5年累計(jì)虧損逾50億元 多點(diǎn)Dmall三闖港股IPO

每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)編輯 董興生    

老將張文中帶著他的“二次創(chuàng)業(yè)”項(xiàng)目，繼續(xù)為重返資本舞臺(tái)而奔波。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多點(diǎn)數(shù)智有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)多點(diǎn)Dmall）于近日遞交招股書(shū)，擬再次赴港上市。

2022年12月和2023年6月，多點(diǎn)Dmall曾兩度向港交所遞交招股書(shū)，但均因申請(qǐng)滿6個(gè)月無(wú)明顯進(jìn)展而“失效”。如今，多點(diǎn)Dmall上市征程第三次被“激活”。

當(dāng)下選擇再闖港交所的大門(mén)，對(duì)多點(diǎn)Dmall來(lái)說(shuō)，或許是個(gè)不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。記者注意到，截至5月13日收盤(pán)，恒生指數(shù)當(dāng)天上漲0.80%。至此，4月22日以來(lái)，恒生指數(shù)罕見(jiàn)走出連續(xù)上漲行情，期間累計(jì)漲幅超過(guò)16%。

就多點(diǎn)Dmall基本情況來(lái)看，招股書(shū)顯示，過(guò)去三年（2021~2023年），公司收入分別為10.45億元、15.01億元、17.5億元。其中，收入占比超過(guò)七成的“零售核心服務(wù)云”的客戶數(shù)，從2021年的234家增加至2023年的544家。

張文中也是物美集團(tuán)創(chuàng)始人，多點(diǎn)Dmall背靠“物美系”這棵大樹(shù)似乎過(guò)得還不錯(cuò)。而事實(shí)上，多點(diǎn)Dmall至今未擺脫持續(xù)虧損的局面，上市“輸血”好像迫在眉睫。

多點(diǎn)App平臺(tái)（DMALL）的揀貨員正在一家物美超市里備貨。視覺(jué)中國(guó)圖

重慶百貨集團(tuán)不再關(guān)聯(lián)

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2023年，按商品交易總額計(jì)算，多點(diǎn)Dmall已成為中國(guó)最大的零售云解決方案服務(wù)商，并占據(jù)10.9%的市場(chǎng)份額。

招股書(shū)顯示，多點(diǎn)Dmall的業(yè)務(wù)構(gòu)成共分三大塊，分別為零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云與營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云。其中，零售核心服務(wù)云貢獻(xiàn)的收入最多，從2021年的4.39億元上漲到2023年的12.99億元，占總收入比重從2021年的42%升至2023年的74.3%。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，零售核心服務(wù)云業(yè)務(wù)毛利率在2023年下滑至41.7%，2021年為59.3%。多點(diǎn)Dmall在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，由于公司推出額外的AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）解決方案，其與零售核心服務(wù)云解決方案的其他部分相比毛利率相對(duì)較低。

電子商務(wù)服務(wù)云的收入則從2021年的4.09億元下滑至2023年的3億元，收入占比從近四成降至不足兩成。

記者了解到，2019年，電子商務(wù)服務(wù)云還是多點(diǎn)Dmall的核心業(yè)務(wù)，收入占比超過(guò)六成。由于毛利率過(guò)低，多點(diǎn)Dmall將重心轉(zhuǎn)向零售核心服務(wù)云。

此外，營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云收入從2021年的1.96億元減少到2023年的1.51億元，占比不足一成。

招股書(shū)顯示，多點(diǎn)Dmall于2024年4月開(kāi)始并完成了重組，剝離了公司的營(yíng)銷(xiāo)及廣告服務(wù)云解決方案下的線上營(yíng)銷(xiāo)及廣告相關(guān)服務(wù)。

就總收入來(lái)說(shuō)，多點(diǎn)Dmall由2021年的10.45億元增加43.7%至2022年的15.01億元，2023年同比增加16.6%至17.5億元。雖然增速有所放緩，但是背靠“物美系”，多點(diǎn)Dmall的收入增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定。

2021年至2023年期間，“物美系”客戶產(chǎn)生的收入分別為7.09億元、10.69億元和13.11億元，分別占多點(diǎn)Dmall總收入的67.9%、71.3%及74.9%。其中，多點(diǎn)Dmall 最大客戶物美集團(tuán)更是在三年間分別貢獻(xiàn)了4.73億元、6.61億元、9.27億元的收入，占比分別高達(dá)45.3%、44.1%、53%。多點(diǎn)Dmall在招股書(shū)中給出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示。不過(guò)，2024年3月9日以來(lái)，重慶百貨集團(tuán)不再為多點(diǎn)Dmall的關(guān)聯(lián)實(shí)體。

如何提升自我造血能力？

值得一提的是，物美集團(tuán)于2015年退市。6年后，2021年上半年，物美集團(tuán)重振旗鼓，將物美超市、麥德龍中國(guó)打包為物美科技集團(tuán)有限公司（物美集團(tuán)的控股公司），沖刺港股IPO（首次公開(kāi)募股），最終因招股書(shū)失效而擱淺，至今沒(méi)有重啟IPO。

