丘棟榮二季度持續(xù)高倉位運作，新進重倉西部礦業(yè)、金鉬股份、湖北宜化等資源類、材料行業(yè)個股

7月19日，中庚基金旗下丘棟榮在管五只基金公布2024年第二季度報告，多只基金在二季度的權(quán)益投資倉位有明顯的增加。重點配置方面，丘棟榮在二季度內(nèi)新進重倉的方向有工業(yè)、材料，西部礦業(yè)、金鉬股份、航宇科技等多只個股在旗下多只基金被重倉。 反觀減持，保利發(fā)展、中國宏橋、中國海外發(fā)展等前期重倉股減持明顯?；饦I(yè)績方面，中庚港股通價值、中庚價值品質(zhì)一年、中庚價值領(lǐng)航在二季度凈值增長錄得正收益，最高為中庚港股通價值的7.62%。 對于挖掘低估值的方向，丘棟榮在季報中提到，醫(yī)藥行業(yè)迎來經(jīng)營周期拐點，成長性變得更便宜；部分基本金屬及貴金屬為代表的資源類公司估值仍然比較低。 再現(xiàn)大面積調(diào)倉，旗下基金繼續(xù)高倉位運作 丘棟榮管理的基金在業(yè)內(nèi)備受關(guān)注，不僅來自于他對低估值投資的策略引人關(guān)注，更在于他對持倉的靈活調(diào)整，也在反映出他對市場熱點題材的態(tài)度。今年二季度報告顯示，他的基金又一次出現(xiàn)大面積調(diào)倉。 不同于有些基金經(jīng)理對某些個股長期重倉，丘棟榮的基金重倉股每季度都有新變化。今年二季度內(nèi)，所有在管基金的重倉股當中，僅有綠葉制藥較一季度末持倉沒有變化，其他則全部進行了調(diào)整。 重點加倉方面，工業(yè)、材料行業(yè)備受關(guān)注，其中有多只個股新進重倉股序列。以中庚價值靈動為例，二季度末前十大重倉股序列中有六只為新進重倉股，其中像西部礦業(yè)、金鉬股份、湖北宜化等均為材料行業(yè)個股。 另外，中庚小盤價值的重倉股中也出現(xiàn)了新的身影，航宇科技、鼎勝新材、振江股份也都是來自于材料及工業(yè)行業(yè)類個股。 值得關(guān)注的是，這些被新納入重倉序列的個股，很多都沒有在季內(nèi)股價漲幅中收正，不過丘棟榮也在其投資結(jié)構(gòu)和估值的介紹中強調(diào)篩選高預(yù)期回報公司的重要性。 他指出，對估值的思考讓他們愿意在這樣的基本面底色下對于權(quán)益資產(chǎn)更為樂觀，普遍的低估值讓他們有機會找到足夠多風(fēng)險收益特征右偏的投資機會構(gòu)建組合。 二季度內(nèi)，丘棟榮旗下基金持續(xù)高倉位運行，Wind統(tǒng)計顯示，中庚價值品質(zhì)一年、中庚價值靈動、中庚小盤價值今年二季度末的股票權(quán)益資產(chǎn)占凈值資產(chǎn)的比重環(huán)比繼續(xù)提升，中庚價值靈動環(huán)比提升4.34個百分點。 對于配置權(quán)益類資產(chǎn)，丘棟榮表示，二季度權(quán)益市場震蕩后下行，債券延續(xù)強趨勢、長久期、低利差特征，10年國債新低至2.21%，中證800股權(quán)風(fēng)險溢價至1.1倍標準差，處于歷史90%分位。上市公司分紅率正不斷提升，季末中證800股息率上升至3.0%以上，息債比處于歷史100%分位。權(quán)益資產(chǎn)隱含回報水平高，對應(yīng)著戰(zhàn)略性的機會，應(yīng)積極配置權(quán)益資產(chǎn)。 三只基金季內(nèi)業(yè)績收正，多角度尋找低估值資產(chǎn) 從季內(nèi)業(yè)績來看，丘棟榮旗下基金本季有三只基金錄得正收益。其中，中庚港股通價值以7.62%在所有在管基金中業(yè)績最好，中庚小盤價值錄得-6.09%相對欠佳。 但需注意的是，目前除了中庚港股通價值，其余四只基金在季內(nèi)均出現(xiàn)了凈贖回，像中庚價值靈動的季內(nèi)份額變動就十分明顯，期內(nèi)總申購份額0.20億份，總贖回份額2.30億份，凈贖回2.10億份，而像中庚品質(zhì)一年的凈贖回超過6億份。 然而，并非所有出現(xiàn)凈贖回的基金季內(nèi)業(yè)績都差，有分析指出，由于年內(nèi)已傳出丘棟榮離職的消息，而此時出現(xiàn)基金贖回也在所難免。 但無論如何，二季度報告當中，他也對當前A股及港股具備低估值優(yōu)勢的資產(chǎn)進行了總結(jié)。丘棟榮表示，醫(yī)藥行業(yè)迎來經(jīng)營周期拐點，成長性變得更便宜；港股智能電動車全球競爭力，成長性迎來重要拐點；港股互聯(lián)網(wǎng)股具有消費屬性，兼顧確定性和成長性。 此外，他也強調(diào)重視盈利能力，強化股東回報的重要性，并表示，在消費及科技類資產(chǎn)中均具有高性價比，回購分紅持續(xù)提升股東回報進一步增強，市場可能過度低估了其收入端的韌性以及高估了非理性競爭帶來的利潤不確定性。 截至二季度末，丘棟榮在管五只基金的二季度末總規(guī)模合計為147.08億元，相比于一季度末的198.54億元有明顯下降，目前來看，中庚價值領(lǐng)航的季末總規(guī)模最大，為49.84億元，而最小的則是中庚港股通價值，總規(guī)模為17.03億元。 說明：中庚港股通價值二季報重倉股 來源：Wind 說明：中庚小盤價值二季報重倉股 來源：Wind 說明：中庚價值領(lǐng)航二季報重倉股 來源：Wind