推動消費金融高質(zhì)量發(fā)展 ——透視中國消費金融十年沿革

——本文作者系馬上消費副總經(jīng)理孫磊

近期，國家金融監(jiān)督管理總局修訂發(fā)布《消費金融公司管理辦法》，為消費金融未來發(fā)展明確了方向。縱橫十年，砥礪奮進，新格局下的消費金融行業(yè)與中國經(jīng)濟同頻共振，始終在創(chuàng)新與合規(guī)中向陽而行。

一、消費金融十年發(fā)展路迎來新時期

回顧近十年，消費金融經(jīng)歷了一段相對漫長的發(fā)展歷程。隨著市場潛力被高度認同，狹義消費金融行業(yè)迎來大繁榮，但間接醞釀了后期的消費金融亂象，也預示著未來的持續(xù)規(guī)范與整治。2020年以來，圍繞市場準入、業(yè)務規(guī)范、平臺整頓、消費者保護等幾條主線的監(jiān)管制度體系逐步建立，消費金融市場的亂象得到根本扭轉(zhuǎn)，新的發(fā)展階段正式到來。

而在監(jiān)管體系的持續(xù)整頓下，消費金融除了在運營規(guī)范性和合規(guī)性方面提升以外，對經(jīng)濟發(fā)展的正向作用和社會評價，以及對消費金融產(chǎn)品的豐富度和體驗優(yōu)化都有了明顯的改進，使得廣大消費者對行業(yè)的認知和接受度明顯提升。

一是受眾由中高層人群向長尾人群延伸，更具普惠性。在監(jiān)管部門的正確指引以及從業(yè)者的共同努力下，消費金融近年來得到極大程度地普及。但相比信用卡、汽車金融和住房按揭等主要面向較高資質(zhì)的中高層人群，消費金融的受眾逐步向更具普惠性的長尾人群擴展，普惠金融的特征更加明確，是金融平權(quán)的重要組成部分。

二是貸款類型由交易貸款擴展至信用現(xiàn)金貸款，更具普適性。車貸、房貸、信用卡只能在交易環(huán)節(jié)中應用，能夠滿足大多數(shù)消費場景的需求。而現(xiàn)金性貸款的產(chǎn)生，發(fā)揮了很好的補充作用，彌補了傳統(tǒng)消費信貸的不足，更加便利了消費者的信貸使用。

三是交易方式由線下模式擴展至線上模式，更具高效性。無論是信用卡、車貸還是房貸，均需要線下面訪面簽和等待審批授信，此類交易屬于延時交易，很難滿足消費信貸小、頻、急的需求特點。而伴隨大數(shù)據(jù)風控等數(shù)字化技術的應用，當前狹義消費貸款中超過一半是通過線上模式實現(xiàn)的，提高了審批交易效率，為消費者提供了更優(yōu)體驗。

四是服務主體由單一主體向多元化主體轉(zhuǎn)變，更具競爭性。伴隨消費金融認可度提升和互聯(lián)網(wǎng)滲透率提高，消費金融的服務主體由銀行單一主體向包括銀行、消費金融機構(gòu)、小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)助貸機構(gòu)等多元化主體進行轉(zhuǎn)變。各類機構(gòu)根據(jù)自身資源稟賦，圈定自身客群，進行差異化競爭。隨著能力滲透傳播，也開始出現(xiàn)跨界競爭現(xiàn)象，如銀行進行客群下移，互聯(lián)網(wǎng)平臺進軍相對優(yōu)質(zhì)，形成了客戶群體差異化分層與交叉并存的現(xiàn)象。

二、消費金融行業(yè)當前發(fā)展的兩大特征

對照2017年前的情形，當前消費金融行業(yè)發(fā)展存在兩個明顯的特征。

一是進入存量期。這個特征可以從三個方面來分析：

（1）業(yè)務增速由高速增長期進入平速發(fā)展期。從2014年到2022年，消費金融經(jīng)歷了大幅波動的首輪發(fā)展周期，增速從2017年高點63.1%降至4.7%。而2022年作為行業(yè)發(fā)展的拐點，消費金融市場步入穩(wěn)健發(fā)展新階段。

（2）消費信貸的滲透率已經(jīng)達到相當高的水平。據(jù)統(tǒng)計，我國狹義消費信貸滲透率（剔除房貸后的消費貸余額/社會消費品零售總額）在2022年達到31.8%，而狹義消費信貸線上化滲透率已經(jīng)從2014年的0.4%提升到了2022年的73%，逼近美國水平。

（3）居民部門的杠桿率已經(jīng)接近發(fā)達國家水平。據(jù)統(tǒng)計，2024年首季，我國整體杠桿率已達到294.8%，居民部門杠桿率占其中的64%，在30個可查數(shù)據(jù)的國家和地區(qū)里排名靠前，數(shù)值高于平均值。

二是進入穩(wěn)定期。這可以從四個方面進行剖析：

（1）業(yè)務模式穩(wěn)定化。經(jīng)過不斷探索完善，當前消費金融的業(yè)務模式基本定型，具體包含導流、聯(lián)貸、助貸、聯(lián)營和自營五大類。在五類業(yè)務模式下，合作機構(gòu)雙方可根據(jù)其客戶流量、資金成本、風控技術的資源稟賦進行差異化選擇和組合，最大限度地發(fā)揮各類機構(gòu)的特長，共同提升業(yè)務運作效率。

