每經記者實地調查發(fā)現：中銀絨業(yè)并購資產尚無盈利能力，董事長“朋友圈”存疑

每經記者 胥帥    每經編輯 陳俊杰    

股價定格在0.18元的中銀絨業(yè)（SZ000982，股價0.18元，市值7.67億元）若退市，將成為深交所年內首家非ST退市股。

與眼下不得不面臨“面值退市”的無奈相比，中銀絨業(yè)上一次“劫后余生”后，是以2021年屢屢高溢價并購涉足新能源領域材料端為開局，拉動股價全年上漲217.92%，或也為如今的敗局埋下了伏筆。

中銀絨業(yè)2021年一季度后的股價“主升浪”階段，多個神秘股東出現在其前十大流通股東之列。這些股東與中銀絨業(yè)并購項目的部分轉讓方之間，通過企業(yè)名、人名、電話、企業(yè)郵箱交織出一張紛繁復雜的關系網?！睹咳战洕侣劇酚浾呱钊胝{查發(fā)現，這張關系網指向中銀絨業(yè)董事長李向春的“朋友圈”，以及部分董事、監(jiān)事。

近日，記者前往四川省綿竹市、都江堰市實地調查發(fā)現，中銀絨業(yè)當年高溢價并購項目的進展遠遠不及預期，一個號稱要在綿竹市投產年產8萬噸鋰電池正極材料磷酸鐵鋰項目，至今以宗地為由未開工。地方園區(qū)管委會多次口頭通知與正式文件催促其施工。另一并購項目仍然停產改造，距離其公告的二季度復產僅剩不到10天時間。

2021年3月，中銀絨業(yè)以4200萬元增資并收購都江堰市聚恒益新材料有限公司100%的股權。當時溢價收購的增值率為274.94%。圖為聚恒益的廠房。 每經記者 胥帥 攝

并購項目至今未有進展

2021年11月20日，中銀絨業(yè)發(fā)布公告稱，以0元的價格受讓成都崇欣信達實業(yè)有限公司（以下簡稱崇欣信達）持有的四川鑫銳恒鋰能科技有限責任公司（以下簡稱鑫銳恒）100%股權。這家企業(yè)成立時間是2021年8月25日，截至2021年10月31日的凈資產為負3.96億元。

股權轉讓完成后，中銀絨業(yè)不僅為鑫銳恒實繳注冊資本金5000萬元，并計劃以鑫銳恒為投資主體投資建設年產8萬噸鋰電池正極材料磷酸鐵鋰項目。該項目預計投資總額為20億元，項目建設周期為2021年11月至2025年8月。值得一提的是，2021年恰好是鋰電材料行業(yè)的估值頂峰，資本市場一度“涉鋰即漲”，中銀絨業(yè)的股價便攀升至近5年來的頂點4.17元/股。

然而時至今日，該項目仍未有進展，中銀絨業(yè)給出的理由是土地未合宗。其回復交易所問詢函表示，已通過公開掛牌獲得德阿產業(yè)園3宗國有建設用地使用權共計279.02畝，但3宗土地之間有兩條一直未開建的政府規(guī)劃路，需要合宗。6月5日，鑫銳恒收到德陽-阿壩生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管理委員會（以下簡稱德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)）復函，擬將鑫銳恒原3宗土地收儲，并將土地整合后按規(guī)劃重新供地。

《每日經濟新聞》記者獲得的鑫銳恒通過招拍掛取得的宗地地圖顯示，項目地的大概位置（德阿產業(yè)園DA-Bb-03-01號、DABa-04-01號、DA-Bb-05-01號）與盛新鋰能子公司致遠鋰業(yè)相隔一條馬路，與四川能投德阿鋰業(yè)有限責任公司取地位置（綿竹市德阿工業(yè)園DA-CD-01-01號地塊）臨近。其中，“DA-Bb-03-01”地塊與祥柳村七組相鄰。記者于6月12日趕到祥柳村七組，一戶村民向記者表示：“這個組就只有我們一家人，還有隔壁兩口子。這邊征完地，搬完了。”隨后，該村民將記者帶到“DA-Bb-03-01”的大致區(qū)域。從現場情況來看，除了有水渠建設的痕跡外，“DA-Bb-03-01”地塊周邊以農田為主，未有其他打圍。

