中信證券：醫(yī)藥行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn) 底部布局正當(dāng)時(shí)

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)指出，2023年，整體400余家醫(yī)藥上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約1%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約-21%，錄得了近5年來(lái)醫(yī)藥行業(yè)歸母凈利潤(rùn)的首次負(fù)增長(zhǎng)，可見(jiàn)在疫情后時(shí)代的行業(yè)轉(zhuǎn)型慣性下，以及集采、醫(yī)保談判、醫(yī)療反腐和國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的環(huán)境背景下，行業(yè)的發(fā)展迎來(lái)了極大的挑戰(zhàn)和轉(zhuǎn)型。從2024年一季度的公募基金持倉(cāng)來(lái)看，2023年下半年開始連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比均明顯下滑，整體醫(yī)藥的持倉(cāng)也到達(dá)了歷史的低位（包含醫(yī)藥基金約11.7%，扣除醫(yī)藥基金約6.5%），也體現(xiàn)出了二級(jí)市場(chǎng)對(duì)整體行業(yè)處于轉(zhuǎn)型和調(diào)整期的擔(dān)憂，情緒也處于明顯低位。從2024年一季度的板塊整體業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然收入端同比增速仍然承壓（同比約+0.5%），但是歸母凈利潤(rùn)端增速已經(jīng)明顯回暖（同比約+1%），行業(yè)擺脫疫情慣性效應(yīng)以及各種相關(guān)政策影響的拐點(diǎn)已現(xiàn)，疊加行業(yè)的剛需性以及工程師紅利效應(yīng)，行業(yè)增長(zhǎng)的高確定性也將依然持續(xù)，因此我們認(rèn)為2024年二季度正是在底部布局醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)秀賽道和企業(yè)的最佳機(jī)會(huì)。