每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-05-11 19:06:43
◎川大智勝日前收到了上市后的首份年報問詢函,公司與聯(lián)營企業(yè)華翼藍(lán)天持續(xù)多年的一筆設(shè)備采購交易引起了監(jiān)管的注意。
每經(jīng)記者 范芊芊 每經(jīng)編輯 楊夏
在A股市場上,川大智勝(002253.SZ,股價11.33元,市值25.56億元)身披多個熱門概念——低空經(jīng)濟(jì)、人工智能、云計算等。近年來公司股價起起伏伏,今年以來盤中最高價一度來到16.22元,最低時僅為7.51元。和過山車式的股價不同,川大智勝的業(yè)績一直在“下坡”,其營收、歸母凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年下滑,且2022年、2023年均為虧損。
在業(yè)績持續(xù)不佳的情況下,日前川大智勝收到了上市后首份年報問詢函。除了持續(xù)經(jīng)營能力以外,監(jiān)管還關(guān)注到了川大智勝一筆5250萬元預(yù)付款的商業(yè)實質(zhì)性問題。對于一家2023年營收不足兩億元的上市公司而言,5250萬元預(yù)付款對其影響自然不小。
這筆預(yù)付款源于川大智勝與其聯(lián)營企業(yè)天津華翼藍(lán)天科技股份有限公司(以下簡稱華翼藍(lán)天,NQ835512)所簽訂的一份采購合同,產(chǎn)品是一臺A320全任務(wù)飛行模擬機。經(jīng)歷了產(chǎn)品交付時間兩度延期后,這筆合同于去年末終止,但川大智勝已預(yù)付了5250萬元的貨款。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn),雖然川大智勝在年報問詢函中詳細(xì)解釋了這筆交易的來龍去脈,但背后仍存在著一些難以解釋的問題與風(fēng)險。
早在2021年,華翼藍(lán)天就將一臺空客A320全動模擬機從存貨轉(zhuǎn)至固定資產(chǎn),并于當(dāng)年6月投入使用運營,但川大智勝卻表示因部分外購材料未到貨該產(chǎn)品不能完成交付。作為華翼藍(lán)天的大股東,川大智勝在該設(shè)備的產(chǎn)業(yè)化與商業(yè)化中扮演什么樣的角色?除該項目預(yù)付款外,川大智勝還為華翼藍(lán)天提供原材料等商品,且截至2023年底仍有超過2000萬元貨款未完成結(jié)算,以華翼藍(lán)天目前的財務(wù)情況及業(yè)務(wù)實力其還款能力究竟如何?
一筆5250萬元的預(yù)付款轉(zhuǎn)為了其他應(yīng)收款,這筆特殊的交易引起了監(jiān)管的注意。關(guān)于這筆交易,川大智勝既往公告中披露的細(xì)節(jié)不多,在本次問詢函回復(fù)中才揭開一角。
按照川大智勝的說法,2020年7月,公司與華翼藍(lán)天簽訂了一份“A320全任務(wù)飛行模擬機采購合同”,向其采購1臺D級飛行模擬機,合同金額7000萬元。此后至2021年3月,公司陸續(xù)支付了合計5250萬元的預(yù)付款。
川大智勝付款節(jié)點。 圖片來源:川大智勝公告
時間來到2021年12月30日,這本是約定的合同交付日期,但雙方卻在當(dāng)日簽訂了補充協(xié)議,約定延期1年交付。到了一年后,雙方再次簽訂協(xié)議約定產(chǎn)品交付時間再度延期1年。到了去年底,雙方約定終止上述采購合同,由此川大智勝將該筆預(yù)付款轉(zhuǎn)為了其他應(yīng)收款。
川大智勝稱,華翼藍(lán)天未能如期交付是受到出行限制以及飛行模擬機實現(xiàn)功能所需外購材料受到進(jìn)口延期影響。盡管川大智勝方面堅稱產(chǎn)品并未交付,但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),華翼藍(lán)天曾“官宣”已交付該產(chǎn)品。華翼藍(lán)天官方微信公眾號曾在2021年初發(fā)布一篇文章稱:2021年2月23日,華翼藍(lán)天自主研發(fā)的國內(nèi)首臺空客A320 D級飛行模擬機順利交付川大智勝。
不過一年后,華翼藍(lán)天在披露的2021年年報中又“改口”——稱受疫情影響,上述產(chǎn)品交付延期,雙方約定在交付前華翼藍(lán)天可以自行運營和使用該設(shè)備。當(dāng)年,這臺A320全任務(wù)飛行模擬機從存貨轉(zhuǎn)為了固定資產(chǎn),并在6月投入運營。
由于這臺設(shè)備投入運營,華翼藍(lán)天2021年的科普飛行體驗設(shè)備增加收入874.43萬元。在華翼藍(lán)天2022年年報中還曾提到,這臺A320全任務(wù)飛行模擬機實現(xiàn)對天津航空、南航北京分公司、南航大連分公司、青島航空機組的A320機型復(fù)訓(xùn)和技術(shù)科目訓(xùn)練,滿負(fù)荷持續(xù)運行已滿三年,設(shè)備可用率達(dá)到99.83%。
按照華翼藍(lán)天的說法,這臺設(shè)備已經(jīng)能夠滿足飛行訓(xùn)練的需要,甚至還能為華翼藍(lán)天創(chuàng)造一筆不小的營收,那么遲遲未能交付的原因到底是什么?