四川能投德阿鋰業(yè)有限責任公司的項目部落地于此，距離約200米的地方就是公司年產3萬噸鋰鹽項目。記者在現場看到正在進行土建主體施工、鋼結構安裝等。有項目部工人表示：“我們這后面還是田，這邊打圍的只有（川發(fā)）龍蟒和僑源氣體。”

值得一提的是，四川能投德阿鋰業(yè)有限責任公司取得土地的時間是2023年4月。川發(fā)龍蟒取得土地的時間是2022年，同樣是磷酸鐵鋰，目前已經試生產。

記者隨后來到德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管委會，看到了一份德阿生態(tài)經濟產業(yè)園控制詳細規(guī)劃，上面并沒有標注出鑫銳恒。

項目領域一樣，為何其他企業(yè)已開工建設，鑫銳恒卻遭遇宗地問題？對于中銀絨業(yè)回復問詢函的說法，德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管委會黨政辦負責人予以否認，其直指鑫銳恒未開工的問題在企業(yè)自身。

據介紹，鑫銳恒項目在落地之初，德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管委會多次派人與企業(yè)代表現場勘察園區(qū)可供地塊的現狀，鑫銳恒項目根據當時的工藝計劃分4期實施項目建設。根據園區(qū)規(guī)劃及土地現狀，最終經雙方協商并確認，在不影響項目落地建設的前提下，分3宗地進行供地。“它們20萬噸（磷酸鐵鋰）項目，分4期實施，也是按照這個拍地。它的施工跟3塊地合宗沒有關系，不合宗也能動工。不合宗對施工動工沒影響。”上述德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管委會黨政辦負責人表示，即便是當中有一條路不調規(guī)，也不影響項目推進。況且后面，園區(qū)做詳規(guī)時還將那條路調規(guī)，他表示：“合宗耽誤施工完全是借口。不可能（我們）招進來，不允許你動工，這個不符合邏輯。”

“電話溝通，口頭上不曉得催促好多次。反復催對方動工。”在完成土拍后，園區(qū)反復催促鑫銳恒動工，而鑫銳恒表示要土地合宗后才能動工。一直到2023年7月7日，德阿生態(tài)經濟產業(yè)園區(qū)管委會以管委會名義向鑫銳恒正式發(fā)函，督促其開工建設。該函內文提到：“你公司應在土地摘牌起3個月內，于2022年6月前開工建設，但至今未開工。請你公司必須于2023年7月20日前開工建設……”然而鑫銳恒的回答仍然是先要完成合宗。

記者了解到，中銀絨業(yè)內部股東還就合宗一事向當地遞交過舉報信，投遞到市長信箱，涉及土地合宗等問題。根據當地一知情人士分析，鑫銳恒的項目開工建設或存在內部股東分歧，有股東希望加快投產，有股東不希望加快投產。一個背景是鑫銳恒拿地時間為2022年，當年處于鋰鹽高價區(qū)間。到了2023年，鋰鹽環(huán)節(jié)到磷酸鐵鋰環(huán)節(jié)價格下降，企業(yè)投資愿望降低。

進軍新材料領域不順利

中銀絨業(yè)2021年的另一大動作是布局新材料領域。

2021年3月，中銀絨業(yè)還以4200萬元增資并收購都江堰市聚恒益新材料有限公司（以下簡稱聚恒益）100%的股權。當時溢價收購的增值率為274.94%。

在業(yè)績承諾期的2021年和2022年，聚恒益的利潤完成率分別為200.38%、174.19%。然而到了2023年度，這家公司實現營業(yè)利潤130.96萬元，凈利潤虧損141.60萬元。

