中信證券：低基數(shù)因素下5月出口增速明顯回升，出口鏈總體延續(xù)較高景氣

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，低基數(shù)因素下5月出口增速明顯回升，出口鏈總體延續(xù)較高景氣。從出口結(jié)構(gòu)上來(lái)看，5月中國(guó)對(duì)東盟和拉美出口表現(xiàn)較好，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)械和交運(yùn)設(shè)備對(duì)出口增速正向貢獻(xiàn)較大。進(jìn)口方面，5月進(jìn)口增速有所回落，這可能與基數(shù)因素以及國(guó)內(nèi)制造業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期有關(guān)。結(jié)構(gòu)上，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、集成電路等消費(fèi)電子類中間品零部件進(jìn)口保持較快增速，反映出相關(guān)行業(yè)可能已開(kāi)啟主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。向后看，去年同期較低基數(shù)、海外庫(kù)存周期漸次開(kāi)啟、帶路經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)景氣回暖、外貿(mào)企業(yè)為規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而提前搶運(yùn)等因素有望帶動(dòng)后續(xù)幾個(gè)月出口增速繼續(xù)回升。