事實上,川大智勝與華翼藍(lán)天不僅僅是客戶與供應(yīng)商的關(guān)系,還是投資方與被投資方的關(guān)系。華翼藍(lán)天所銷售給川大智勝的飛行模擬機號稱國產(chǎn)首臺空客A320 D級飛行模擬機,2016年底,華翼藍(lán)天開始投入這臺設(shè)備的研發(fā),2019年產(chǎn)品通過了中國民航局D級(最高等級)鑒定,2020年獲得了首筆訂單,這期間川大智勝還扮演了重要角色。
首先在資金支持方面,2016年2月,華翼藍(lán)天啟動新三板掛牌后首次股票發(fā)行募資。川大智勝正是在此時以300萬元首次入股,獲得了華翼藍(lán)天2.31%股份。
2019年,川大智勝再次以3920萬元參與華翼藍(lán)天的股票發(fā)行募資,認(rèn)購股份比例超97%,由此其成為了華翼藍(lán)天的第二大股東,持股比例超20%。同年,川大智勝還向華翼藍(lán)天提供財務(wù)資助1000萬元(后已歸還)。
按照華翼藍(lán)天的說法,2019年這兩筆資金均是為了D級全任務(wù)飛行模擬機的產(chǎn)業(yè)化與市場化。有了上述資金的加持,從財報數(shù)據(jù)來看,明顯的變化是2019年華翼藍(lán)天的資產(chǎn)負(fù)債率同比下降超18個百分點,負(fù)債金額同比下降15.86%,達(dá)到了近6年的歷史低位。也是在這一年,華翼藍(lán)天的產(chǎn)品通過了D級鑒定,在國產(chǎn)廠商中率先沖線。
光是資金支持還不夠,2020年,川大智勝向華翼藍(lán)天采購上述設(shè)備,并陸續(xù)預(yù)付資金5250萬元。至此,川大智勝陸續(xù)向華翼藍(lán)天支付現(xiàn)金金額已超過1億元。
這筆采購合同的簽訂還意味著川大智勝為華翼藍(lán)天這臺A320飛行模擬機實現(xiàn)了訂單零的突破。“該模擬機的成功銷售和交付,標(biāo)志著華翼藍(lán)天研制的模擬機成功進(jìn)入國內(nèi)市場,實現(xiàn)了零的突破。”華翼藍(lán)天曾在上述公眾號文章中表示。
后來,隨著上述設(shè)備的交付一再延期,華翼藍(lán)天于2021年將上述設(shè)備轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn),金額為6527萬元,這也是截至去年末華翼藍(lán)天所擁有的最大的一筆固定資產(chǎn),去年末該公司的固定資產(chǎn)金額為7202.8萬元。同時,華翼藍(lán)天還利用這一設(shè)備提供科普飛行體驗,該業(yè)務(wù)2021年的營收占到公司當(dāng)年營收20%左右。
一邊是真金白銀地提供資金支持,一邊是簽下采購合同推動產(chǎn)品的市場化與產(chǎn)業(yè)化,可以看到川大智勝對華翼藍(lán)天這一國產(chǎn)首臺A320全任務(wù)飛行模擬機頗為看好。然而,兩次延遲交付,最終合同終止,這期間究竟發(fā)生了什么?
