十年市值增加5300億！“水電一哥”股價(jià)創(chuàng)新高

每經(jīng)編輯 畢陸名

截至5月27日上午收盤(pán)，市場(chǎng)早盤(pán)震蕩分化，滬指偏強(qiáng)。滬指漲0.37%，深成指跌0.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3900只個(gè)股下跌。

盤(pán)面上，電力、電網(wǎng)概念股維持強(qiáng)勢(shì)，廣西能源、眾智科技、國(guó)電南自等漲停，其中巨頭長(zhǎng)江電力創(chuàng)下歷史新高，截至上午收盤(pán)，股價(jià)達(dá)到26.65元，市值高達(dá)6521億元。

從資金數(shù)據(jù)來(lái)看，最近8個(gè)交易日，該股被外資連續(xù)凈買(mǎi)入，其間該股獲滬股通累計(jì)成交65.95億元，合計(jì)凈買(mǎi)入21.54億元。最近，長(zhǎng)江電力更是被華泰金控提高目標(biāo)價(jià)至31.19元。

截至發(fā)稿，長(zhǎng)江電力的市值約為6435億元，較年初增加約814億元。10年前的2014年3月，長(zhǎng)江電力的市值約為1219億元，現(xiàn)有市值較2014年增加5300億元。

長(zhǎng)江電力為何備受資金青睞？

今年一季度，長(zhǎng)江電力實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）39.67億元，延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，創(chuàng)歷史同期新高。

2016年以來(lái)，公司年度凈利潤(rùn)均超200億元，2023年凈利潤(rùn)為272.39億元，也創(chuàng)了年度歷史新高。公司盈利能力穩(wěn)定程度可見(jiàn)一斑。

高比例、持續(xù)穩(wěn)定的分紅傳統(tǒng)，是資金偏愛(ài)長(zhǎng)江電力的重要因素之一。2023年度，公司向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利200.64億元。上市以來(lái)，公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1828億元，接近公司凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)的67%。

從2014年開(kāi)始，該股如貴州茅臺(tái)一般，持續(xù)處于上升通道當(dāng)中，最近兩年的表現(xiàn)更是要明顯強(qiáng)于茅臺(tái)。數(shù)據(jù)顯示，5月24日北向資金成交凈賣(mài)出40.39億元。深滬股通成交活躍股中，長(zhǎng)江電力全天成交8.40億元，成交凈買(mǎi)入1.54億元，為連續(xù)第8日凈買(mǎi)入，其間該股獲滬股通累計(jì)成交65.95億元，合計(jì)凈買(mǎi)入21.54億元。

2016年以來(lái)，該公司年度凈利潤(rùn)均超200億元，2023年凈利潤(rùn)為272.39億元，創(chuàng)下年度歷史新高。如中國(guó)神華一般，穩(wěn)定也高比例的分紅是資金偏愛(ài)長(zhǎng)江電力的主要原因。2023年度，該公司向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利200.64億元。上市以來(lái)，該公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1828億元，接近公司凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)的67%。

消息面上，據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，分析人士認(rèn)為，電力板塊最近之所以異動(dòng)，主要原因是23日在濟(jì)南召開(kāi)的高層會(huì)議。與會(huì)代表就深化電力體制改革、發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、用科技改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、建立健全民營(yíng)企業(yè)治理體系、優(yōu)化外資企業(yè)營(yíng)商環(huán)境、推動(dòng)香港更好融入新發(fā)展格局、增強(qiáng)人民群眾改革獲得感、推動(dòng)城鄉(xiāng)融合發(fā)展、完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系等提出意見(jiàn)建議。而電力體制改革排在了第一位，也是邏輯最清晰的一個(gè)。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從2002~2015年，深化電力體制改革第一輪。2015~2021年，深化電力體制改革第二輪。2021年至今，電價(jià)改革全面放開(kāi)。中國(guó)目前的電力市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，下一步的動(dòng)作，一定是向著更加市場(chǎng)化推進(jìn)。

在政策不完善的地方，比如火電雖然有兩部制電價(jià)，但是輔助服務(wù)和調(diào)峰收益的限價(jià)，如何調(diào)動(dòng)積極性？蒙西電網(wǎng)只執(zhí)行6個(gè)月的容量電費(fèi)；綠電進(jìn)入市場(chǎng)化之后，電價(jià)該如何跟現(xiàn)貨市場(chǎng)交易結(jié)合？現(xiàn)貨市場(chǎng)推進(jìn)緩慢，推展現(xiàn)貨又有指導(dǎo)價(jià)格，其實(shí)需要繼續(xù)完善政策的地方還有很多。所以，還需改革、繼續(xù)完善市場(chǎng)化，還原資產(chǎn)的合理收益率水平。

中原證券認(rèn)為，長(zhǎng)江電力是A股市值最大的發(fā)電上市公司，水電主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，盈利能力強(qiáng)且穩(wěn)定，作為價(jià)值藍(lán)籌標(biāo)桿和高股息標(biāo)的，為長(zhǎng)期持有的投資者帶來(lái)了較為豐厚的回報(bào)。鑒于2022年、2023年長(zhǎng)江來(lái)水整體偏枯，烏、白電站所帶來(lái)的盈利能力提升還未完全體現(xiàn)。長(zhǎng)江電力對(duì)于2024~2026年長(zhǎng)江來(lái)水情況較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)公司年度發(fā)電量將逐步改善，烏、白水電站注入后公司盈利能力將再上新臺(tái)階，預(yù)計(jì)公司2024~2026年歸母凈利潤(rùn)分別為329.53億元、355.19億元、373.34億元。

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