AI推動(dòng)電力需求激增，海外邏輯映射+電改機(jī)遇，聚焦電力板塊投資機(jī)遇

截至上周五收盤(pán)，作為恒生紅利ETF（159726）持倉(cāng)股之一的中國(guó)電力近10日累計(jì)漲幅近9.5%，漲幅領(lǐng)跑一眾持倉(cāng)股，而另一持倉(cāng)股華潤(rùn)電力近10日累計(jì)漲幅超6%。此外，上周五當(dāng)天，A股電力板塊掀起漲停潮，九洲集團(tuán)、大連熱電、新中港等多家公司股價(jià)觸及漲停。

此次電力股的集體暴漲，或源于近期電力體制改革的重點(diǎn)提出。5月23日，在相關(guān)座談會(huì)上，國(guó)家電投董事長(zhǎng)就深化電力體制改革等提出意見(jiàn)建議。德邦證券認(rèn)為，電力體制改革有望進(jìn)一步深化，新型電力市場(chǎng)系統(tǒng)建設(shè)將不斷加速，電力運(yùn)營(yíng)商及電力IT有望率先受益。

近期電改回歸視野，公用事業(yè)板塊價(jià)值有望重塑。而在海外邏輯映射下，國(guó)內(nèi)公用事業(yè)板塊更是未來(lái)可期。具體來(lái)看，美股AI熱潮不僅帶火了英偉達(dá)等芯片制造商，更讓公用事業(yè)這一傳統(tǒng)板塊給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。數(shù)據(jù)顯示，自4月16日標(biāo)普500指數(shù)觸及近期底部以來(lái)，公用事業(yè)類股票一路走高，以電力股為主的標(biāo)普500公用事業(yè)ETF(XLU.US)漲幅接近15%，貢獻(xiàn)了該ETF今年迄今為止的大部分漲幅。

光大證券在近期研報(bào)中指出，GPU算力激增疊加AI大模型從訓(xùn)練側(cè)步入推理側(cè)，推升用電需求。根據(jù)阿里研究院預(yù)計(jì)，2024年至2030年，全球GPU算力集群年度總耗電量將增長(zhǎng)約11倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率為52.2%。更高的AI電力需求驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。