（2）合作模式標準化。消費金融合作模式較為多元，其中利潤分配機制、風險緩釋方式、風險分擔模式、資金清算安排、客服催收運營機制等均已經(jīng)具備標準化方案和配套的系統(tǒng)，業(yè)務落地效率被極大提高。

（3）風控框架穩(wěn)定化。無論是金融機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，風控的方法論逐步趨同，算法與策略模型上難有大的突破。著力點更多聚焦于樣本累積優(yōu)化、模型快速迭代、風險監(jiān)測分析以及IT系統(tǒng)建設等能力建設方向，力爭在相同框架下，在邊際效果上有增益性改善。

（4）監(jiān)管政策穩(wěn)定化。經(jīng)過搭建框架監(jiān)管制度、監(jiān)管檢查問題反饋、制度細化完善等一系列過程，消費金融監(jiān)管框架已經(jīng)基本建立。相關監(jiān)管制度已經(jīng)由起步階段的定性要求發(fā)展為明確的定量標準，這是政策趨于穩(wěn)定的重要標志。

三、消費金融行業(yè)當前仍面臨巨大挑戰(zhàn)

當前，消費金融行業(yè)正處于增量收縮、存量內(nèi)卷、風險上移較為困難歷史時期。但這個困難也是相對的，事實上，當前整個金融行業(yè)都掙扎于經(jīng)濟增速放緩下的陣痛期。究其原因主要有以下幾個方面：一是行業(yè)發(fā)展高速發(fā)展的瓶頸效應，二是經(jīng)濟增速放緩向消費金融的傳導效應，三是大型銀行轉(zhuǎn)型零售的擠壓效應，四是行業(yè)監(jiān)管政策效果的累積效應。

但從長期來看，消費金融特別是消費金融機構(gòu)的未來并不悲觀。一是從經(jīng)濟發(fā)展維度來講，經(jīng)濟風險持續(xù)存在，有起有落。經(jīng)歷過考驗的消費金融機構(gòu)在風險意識、風險能力方面將走上新臺階，行業(yè)將會更具韌性。二是從監(jiān)管維度來講，監(jiān)管政策體系已經(jīng)初步建立，正在向?qū)Ω黝悪C構(gòu)一視同仁的審慎監(jiān)管方向深化?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺等非持牌金融機構(gòu)在監(jiān)管政策約束下不再存在套利空間，公平競爭的環(huán)境會為消費金融機構(gòu)開拓更廣闊的發(fā)展空間。三是從市場競爭維度看，隨著各類主體的涌入，消費金融相對超額利潤部分被擠平，風險管理能力弱、成本控制能力差的機構(gòu)會退出市場。部分大型銀行仍然將消費金融作為彌補業(yè)務缺口的權(quán)宜之計，隨著市場變化也會回歸正常發(fā)展速度。只要堅持主業(yè)，只要堅持能力建設，在未來消費金融市場中消費金融機構(gòu)仍然有競爭優(yōu)勢。

四、消費金融高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑

從消費金融機構(gòu)自身來看，要堅定落實五個自主，向高質(zhì)量發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變。落實五個自主，不僅是監(jiān)管要求，更是消費金融機構(gòu)自身可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需求。以馬上消費為例，其在業(yè)務發(fā)展上堅持全閉環(huán)能力打造，接近76%客戶來源于自營品牌，而自營品牌與自主客戶共同為客戶運營、留客、粘客、活客的能力奠定了基礎。在獲客層面，呈現(xiàn)出客群兩端白熱化、中間客群尚存空間的趨勢，構(gòu)成具有發(fā)展?jié)摿Φ馁惖?，有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

從行業(yè)角度看，需要形成合力，共同應對挑戰(zhàn)。31家消費金融機構(gòu)雖然互相之間存在競爭，但市場空間足夠大，協(xié)同性大于競爭性。如果能夠相互協(xié)同，會給行業(yè)發(fā)展帶來很大的益處。

一是客戶協(xié)同。每家消費金融機構(gòu)的風險偏好不盡相同，導致服務客群有所差別。如果相互之間通過打撈等形式協(xié)同共享客戶，可以提升客戶資源的利用效率和業(yè)務增量的空間。

二是數(shù)據(jù)協(xié)同。從縱向來看，客戶的不同交易信息能夠向機構(gòu)展現(xiàn)更加豐滿的行為畫像；從橫向來看，不同客戶群體的信息集聚能夠使金融機構(gòu)更加精準地解決問題。每一家消費金融機構(gòu)的客戶數(shù)據(jù)是有限的，共享的協(xié)同效應是可觀的。這方面沒有技術障礙，應當攜手研究法律和合規(guī)問題。

三是技術協(xié)同。當前，每家金融機構(gòu)均倡導自研技術系統(tǒng)，難以避免重復性開發(fā)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)相互賦能協(xié)同，該領域的技術進步會更加顯著；特別是在消費金融技術迭代加快的條件下，這項工作的緊迫性更為突出。

四是消保協(xié)同。當前，消保領域的黑灰產(chǎn)問題特別突出。馬上消費倡導并發(fā)起了打擊金融領域黑產(chǎn)聯(lián)盟（AIF聯(lián)盟），目前已有百余家機構(gòu)參與，以實現(xiàn)協(xié)力打擊黑灰產(chǎn)。此外，全行業(yè)應當與媒體行業(yè)加強協(xié)同合作，幫助樹立更好的社會形象，共同促進消費金融行業(yè)更加健康有序發(fā)展。