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中國銀河給予公用事推薦評級:新能源裝機延續(xù)高增長,用電量增速加快

每日經(jīng)濟新聞 2024-07-01 11:49:36

每經(jīng)AI快訊,中國銀河07月01日發(fā)布研報稱:給予公用事推薦(維持)評級。

事件:國家能源局和國家統(tǒng)計局發(fā)布了電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及能源生產(chǎn)情況:1-5月全國風電新增裝機19.76GW,同比增長21%;全國太陽能新增裝機79.15GW,同比增長29%;全國火電新增裝機5.08GW,同比下降45%。1-5月全社會用電量38370億千瓦時,同比增長8.6%。

5月新能源裝機延續(xù)高增長,全年裝機有望再創(chuàng)新高:5月風電、太陽能新增裝機分別為2.92GW、19.04GW,同比分別增長35%、48%;截至5月末,風光累計裝機1152GW,同比增長38%,占同期全國累計裝機的38%。國網(wǎng)能源研究院在《中國電力供需分析報告2024》中預計全年風電新增裝機90GW,同比增長16.5%;太陽能新增裝機在2023年高基數(shù)的基礎上進一步增長,達240GW,同比增長8.8%,連續(xù)兩年突破200GW。我國可再生能源裝機在2023年歷史性超過化石能源后,占比將繼續(xù)提升,裝機結構將持續(xù)優(yōu)化。

需求偏弱、煤價下行,火電盈利有望持續(xù)改善:5月規(guī)上工業(yè)火電/水電/風電/太陽能/核電發(fā)電量分別下降4.3%/增長38.6%/下降3.3%/增長29.1%/下降2.4%,其中火電發(fā)電量下降主要由于來水改善、新能源裝機高增長,兩者共同擠壓火電出力空間。供給端來看,5月原煤產(chǎn)量3.8億噸,同比下降0.8%,降幅比4月份收窄2.1個百分點。近期山西省能源局、省政府辦公廳相繼出臺《全省煤礦企業(yè)安全生產(chǎn)和提質(zhì)增效實施方案》和《山西省煤礦復工復產(chǎn)驗收管理辦法》,預計山西煤礦安監(jiān)影響將告一段落,后續(xù)我國煤炭產(chǎn)量同比降幅將繼續(xù)收窄或增速轉正,煤炭生產(chǎn)總體將保持較高水平。預計全年煤炭整體供需較去年進一步寬松,全年煤炭均價同比下降,火電盈利有望持續(xù)改善。

5月用電量增速加快,高技術行業(yè)用電需求旺盛:5月全社會用電量7751億千瓦時,同比增長7.2%(4月同比增長7.0%),其中一產(chǎn)/二產(chǎn)/三產(chǎn)/居民生活用電量分別為110/5304/1413/924億千瓦時,同比分別增長10.3%/6.8%/9.9%/5.5%。雖然鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)工業(yè)動能持續(xù)下行,地產(chǎn)投資持續(xù)探底,但新質(zhì)生產(chǎn)力相關高技術行業(yè)增長動能強勁,5月份,新能源車整車制造以及計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)用電量同比分別增長32.2%和14.4%。

投資建議:短期推薦受益于來水改善的水電板塊;全年看好具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊;長期看好業(yè)績確定性高、分紅能力強的水電、核電板塊。新能源已在底部區(qū)域。個股關注華能國際、皖能電力、川投能源、長江電力、中國核電等。

風險提示:裝機規(guī)模不及預期的風險;煤炭價格大幅上漲的風險;上網(wǎng)電。

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(記者 蔡鼎)

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