更為重要的是，多點(diǎn)Dmall未擺脫持續(xù)虧損的局面。招股書(shū)顯示，2021~2023年，公司分別虧損18.25億元、8.4億元、6.55億元。加上此前招股書(shū)披露，2019~2020年，多點(diǎn)Dmall分別虧損8.3億元、10.9億元，5年累計(jì)虧損逾50億元。不難看出，其虧損幅度有所收窄。

多點(diǎn)Dmall的主業(yè)之一零售核心服務(wù)云，主要包括DMALL OS系統(tǒng)及AIoT解決方案，整合了一系列幫助零售商數(shù)字化及優(yōu)化其運(yùn)營(yíng)的功能。其中，DMALL OS系統(tǒng)包含產(chǎn)品采購(gòu)流程管理、供應(yīng)鏈管理、分布式電商等處理零售商日常運(yùn)營(yíng)的最關(guān)鍵部分。AIoT解決方案幫助零售商建立全面數(shù)字化零售場(chǎng)景。

招股書(shū)顯示，使用多點(diǎn)Dmall零售核心服務(wù)云的客戶數(shù)自2021年的234家增加至2023年的544家。

前不久，多點(diǎn)Dmall與胖東來(lái)簽約，為胖東來(lái)提供數(shù)智化系統(tǒng)和智能物聯(lián)服務(wù)。

除了客戶數(shù)、客戶留存等指標(biāo)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，商品交易總額是多點(diǎn)Dmall確認(rèn)運(yùn)營(yíng)收益的核心指標(biāo)。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)多點(diǎn)Dmall操作系統(tǒng)處理的商品交易總額自2021年的951億元增加至2022年的1233億元，并進(jìn)一步增加至2023年的1419億元。

關(guān)于多點(diǎn)Dmall后續(xù)如何提升自我造血能力的問(wèn)題，電商分析師莊帥在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，目前來(lái)看，零售業(yè)需要的不只是云服務(wù)和系統(tǒng)服務(wù)，還需要運(yùn)營(yíng)和商品創(chuàng)新服務(wù)，只有將這兩者結(jié)合起來(lái)，云業(yè)務(wù)才有發(fā)展前景。

“所以提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)和商品創(chuàng)新服務(wù)，包括幫助提升門(mén)店運(yùn)營(yíng)管理水平、提供好的商品或者供應(yīng)鏈提升服務(wù)企業(yè)的商品力，才有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)自我造血。”莊帥補(bǔ)充說(shuō)。

海外擴(kuò)張尚需較長(zhǎng)時(shí)間

從目前情況來(lái)看，多點(diǎn)Dmall的優(yōu)勢(shì)是其對(duì)商超行業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理等方面的積累，擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和人才，同時(shí)也具備相應(yīng)的市場(chǎng)資源和技術(shù)實(shí)力。

而零售SaaS（軟件運(yùn)營(yíng)服務(wù)）在國(guó)內(nèi)發(fā)展壓力巨大，從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，要么作為電商平臺(tái)的附屬存在，要么建立自身完整的銷(xiāo)售渠道、平臺(tái)，但是仍未到跑出獨(dú)立可盈利的商業(yè)模式的階段。

前不久，多點(diǎn)Dmall合伙人劉桂海在接受采訪時(shí)公開(kāi)表示，多點(diǎn)Dmall內(nèi)部很關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)是客戶凈留存率，更希望只要這個(gè)客戶跟多點(diǎn)Dmall建立合作，第二年的合作費(fèi)用可以比第一年多，這就意味著客戶增購(gòu)了其他的模塊或者其他服務(wù)。

他舉例稱(chēng)，目前多點(diǎn)Dmall擁有600多家客戶，但是大多數(shù)客戶僅上線了多點(diǎn)Dmall的部分系統(tǒng)模塊，假如600多家客戶系統(tǒng)全部替換，對(duì)公司而言是非常大的增量。“這兩年很多SaaS企業(yè)都是虧損狀態(tài)，我認(rèn)為核心是黏性和留存出了問(wèn)題，續(xù)費(fèi)的情況不容樂(lè)觀，增加了投資人的疑慮。”他進(jìn)一步解釋稱(chēng)。

三度沖刺港股IPO，還是能看出多點(diǎn)Dmall急需外部“輸血”。

對(duì)于本次IPO的募集資金用途，多點(diǎn)Dmall表示，主要用于開(kāi)發(fā)新應(yīng)用程序及新服務(wù)模塊，尋求增長(zhǎng)策略互補(bǔ)的戰(zhàn)略合作、投資及收購(gòu)等方面。

此外，多點(diǎn)Dmall還稱(chēng)，將推動(dòng)海外擴(kuò)張，并計(jì)劃于2024年進(jìn)入文萊及印尼市場(chǎng)。海外市場(chǎng)一定程度上可以撐起多點(diǎn)Dmall未來(lái)經(jīng)營(yíng)的想象空間，但現(xiàn)在來(lái)看，可能還需要較長(zhǎng)一段時(shí)間的業(yè)務(wù)積累和市場(chǎng)拓展。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2023年，多點(diǎn)Dmall來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的收入占比為93%，而海外市場(chǎng)僅有7%。

對(duì)于海外擴(kuò)張，多點(diǎn)Dmall表示，將用募集資金聘請(qǐng)約500名具有海外行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)人員開(kāi)發(fā)模塊，以支持公司在東南亞、歐洲、中東及非洲等海外市場(chǎng)發(fā)展。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)