jìn)重倉(cāng)股序列。以中庚價(jià)值靈動(dòng)為例，二季度末前十大重倉(cāng)股序列中有六只為新進(jìn)重倉(cāng)股，其中像西部礦業(yè)、金鉬股份、湖北宜化等均為材料行業(yè)個(gè)股。

另外，中庚小盤(pán)價(jià)值的重倉(cāng)股中也出現(xiàn)了新的身影，航宇科技、鼎勝新材、振江股份也都是來(lái)自于材料及工業(yè)行業(yè)類個(gè)股。

值得關(guān)注的是，這些被新納入重倉(cāng)序列的個(gè)股，很多都沒(méi)有在季內(nèi)股價(jià)漲幅中收正，不過(guò)丘棟榮也在其投資結(jié)構(gòu)和估值的介紹中強(qiáng)調(diào)篩選高預(yù)期回報(bào)公司的重要性。

他指出，對(duì)估值的思考讓他們?cè)敢庠谶@樣的基本面底色下對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)更為樂(lè)觀，普遍的低估值讓他們有機(jī)會(huì)找到足夠多風(fēng)險(xiǎn)收益特征右偏的投資機(jī)會(huì)構(gòu)建組合。

二季度內(nèi)，丘棟榮旗下基金持續(xù)高倉(cāng)位運(yùn)行，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，中庚價(jià)值品質(zhì)一年、中庚價(jià)值靈動(dòng)、中庚小盤(pán)價(jià)值今年二季度末的股票權(quán)益資產(chǎn)占凈值資產(chǎn)的比重環(huán)比繼續(xù)提升，中庚價(jià)值靈動(dòng)環(huán)比提升4.34個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于配置權(quán)益類資產(chǎn)，丘棟榮表示，二季度權(quán)益市場(chǎng)震蕩后下行，債券延續(xù)強(qiáng)趨勢(shì)、長(zhǎng)久期、低利差特征，10年國(guó)債新低至2.21%，中證800股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)至1.1倍標(biāo)準(zhǔn)差，處于歷史90%分位。上市公司分紅率正不斷提升，季末中證800股息率上升至3.0%以上，息債比處于歷史100%分位。權(quán)益資產(chǎn)隱含回報(bào)水平高，對(duì)應(yīng)著戰(zhàn)略性的機(jī)會(huì)，應(yīng)積極配置權(quán)益資產(chǎn)。

三只基金季內(nèi)業(yè)績(jī)收正，多角度尋找低估值資產(chǎn)

從季內(nèi)業(yè)績(jī)來(lái)看，丘棟榮旗下基金本季有三只基金錄得正收益。其中，中庚港股通價(jià)值以7.62%在所有在管基金中業(yè)績(jī)最好，中庚小盤(pán)價(jià)值錄得-6.09%相對(duì)欠佳。

但需注意的是，目前除了中庚港股通價(jià)值，其余四只基金在季內(nèi)均出現(xiàn)了凈贖回，像中庚價(jià)值靈動(dòng)的季內(nèi)份額變動(dòng)就十分明顯，期內(nèi)總申購(gòu)份額0.20億份，總贖回份額2.30億份，凈贖回2.10億份，而像中庚品質(zhì)一年的凈贖回超過(guò)6億份。

然而，并非所有出現(xiàn)凈贖回的基金季內(nèi)業(yè)績(jī)都差，有分析指出，由于年內(nèi)已傳出丘棟榮離職的消息，而此時(shí)出現(xiàn)基金贖回也在所難免。

但無(wú)論如何，二季度報(bào)告當(dāng)中，他也對(duì)當(dāng)前A股及港股具備低估值優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)進(jìn)行了總結(jié)。丘棟榮表示，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)經(jīng)營(yíng)周期拐點(diǎn)，成長(zhǎng)性變得更便宜；港股智能電動(dòng)車全球競(jìng)爭(zhēng)力，成長(zhǎng)性迎來(lái)重要拐點(diǎn)；港股互聯(lián)網(wǎng)股具有消費(fèi)屬性，兼顧確定性和成長(zhǎng)性。

此外，他也強(qiáng)調(diào)重視盈利能力，強(qiáng)化股東回報(bào)的重要性，并表示，在消費(fèi)及科技類資產(chǎn)中均具有高性價(jià)比，回購(gòu)分紅持續(xù)提升股東回報(bào)進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)可能過(guò)度低估了其收入端的韌性以及高估了非理性競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的利潤(rùn)不確定性。

截至二季度末，丘棟榮在管五只基金的二季度末總規(guī)模合計(jì)為147.08億元，相比于一季度末的198.54億元有明顯下降，目前來(lái)看，中庚價(jià)值領(lǐng)航的季末總規(guī)模最大，為49.84億元，而最小的則是中庚港股通價(jià)值，總規(guī)模為17.03億元。

說(shuō)明：中庚港股通價(jià)值二季報(bào)重倉(cāng)股 來(lái)源：Wind

說(shuō)明：中庚小盤(pán)價(jià)值二季報(bào)重倉(cāng)股 來(lái)源：Wind

說(shuō)明：中庚價(jià)值領(lǐng)航二季報(bào)重倉(cāng)股 來(lái)源：Wind