一季度商業(yè)銀行凈息差降至1.54% 今日A股銀行板塊近九成個(gè)股下跌

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿    

6月3日，A股銀行板塊下挫，主要是中小銀行股領(lǐng)跌。截至收盤，42只銀行股中僅交通銀行（SH601328，股價(jià)7.09元，市值5265億元）、農(nóng)業(yè)銀行（SH601288，股價(jià)4.41元，市值1.54萬億元）、建設(shè)銀行（SH601939，股價(jià)7.06元，市值1.77萬億元）、工商銀行（SH601398，股價(jià)5.44元，市值1.94萬億元）等4家國有大行微漲，中國銀行（SH601988，股價(jià)4.44元，市值1.31萬億元）股價(jià)與上個(gè)交易日持平。

圖片來源：東方財(cái)富

截至6月3日收盤，其余37只銀行股均有不同程度下跌。其中，滬農(nóng)商行（SH601825，股價(jià)7.32元，市值705.9億元）收跌7.34%，跌幅最大。江蘇銀行（SH600919，股價(jià)7.96元，市值1460億元）、江陰銀行（SZ002807，股價(jià)4.01元，市值98.7億元）跌幅超3%，中信銀行（SH601998，股價(jià)7.01元，市值3747億元）、南京銀行（SH601009，股價(jià)10.09元，市值1043億元）、蘇州銀行（SZ002966，股價(jià)7.79元，市值285.6億元）等股價(jià)也較上個(gè)交易日有所下跌。

此外，記者注意到，就在前一交易日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了2024年一季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注的銀行凈息差延續(xù)收窄趨勢(shì)。繼去年四季度末商業(yè)銀行凈息差首次低于1.7%，達(dá)到1.69%后，今年一季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.54%。

A股銀行板塊近九成個(gè)股下跌

截至6月3日收盤，A股銀行板塊中，交行、農(nóng)行、建行、工行分別微漲0.57%、0.46%、0.28%、0.18%，中行收盤價(jià)與上一個(gè)交易日持平，其余37銀行均有不同程度下跌，“飄綠”個(gè)股占比接近九成。

圖片來源：同花順iFinD

其中，滬農(nóng)商行盤中一度跌超9%，收盤報(bào)7.32元，跌幅7.34%。江蘇銀行、江陰銀行分別下跌3.75%、3.14%，盤中均一度下跌超4%。中信銀行、南京銀行、蘇州銀行、常熟銀行等多只個(gè)股收盤跌幅均超過2%。

記者以投資者身份致電滬農(nóng)商行投資者熱線咨詢股價(jià)波動(dòng)原因，工作人員表示，關(guān)注到股價(jià)的異常波動(dòng)，公司并沒有基本面上的重大變化，也沒有應(yīng)披露而未披露事項(xiàng)。“我們理解這次股價(jià)異動(dòng)可能更多是關(guān)于交易層面的一些因素，市場(chǎng)前期對(duì)于一些指數(shù)的成分股調(diào)整可能有一部分預(yù)期，部分資金在成分股調(diào)整后有‘出逃’情況。但這與公司基本面無關(guān)，目前公司各項(xiàng)經(jīng)營都是正常的。”

2024年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表 圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站

此外，記者注意到，金融監(jiān)管總局于5月31日發(fā)布了2024年一季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況。其中，頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注的銀行凈息差延續(xù)收窄趨勢(shì)。繼去年四季度末商業(yè)銀行凈息差首次低于1.7%，達(dá)到1.69%后，今年一季度，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步降至1.54%。 

其中，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、民營銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行的凈息差分別為1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。除了民營銀行，其余各類銀行相較去年四季度凈息差均有收窄。

圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰在研報(bào)中表示，2024年一季度凈息差繼續(xù)承壓下行主要受資產(chǎn)端拖累，而生息資產(chǎn)收益率走低則主要受幾方面因素影響，包括LPR下調(diào)累積效應(yīng)及有效信貸需求不足影響下，新發(fā)放貸款收益率承壓；居民加杠桿意愿相對(duì)不足，收益率相對(duì)較高的零售信貸定價(jià)受到較強(qiáng)擠壓；伴隨著前期高定價(jià)貸款陸續(xù)到期續(xù)作，息差面臨較大資產(chǎn)端滾動(dòng)重定價(jià)壓力；存量按揭利率一次性下調(diào)對(duì)息差形成沖擊仍在等。

不過，在今年4月，“手工補(bǔ)息”高息攬儲(chǔ)被叫停，這將為銀行息差收窄壓力提供一定的緩沖余地。據(jù)光大證券測(cè)算，規(guī)范“手工補(bǔ)息”存款將提振國股行息差7到8個(gè)BP。

“進(jìn)入二季度，伴隨著年初重定價(jià)、存量按揭利率下調(diào)等因素得以消化、存款‘降息’紅利進(jìn)一步釋放，息差收窄壓力有望顯著緩釋，后續(xù)銀行體系凈息差或迎來拐點(diǎn)。”上述研報(bào)提及。

房地產(chǎn)“一攬子”政策有望帶動(dòng)銀行板塊估值修復(fù)

盡管今日A股銀行多數(shù)下跌，但拉長時(shí)間來看，今年以來銀行板塊漲幅在市場(chǎng)中居于前列。iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日收盤，申萬一級(jí)銀行業(yè)指數(shù)年初至今漲幅18.29%，僅次于煤炭18.63%的漲幅，位列各行業(yè)第二位。

圖片來源：同花順iFinD

高股息率和分紅比例被認(rèn)為是銀行股吸引市場(chǎng)資金的重要原因，多家銀行2023年度利潤分配方案中的現(xiàn)金分紅比例超過30%。從股息率來看，以建行為例，該行2023年分紅超過了1000億元，股息率超過了9%。建行首席財(cái)務(wù)官生柳榮在2023年度業(yè)績(jī)會(huì)上提到，“我跟建行香港相關(guān)機(jī)構(gòu)的同事聊天，他說9%回報(bào)的股息率成為他去年的理財(cái)首選，未來我們也希望能繼續(xù)保持比較好的分紅比例不會(huì)變。”

不過，銀行股估值依舊處于洼地，當(dāng)前PB仍僅有0.5倍左右，當(dāng)前A股42家上市銀行的市凈率均小于1。值得一提的是，近期房地產(chǎn)“一攬子”政策出臺(tái)有望帶動(dòng)銀行板塊估值修復(fù)。

圖片來源：央行網(wǎng)站

5月17日，央行等部門連發(fā)多份房地產(chǎn)市場(chǎng)文件，對(duì)商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率、個(gè)人住房公積金貸款利率以及個(gè)人住房貸款最低首付比例等進(jìn)行集中調(diào)整。

國聯(lián)證券研報(bào)提及，當(dāng)前銀行估值較低，重要原因?yàn)榈禺a(chǎn)、城投等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓。此次地產(chǎn)“一攬子方案”落地，有望改善房企經(jīng)營狀況、緩解現(xiàn)金流壓力，銀行在地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有望緩釋，估值有望得到修復(fù)。

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