銀行板塊走跌1.4%，多家上市銀行凈息差跌破“警戒線” 業(yè)內建議持續(xù)優(yōu)化資產負債結構破解凈息差壓力

每經記者 趙景致    每經編輯 張益銘

年報披露接近尾聲，目前42家A股上市銀行中，已有29家銀行披露了2023年經營情況。

根據Wind數據統(tǒng)計，今年以來銀行指數上漲14.83%，在67個行業(yè)中名列第七。業(yè)內指出，年初以來銀行股大漲，核心邏輯是紅利策略推動+市場大幅波動背景下防御配置。

不過今日銀行板塊回調，Wind銀行指數下跌1.4%，其中部分中小銀行跌幅超5%。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，本月是上市公司財報集中披露期，投資者情緒偏謹慎，大盤短期出現一定分歧；同時，近期銀行板塊也接連走高，短期可能也需要一個整固。此外，個別銀行股票波動不排除還與短期市場風險偏好回暖有關，部分投資者轉向成長、概念熱點板塊。

銀行指數下跌1.4%

在昨日銀行板塊大漲1.43%后，今日板塊表現有所回調。Wind銀行指數顯示，今日銀行指數收盤為5130.14點，下跌1.4%，部分銀行股價跌超5%。

今日銀行指數收盤下跌1.4% 圖片來源：Wind

值得注意的是，今年開年以來，銀行股持續(xù)上漲，Wind銀行指數開年來至今上漲14.83%，在67個行業(yè)中名列第七。

銀行指數開年來至今上漲14.83% 圖片來源：Wind

長江證券研報指出，從短期交易指標來看，銀行股投資熱度邊際回落年初以來銀行股及國有大行上漲，核心邏輯是紅利策略推動+市場大幅波動背景下防御配置。

對于今日銀行板塊出現回調，周茂華對記者表示，本月是上市公司財報集中披露期，投資者情緒偏謹慎，大盤短期出現一定分歧；同時，近期銀行板塊也接連走高，短期可能也需要穩(wěn)固。另外，個別銀行股票波動不排除與短期市場風險偏好回暖有關，部分投資者轉向成長、概念熱點板塊。

“短期市場波動是常態(tài)，關鍵是投資價值與趨勢。”周茂華指出，銀行繼續(xù)保持盈利、資產質量良好，加上經濟活動逐步恢復活力等，銀行基本面保持穩(wěn)健。

值得注意的是，部分銀行去年營業(yè)收入出現了負增長。周茂華表示，部分銀行營收增速放緩，主要受凈利息收入下降影響，銀行持續(xù)讓利實體經濟、金融資產收益下降及存款負債成本上升等影響；同時，也與部分銀行中間業(yè)務收入下降等有關。

“從趨勢看，銀行估值仍具有上升空間。”周茂華表示，主要是國內經濟復蘇，政策支持，企業(yè)經營狀況持續(xù)改善，利好銀行資產質量和盈利前景；同時，銀行板塊整體低估值、高股息率，對于穩(wěn)健價值型投資者仍具有吸引力。

凈息差持續(xù)收窄

目前我國銀行的主要收入來源是凈利息收入，而凈息差便是指凈利息收入與平均生息資產的比值，用以衡量銀行生息資產的獲利能力，凈息差也是銀行核心的效益性指標之一。

近年來，受利率市場化、金融脫媒、降低綜合融資成本政策等多重因素影響，商業(yè)銀行凈息差持續(xù)下滑，已是銀行業(yè)要共同面對的問題，去年，整個銀行業(yè)的凈息差都面臨較大的壓力。國家金融監(jiān)督管理總局數據顯示，截至2023年末，我國商業(yè)銀行凈息差為1.69%，與年初相比降低0.05個百分點，創(chuàng)近年來新低。

“凈息差壓力主要與近年來特殊宏觀經濟環(huán)境有關，一方面，銀行定期存款占比上升，負債成本走高；另一方面，銀行金融機構持續(xù)讓利實體經濟，貸款利率持續(xù)下行。同時，也受金融市場波動加劇、金融資產價格走弱等影響。”周茂華對記者表示。

iFinD數據顯示，從A股目前已披露的29家銀行的凈息差數據看，僅有7家銀行凈息差在2%以上。而與2022年相比，28家銀行凈息差出現了不同幅度的收窄，僅青島銀行凈息差由1.76%增長至1.83%，出現上漲。

根據市場利率定價自律機制4月10日發(fā)布的《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》，凈息差的評分“警戒線”為1.8%（含）,17家銀行低于這一數據.

