機(jī)構(gòu)稱港股相比A股依然具有優(yōu)勢，三類資產(chǎn)或?yàn)橄掳肽晖顿Y主線

6月12日早盤， 恒指低開0.79%，報18032.40點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌0.83%。新能源汽車股下跌，蔚來跌超7%，小鵬汽車跌近5%。恒大汽車跌近12%，被要求退回19億獎勵補(bǔ)貼。舜宇光學(xué)科技漲2.6%，領(lǐng)漲恒指成分股。君實(shí)生物高開近6%，旗下藥物三期臨床研究達(dá)主要終點(diǎn)。熱門ETF中，恒生科技指數(shù)ETF（513180）早盤跌近1%，恒生紅利ETF（159726）早盤跌超1%。

中金公司認(rèn)為，港股相比A股依然具有優(yōu)勢，具體體現(xiàn)在：一、估值偏低，不論是高分紅還是科技成長。二、港股對流動性更敏感，且海外資金配置比例也處于低位。截至4月底整體外資對中資股的配置比例從2021年初的15%降至5%，且低于被動比例1ppt，更多長線外資的進(jìn)一步大舉回流仍需要以基本面改善為前提，而非美聯(lián)儲降息。三、盈利較好的周期和互聯(lián)網(wǎng)等板塊在港股中占比更多，而盈利承壓的地產(chǎn)與制造鏈條多數(shù)集中在A股。

具體配置方向上，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為或可關(guān)注三類資產(chǎn)：一、高分紅等穩(wěn)定回報資產(chǎn)，如傳統(tǒng)的電信、能源、公用事業(yè)、及部分互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)等穩(wěn)定“現(xiàn)金牛”，以對沖長期增長回報率下行。二、政策支持或景氣向上板塊，如電信設(shè)備、技術(shù)硬件、半導(dǎo)體、軟件與服務(wù)等，對應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力方向，這些領(lǐng)域仍有加杠桿可能與空間。三、局部漲價，如天然氣、有色金屬及公用事業(yè)，甚至部分必需消費(fèi)品，可以保護(hù)企業(yè)利潤率并享受更大的議價能力。

支持T+0交易的相關(guān)ETF：

1）啞鈴策略防守端—恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業(yè)、煤炭等板塊；

2）啞鈴策略進(jìn)攻端—恒生科技指數(shù)ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦人工智能、平臺經(jīng)濟(jì)、造車新勢力、半導(dǎo)體芯片等熱門板塊。