聚恒益于2023年四季度開始自主進行清潔生產改造，中銀絨業(yè)將標的2023年業(yè)績虧損原因歸結為停產以及市場因素。

《每日經濟新聞》記者注意到，聚恒益停產前出現過環(huán)保問題。成都市都江堰生態(tài)環(huán)境局在2023年二季度的現場檢查中，發(fā)現涉及新建2臺石墨化爐未報批環(huán)境影響評價文件，擅自開工建設等違規(guī)行為。根據中銀絨業(yè)2023年年報內容，聚恒益于2023年12月19日停產，預計停產4~6個月，計劃于2024年二季度恢復正常生產。

記者實地走訪發(fā)現，截至2024年6月13日，聚恒益仍然在現場施工。盡管外墻主體鋼架已經能看見，但外墻仍未封閉，里面水泥柱仍清晰可見，也看不見生產設備。門口保安表示，這里禁止外來人進入，需要記者聯系聚恒益員工。

6月13日中午12時，正是工人們的飯點時間，記者注意到，聚恒益工人通常會在附近買盒飯。賣盒飯的老板向記者表示，他聽過一些工人說過里面的情況，“那里面還早……至少要把鐵皮包過來（注：一種建筑流程）”。另外有工人表示：“2個月還差不多。”不過，也有工人表示不清楚具體完工時間，“也快了”。

聚恒益的復工是否與環(huán)保整改有關？成都市都江堰生態(tài)環(huán)境局執(zhí)法人員向記者表示，執(zhí)法部門2023年依法依規(guī)處罰了聚恒益的環(huán)保違規(guī)行為，聚恒益也進行了相應整改。不過，企業(yè)復工生產時間是由企業(yè)自主決定。

高價并購存在一些疑點

綜合來看，中銀絨業(yè)謀劃的新能源很“豐滿”，現實卻很“骨感”。一直到中銀絨業(yè)瀕臨退市懸崖，上述并購資產仍然沒有表現出預想的盈利能力。

此外，中銀絨業(yè)那時選擇的標的，要么凈資產為負，比如鑫銳恒、鋰古新能源、河南萬貫實業(yè)有限公司（2021年凈資產為負）。要么如聚恒益，所有者權益不超過1000萬元。除了聚恒益在并購當年能維持不超過5000萬元的營業(yè)收入，其他資產基本不貢獻凈利潤。

中銀絨業(yè)在周期高點切入新賽道，周期低點無法實現收益，加之跨界經營能力欠缺，它的困境似乎可以理解。不過，《每日經濟新聞》記者結合中銀絨業(yè)并購前后的股價、股東名冊、轉讓方信息發(fā)現，中銀絨業(yè)高價并購中的部分轉讓方與董事長李向春、中銀絨業(yè)其他子公司有交集。

比如中銀絨業(yè)當時收購鑫銳恒時，轉讓方是崇欣信達。崇欣信達對外投資的一家企業(yè)是海南沅澄企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）。海南沅澄企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的另一方股東是中銀絨業(yè)子公司北京君蘭投資有限公司（以下簡稱君蘭投資）。

海南沅澄成立目的是受讓另一鋰企金鑫礦業(yè)的債權，但在受讓終止后宣告解散。崇欣信達還與寧夏文鏡太奇科技發(fā)展有限公司（以下簡稱文鏡太奇）共同投資企業(yè)。文鏡太奇的郵箱與君蘭投資2014年、2019年年報登記郵箱一樣。文鏡太奇的法定代表人是劉天一，穿透股權關系，劉天一也是北京歐瑞富礫礦業(yè)投資有限公司（以下簡稱歐瑞富礫）旗下一合伙企業(yè)的合伙人。歐瑞富礫同電話、郵箱企業(yè)有北京正陽富時投資中心（有限合伙），后者執(zhí)行事務合伙人是中海達投資有限公司?！睹咳战洕侣劇酚浾哒{查發(fā)現，中海達投資有限公司的董事長是李向春，股東是于旭斌（全資持股歐瑞富礫）、吳瑞、陳開軍。

