徐新親自辟謠：今日資本從未撤離一級市場

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，在“風投女王撤銷一級團隊”的傳言發(fā)酵了一天之后，風投女王本人親自出來辟謠了。

7月10日晚間，今日資本創(chuàng)始人徐新在朋友圈發(fā)布了一則來自Capital Today Group (HK) Limited （以下簡稱今日資本）的《嚴正聲明》，對傳言一一進行回應：1、今日資本從未撤離一級，在過往幾年中還一直持續(xù)深耕一級市場；2、作為一只常青基金，募集資金早就已經(jīng)完成，從來沒有出現(xiàn)LP晚出資或不出資的情況；3、在根據(jù)業(yè)務變化進行人員的正常調整；4、從成立之初就在香港和上海設有辦公室，從來沒有關閉任一辦公室的情況。

雖然否認了“撤離一級市場”的說法，但對于之前傳言中所說的大幅轉向二級市場以及相應的人員調整，這份聲明并沒有直接回應，只是隱晦地表示“作為市場上老牌的投資機構，今日資本一直致力于不斷組織迭代以適應市場和行業(yè)發(fā)展的需要，同時根據(jù)業(yè)務變化進行人員的正常調整”。而根據(jù)投中數(shù)據(jù)，相比前幾年的頻頻出手，從2022年三季度起今日資本的出手頻率確實大幅下降，這與近兩年VC/PE的謹慎也是緊密關聯(lián)。 

被傳退出一級市場，徐新親自辟謠

7月9日，一篇名為《有人發(fā)帖說，風投女王撤銷一級團隊了》的文章在創(chuàng)投圈流傳。文章指出，有傳聞稱今日資本已經(jīng)裁撤一級團隊，以后不做一級投資了，有兩個一級的投資人并入二級，其他人基本全部離職，同時今日資本在某地的辦公室也撤了，“未來，今日資本就是一個二級基金了”。

作為成功投資了京東、大眾點評、都市麗人、良品鋪子、美團、唯品會等大量頭部公司的行業(yè)知名機構，今日資本的動態(tài)備受關注，創(chuàng)始人徐新更是被圈內譽為“風投女王”。正因如此，消息一出便引起創(chuàng)投圈震動，“風險投資行業(yè)轉向”的討論迅速開始蔓延。

在傳言發(fā)酵了一天之后，今日晚間，徐新本人親自在朋友圈辟謠了。她發(fā)布了一則消息，稱很多人來詢問關于個別自媒體報道的事，她得回應下：這個報道并不屬實！同時附上了一則聲明。

該聲明一共有四大要點。

首先，今日資本從未撤離一級市場。事實上，今日資本作為國內非常活躍的股權投資人，在過往幾年中一直持續(xù)深耕一級市場。2023年5月，今日資本作為月之暗面的首輪投資者完成了對其首次投資；2024年7月，今日資本又完成了第二次對月之暗面的加倉投資。2024年5月，今日資本還領投了SandAI的早期融資。今日資本在過往兩年也追加投資了若干既有項目。“對一級市場的關注，公司始終保持積極觀點與態(tài)度。”

第二，今日資本作為一只常青基金，募集資金早就已經(jīng)完成，從來沒有出現(xiàn)LP晚出資或不出資的情況。

第三，作為市場上老牌的投資機構，今日資本一直致力于不斷組織迭代以適應市場和行業(yè)發(fā)展的需要，同時根據(jù)業(yè)務變化進行人員的正常調整。

第四，今日資本從成立之初，就在香港和上海設有辦公室。從成立開始到現(xiàn)在，香港和上海兩地辦公室始終存續(xù)，不曾有過任何變化，也從來沒有關閉任一辦公室的情況。 

