半導(dǎo)體設(shè)備大漲，養(yǎng)殖、醫(yī)藥回暖

12月27日A股開盤后窄幅整理，證券股午前突擊上漲，三大指數(shù)迅速翻紅，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，北向資金同步出現(xiàn)大幅“加倉”。午后A股整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，更多超跌板塊反彈。最終上證指數(shù)收漲0.54%，深證成指漲0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%。兩市成交額6527.4億元，北向資金實(shí)際凈買入56.78億元，創(chuàng)近一個月新高。盤面上，算力、光伏、半導(dǎo)體等板塊走強(qiáng)，游戲、新能車等概念走弱。 來源：Wind 半導(dǎo)體行業(yè)近期逐步回暖，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛。半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）12月27日收漲2.89%，近期盤中持續(xù)有資金流入。 來源：Wind 根據(jù)IDC預(yù)測，2024年半導(dǎo)體市場規(guī)模由6259億美元上調(diào)至6328億美元，同比增長20.2%，全球半導(dǎo)體市場正在逐步回暖，2024年起有望加速恢復(fù)增長。根據(jù)SEAJ數(shù)據(jù)，2023年三季度中國半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長42.2%，隨著成熟制程持續(xù)建設(shè)，半導(dǎo)體設(shè)備市場有望長期穩(wěn)健增長。 11月集成電路進(jìn)口額增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，進(jìn)口量連續(xù)3個月增長。12月14日，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中國貨物貿(mào)易呈現(xiàn)回穩(wěn)向上的勢頭，出口增速連續(xù)4個月回升，外部需求呈現(xiàn)回暖跡象。手機(jī)、家電等消費(fèi)電子產(chǎn)品回升勢頭明顯，終端電子產(chǎn)品的出口需求有所改觀。 電子行業(yè)基本面逐步改善，四季度手機(jī)拉貨持續(xù)。展望明年，VisionPro、AIPC等帶領(lǐng)消費(fèi)電子新增長極爆發(fā)，AI相關(guān)芯片需求強(qiáng)勁，對CoWoS、HBM等產(chǎn)業(yè)鏈拉動較大。中長期看，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控進(jìn)程加速。 當(dāng)前半導(dǎo)體設(shè)備板塊的估值為37.62倍，位于歷史低位，布局性價比高。未來隨著電子產(chǎn)品周期反轉(zhuǎn)，位于上游的半導(dǎo)體設(shè)備板塊可能有較高彈性，投資者可關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）和芯片ETF（512760）投資機(jī)會。 來源：Wind 養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，產(chǎn)能去化加深，行業(yè)蓄力反轉(zhuǎn)。12月27日養(yǎng)殖ETF（159865）收漲2.63%。 來源：Wind 官方口徑2023年1~10月能繁母豬累計去化4.1%，其中散戶去化較為明顯。華泰證券表示，生豬短期供給壓力仍大，豬價或難現(xiàn)起色。在豬價持續(xù)低迷、養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損、養(yǎng)殖企業(yè)資金壓力加劇的背景下，行業(yè)產(chǎn)能去化或現(xiàn)加速。 同時，近期飼料與動保銷量同比下滑、局部地區(qū)疫病抬頭、規(guī)模豬企資金壓力加劇、龍頭公司下修2024年出欄目標(biāo)或側(cè)面反映行業(yè)產(chǎn)能加速去化趨勢，且母豬去化主體或由散戶進(jìn)一步擴(kuò)散至成本劣勢的規(guī)模豬場。向后展望，生豬供給壓力仍然偏大，預(yù)計年前豬價很難回到盈利水平、年后豬價預(yù)計仍以低迷運(yùn)行為主。去產(chǎn)能預(yù)計是生豬養(yǎng)殖行業(yè)未來2~3個季度的主旋律，周期拐點(diǎn)或在明年顯現(xiàn)。 不論是從頭均市值還是PB視角，目前生豬養(yǎng)殖股的估值都仍處于歷史底部，中證畜牧指數(shù)估值處在歷史10.9%分位，板塊配置的安全邊際較高。歷史生豬養(yǎng)殖指數(shù)與豬價的走勢通常呈現(xiàn)高度相關(guān)、且生豬養(yǎng)殖指數(shù)拐點(diǎn)通常領(lǐng)先于豬價拐點(diǎn)出現(xiàn)。如2009年、2014年、2018年周期底部時，生豬養(yǎng)殖指數(shù)向上的拐點(diǎn)分別領(lǐng)先于豬價6個月、9個月、10個月，當(dāng)前或是布局生豬養(yǎng)殖板塊的良機(jī)，投資者可以積極關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865）投資機(jī)會。 來源：Wind 在過去幾周的持續(xù)下跌后，醫(yī)藥板塊12月27日迎來了反彈，其中創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）反彈力度較大，收漲1.21%。 來源：Wind 消息面上，12月22日，國家衛(wèi)生健康委辦公廳發(fā)布鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院服務(wù)能力評價指南（2023版）和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心服務(wù)能力評價指南（2023版）。新版評價指南為基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)建設(shè)提供了更加具體、明確、可操作性強(qiáng)的指導(dǎo)，將促進(jìn)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的規(guī)范化管理和持續(xù)發(fā)展。 生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有高投入、高收益、高風(fēng)險、長周期的特征，需要高額投入作為產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和持續(xù)發(fā)展的條件。從長期角度看，中國生物藥市場仍處于發(fā)展初期階段，但增速領(lǐng)先于醫(yī)藥市場整體情況，有著較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α? 2023年醫(yī)藥行業(yè)受多重外部因素的沖擊。展望2024年，在基數(shù)影響消退以及宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的情況下，板塊的盈利情況有望持續(xù)向好。 政策層面，醫(yī)保談判和帶量采購出現(xiàn)了明顯的邊際緩和跡象，近期集采呈現(xiàn)出規(guī)則合理、降幅溫和的趨勢，行業(yè)面臨的壓力有所緩和。估值層面，經(jīng)過長時間的回調(diào)，醫(yī)藥板塊的估值消化充分，已回調(diào)至過去5年的底部區(qū)間。 來源：Wind 當(dāng)前階段，醫(yī)藥板塊不論是從估值、政策，還是從基本面維度來看都已經(jīng)達(dá)到了中長期底部，板塊整體向上動能充足。在醫(yī)藥行業(yè)需求端確定性及政策預(yù)期趨于穩(wěn)定的情況下，投資者可以關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）的投資機(jī)會。 風(fēng)險提示： 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。 無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。 基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。 文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。 以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。