這4個人的持股企業(yè)，或持股企業(yè)電話、郵箱，呈現出復雜的交叉關系。除了中銀絨業(yè)董事長李向春之外，上述關系還涉及到中銀絨業(yè)其他董事和監(jiān)事。中銀絨業(yè)董事徐蓉，在2007年至2014年期間擔任歐瑞富礫資產管理部總監(jiān)；2016年9月至2019年4月任北京和平財富企業(yè)咨詢有限公司（與歐瑞富礫子公司電話一致）副總經理。中銀絨業(yè)董事申晨于2016年8月至今任北京和平財富企業(yè)咨詢有限公司法定代表人。

最關鍵是，上述交叉關系不僅涉及到中銀絨業(yè)并購前夕標的股東，還涉及到中銀絨業(yè)的2022年前十大流通股東。中銀絨業(yè)并購最為頻繁階段在2021年和2022年。2021年6月30日到2021年11月30日期間，公司股價上漲138.3%。

2021年三季度末，歐瑞富礫和劉天一共同持股的企業(yè)已是中銀絨業(yè)第九大流通股東，持股數為1810萬股。

而在2021年一季度末，寧夏躍尚科技發(fā)展有限公司（以下簡稱躍尚科技）成為中銀絨業(yè)第十大流通股東（持股8410萬股），其2019年年報登記郵箱與歐瑞富礫、文鏡太奇、君蘭投資一致。這家企業(yè)現在的財務負責人，2019年的股東王坤，與鑫銳恒監(jiān)事王坤重名。而在2022年一季報，躍尚科技又出現在中銀絨業(yè)前十大流通股東名單（持股3092萬股）中。

同樣是在2022年一季報，北京晉開投資管理有限公司（以下簡稱晉開投資）是中銀絨業(yè)第七大流通股東（持股4518.5萬股）。晉開投資的電話、郵箱與北京京鵬投資管理有限公司（以下簡稱京鵬投資）擔任執(zhí)行事務合伙人的兩家公司一致。京鵬投資與中銀絨業(yè)第一大股東具有一致的電話、郵箱及地址。晉開投資年報登記電話是一個叫范曉宇的人。6月21日，記者撥通電話采訪其是否屬于恒天金石（中銀絨業(yè)控股股東）的人，對方先表示：有什么事？”然后獲悉記者身份后以打錯為由掛斷電話。

北京宗鑫瑞企業(yè)管理有限公司（以下簡稱宗鑫瑞）、深圳市宏語商務咨詢有限公司（以下簡稱深圳宏語）同時出現在中銀絨業(yè)2022年一季度十大流通股東名單中，各自持股數均超過4000萬股。深圳宏語在2023年第三季度退出中銀絨業(yè)前十大流通股東，宗鑫瑞也于2024年4月30日退出中銀絨業(yè)前十大流通股東。

宗鑫瑞和深圳宏語的主要股東是吳瑞。宗鑫瑞投資的一家企業(yè)是寧夏尚威投資管理有限公司（中銀絨業(yè)2023年年報顯示，公司監(jiān)事會主席擔任寧夏尚威投資法定代表人）。

宗鑫瑞通過寧夏尚威間接持股重慶路橋，重慶路橋董事長也是李向春。深圳宏語通過其他投資與重慶路橋股東有過股權聯系。中銀絨業(yè)曾提到吳瑞，認為其在企業(yè)咨詢管理、特殊資產投資方面具有相關經驗。

2022年一季報顯示，躍尚科技、晉開投資、宗鑫瑞、深圳宏語這4家能關系到李向春的企業(yè)，合計持有中銀絨業(yè)股權1.62億股，持有流通股比例高達3.8%。

2024年6月20日，《每日經濟新聞》記者聯系到劉天一和吳瑞。記者在表明身份后，劉天一表示：“你這邊的采訪我不接受。”吳瑞則表示：“我不太喜歡接受采訪，建議你們從其他途徑去調查吧。”

6月20日和6月21日，記者還多次致電崇欣信達法定代表人陸靜、中銀絨業(yè)年報公開電話，前者電話無人接聽，后者一直提示電話忙。同時，記者也就稿件里的問題向中銀絨業(yè)郵箱發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復。