具體來看，在29家銀行中，瑞豐銀行凈息差跌幅最大，2023年該行凈息差為1.73%，相較于2022年下滑0.48個百分點。

另外，中國銀行2023年集團凈息差為1.59%，同比下降16個基點。“在人民幣貸款市場報價利率（LPR）下行、存量房貸利率調整等導致人民幣貸款收益率下降的背景下，集團通過加強主動管理，息差降幅相對較小。”對于凈息差收窄，中國銀行在年報中如此表示。此外，工商銀行、建設銀行凈息差也分別下滑0.31個百分點、0.32個百分點。

“隨著疤痕效應減弱，經濟穩(wěn)步復蘇，居民和企業(yè)信心恢復，金融市場情緒回暖，居民風險偏好逐步恢復有助于存款結構恢復常態(tài)。”周茂華指出，就銀行本身而言，可以通過持續(xù)優(yōu)化資產負債結構破解負債成本上升、凈息差壓力等問題。

“如根據存款市場實際情況，充分利用存款市場化調節(jié)機制，為存款利率合理定價，并共同維護存款市場正常競爭秩序；提升普惠金融發(fā)展能力，加大實體經濟薄弱環(huán)節(jié)、科創(chuàng)及綠色等重點新興領域業(yè)務拓展；順應市場需求加大財富管理、零售等業(yè)務發(fā)展，穩(wěn)步提升輕資產與輕資本業(yè)務比重，增強客戶黏性，也有利于活期存款沉淀，降低綜合負債成本；通過數字化技術應用，提升經營管理效率與風險能力，降本增效等。”周茂華舉例道。

業(yè)內判斷今年息差仍承壓

2023年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，目前我國貸款加權平均利率持續(xù)處于歷史低位，利率市場化改革不斷深化，實際貸款利率穩(wěn)中有降。中國人民銀行數據顯示，2023年12月份新發(fā)放貸款加權平均利率為3.83%，較9月份降低0.31個百分點。

對于凈息差下降，央行在《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》專欄一中討論了現階段我國商業(yè)銀行凈利潤增速下降和凈息差下滑的現象，強調“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業(yè)銀行支持實體經濟的可持續(xù)性”。

對于今年的凈息差表現，常熟銀行此前表示，2023年以來，面對他行競爭以及經濟不及預期帶來的信貸需求不足，貸款端收益率仍然呈現下行趨勢，近年來該行通過向下、向小、向信用、向偏等方式來優(yōu)化貸款端結構，使貸款端價格少降、緩降。從存款端來看，該行今年根據市場情況多次下調存款利率，存款成本得到控制。

展望2024年，該行表示貸款端價格仍處于下行通道，主要通過提高高息貸款占比，優(yōu)化貸款結構，同時通過存款端價格的下調和結構優(yōu)化改善存款付息率水平，預計2024年息差有望保持相對穩(wěn)定。

招行副行長彭家文此前在業(yè)績發(fā)布會上判斷，今年的凈息差還會持續(xù)承壓。但凈息差持續(xù)承壓的過程中，需要關注變化的節(jié)奏。

“從承壓的原因來看，去年的重定價影響會持續(xù)呈現，存量按揭貸款利率下調是去年9月開始，其影響在今年會持續(xù)釋放。今年2月，5年期LPR下降25BPs，也會在今年持續(xù)呈現。”彭家文指出，從變化節(jié)奏看，在凈息差下行過程中，環(huán)比降幅可能會逐步趨緩，同比降幅可能也是逐步收斂的過程。如果看同比變化，今年一季度的凈息差壓力可能是全年最大的。如果看未來，今年的凈息差水平可能是未來幾年中相對的底部。

渝農商行在年報中也提到，展望2024年，外部環(huán)境面臨較大不確定性，讓利實體經濟及資產重定價的沖擊不減，預計凈息差將持續(xù)收窄。

普華永道報告中提到，要直面凈息差收窄的挑戰(zhàn)，降低負債成本，多渠道擴展盈利能力。

值得注意的是，各家銀行對重點領域風險有序化解，資產質量攻堅取得積極成效，銀行的資產質量在不斷向好，不良貸款率趨于下行。國家金融監(jiān)督管理總局數據顯示，2021年至2023年不良率分別為1.73%、1.63%和1.59%。

“銀行不良率維持較低水平，主要是國內經濟延續(xù)良好修復態(tài)勢，宏觀政策支持有力有效；銀行高度重視資產質量，并持續(xù)加大不良資產處置力度。”周茂華認為，結合去年宏觀經濟、銀行經營壓力及披露銀行業(yè)績表現看，銀行營收基本持穩(wěn)、凈利潤增速較去年略微放緩，不良率維持低位。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