VC/PE轉向二級？沒那么容易

之所以被傳全面轉向二級，與今日資本在二級市場的成功嘗試不無關系。

今年1月，投中網(wǎng)援引whalewisdom的資料稱，今日資本于去年三季度買入245.39萬股拼多多股票，占持倉的76.3%，平均持倉成本為82.89美元/股。按照去年12月29日的收盤價146.31美元/股計算，三個月的時間，徐新賺了1.56億美元，約合人民幣11億元。拼多多之外，這支基金還陸續(xù)操作過理想汽車、知乎、叮咚買菜、Boss直聘四只股票。

這樣的收益水平，足以讓很多一級市場的機構投來艷羨的目光。

根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，VC/PE面臨的募資與退出雙重困局還在延續(xù)。今年一季度，我國股權投資市場共計964只基金完成新一輪募集，數(shù)量同比下降43.9%；季度募資總量創(chuàng)下近三年來的新低。退出方面，2024年上半年收獲3個及以上IPO的機構僅有9家，而去年同期的這一數(shù)字為42家，2022年為58家，VC/PE機構IPO數(shù)量減少、賬面持股價值縮水，通過IPO退出的難度升級。

在“以退定投”的一級市場，這也決定了機構出手的謹慎。據(jù)清科研究中心，今年一季度我國股權投資市場的投資案例數(shù)同比下降36.7%，投資總金額同比降幅達22.2%（剔除極值案例后），股權投資市場投資活動持續(xù)放緩。

今日資本也不例外。投中數(shù)據(jù)顯示，相比2015年或2018年每個季度都有若干個投資案例、高峰期投資事件可以超過10次的活躍，近兩年來今日資本的出手也變得頗為謹慎，連續(xù)多月沒有投資案例也并不稀罕。這不是個例，而是在市場環(huán)境變化與行業(yè)生態(tài)調整之下，不少美元基金或市場化VC都出現(xiàn)的情況?；蛟S也正因如此，才會在社交平臺上被盛傳“以后不做一級投資了”“未來只做二級”等等。

那么，轉向二級投資到底是不是VC/PE的“解藥”？

關于這個問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者在本月月初其實已經(jīng)做了一個深度探討（請見文章《上一批闖入二級的VC，正在悄悄退出市場》）。我們有幾個結論可以給大家分享一下：

1、前幾年有不少明星VC扎堆進軍二級市場，在經(jīng)過幾年的嘗試之后，有人已經(jīng)主動選擇了離場，解散團隊、放棄二級業(yè)務；有的目前在監(jiān)管的備案信息并不樂觀，不但好幾年沒有新產(chǎn)品備案發(fā)行，還存在長期處于清算狀態(tài)的基金。

一言以蔽之，這條路，并不好走。

2、“一二級通吃”仍然是頭部基金的游戲，這早已是一個行業(yè)共識。道理其實很簡單：從一級進入二級，需要VC/PE配備團隊人員、相關牌照、資金池等諸多資源，不是頭部機構很難有實力做此布局，并且還需要承擔巨大的風險。

3、雖然一級市場投資現(xiàn)在遇到了一些困難，也有人說今日資本的轉向或是風險投資行業(yè)趨勢變幻的一個重要注腳，這些都是事實。但需要厘清的是，首先，不能因為投資一級市場遇到了困難就轉向二級，兩個市場中間的巨大鴻溝會教你做人；其次，在這一輪市場出清的階段，不經(jīng)調研就貿然轉向二級市場或許也很難獲得良好的收益，更不能把它當成一根救命稻草。

最后，我們想以經(jīng)濟學家、新質未來研究院院長張奧平的一段話來結尾：“對行業(yè)頭部、資金周期較長的機構來說，一二級市場聯(lián)動配置是一個比較好的方向，但也有一些股權投資機構選擇去二級市場做投資，是因為在一級賺不到錢了，這類到二級市場也很難獲得很好的收益。當前中國的整個股權市場正處于轉換期，VC/PE應該在這個新階段去發(fā)掘關鍵戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策中的更多機會。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG111363577655