按照川大智勝的說法,簽署上述采購合同的初衷是為了擴大飛行培訓(xùn)市場規(guī)模,降低運營成本,以及減少對單一設(shè)備供應(yīng)商的依賴。后來,受到出行限制及行業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)放緩的影響,空客A320飛行模擬機培訓(xùn)市場有下降趨勢。“結(jié)合公司已有四臺空客A320飛行模擬機運行的情況,公司做出戰(zhàn)略調(diào)整,不再擴大空客A320飛行模擬機規(guī)模。”
川大智勝近年來的財報數(shù)據(jù)也能印證上述說法。2020年—2023年,川大智勝的飛行模擬機培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入及新簽合同波動下降,收入分別為6950.07萬元、6458.29萬元、6724.39萬元、5578.39萬元,新簽合同金額分別為7280.12萬元、6845.79萬元、7127.86萬元、5912.89萬元。
在收入降低的情況下,川大智勝所擁有的4臺空客A320飛行模擬機每年的設(shè)備資產(chǎn)折舊、人工成本、培訓(xùn)服務(wù)費等成本相對固定,這導(dǎo)致其飛行模擬機培訓(xùn)業(yè)務(wù)的毛利被擠壓。2020年—2023年,包括培訓(xùn)業(yè)務(wù)在內(nèi)的航空及空管產(chǎn)品與服務(wù)業(yè)務(wù)營收一再下滑,2023年已不足2020年的50%,毛利率更是從42.28%降至0.54%。
更重要的是,拳頭產(chǎn)品發(fā)展不順的背景下,作為“白馬騎士”的川大智勝自身已經(jīng)陷入了困境,近年來其已經(jīng)連續(xù)三年營收、凈利潤雙雙下滑,且連續(xù)兩年虧損。在如此背景下,川大智勝選擇終止合同或也情有可原。
值得注意的是,雙方約定終止采購合同是在一份《資產(chǎn)重組框架協(xié)議》中,2024年,雙方還將繼續(xù)推進(jìn)具體實施方案。這是否意味著川大智勝實際上有計劃要收購華翼藍(lán)天資產(chǎn)?
對于川大智勝而言,華翼藍(lán)天是否有能力還上前述5250萬元預(yù)付款及后續(xù)新增的337萬元違約補償金也頗為重要。對此川大智勝在問詢函中稱華翼藍(lán)天生產(chǎn)經(jīng)營正常,款項具有可回收性。
事實上,上述5587萬元并不是華翼藍(lán)天對川大智勝的全部債務(wù)。近年來,華翼藍(lán)天還向川大智勝采購材料等,截至去年末,川大智勝對華翼藍(lán)天的應(yīng)收款期末余額為2393.48萬元。通過金額及信息比對來看,華翼藍(lán)天或正是川大智勝在年報問詢回復(fù)中所披露的去年末第一大應(yīng)收款方客戶10(與川大智勝關(guān)系為聯(lián)營企業(yè)),這筆應(yīng)收款賬齡已有3—5年,支付已逾期,預(yù)計回款時間是今年。
不過,有一個細(xì)節(jié)需要注意的是,在華翼藍(lán)天2023年年報中,同樣一筆2393.48萬元對川大智勝的應(yīng)付款,未償還的原因卻是未到結(jié)算時間。如果這是同一筆賬款,那為何雙方對于其逾期情況說法不一?
圖片來源:公告截圖(上圖為川大智勝公告,下圖為華翼藍(lán)天)
回到華翼藍(lán)天自身的還款能力上,從華翼藍(lán)天最新的財務(wù)情況來看,截至去年末,公司總資產(chǎn)為3.07億元,凈資產(chǎn)為1.05億元,貨幣資金余額為996.86萬元。再從業(yè)績表現(xiàn)來看,去年公司的營業(yè)收入為6309.34萬元,歸母凈利潤僅為26.97萬元,同比下滑超九成。拉長時間來看,華翼藍(lán)天在掛牌后實現(xiàn)的最高年歸母凈利潤也不足300萬元。
再從華翼藍(lán)天頭頂?shù)淖畲蠊猸h(huán)——國產(chǎn)首臺A320 D級飛行模擬機研制商來看,由于川大智勝不再購買,意味著華翼藍(lán)天需要尋找新的買家。更重要的是,在華翼藍(lán)天后,國內(nèi)其他廠商所研發(fā)的國產(chǎn)A320飛行模擬機陸續(xù)通過了D級鑒定,且有廠商已實現(xiàn)交付。
同時,在航空市場上A320的主流地位在未來或?qū)⒏淖?。一方面是空客A320系列飛機的改進(jìn)機型A320NEO的沖擊,另一方面,去年5月,國產(chǎn)C919的商業(yè)化運營,將進(jìn)一步擠壓A320飛行模擬機的市場空間。
2022年,國內(nèi)多家航司陸續(xù)披露購買數(shù)架A320NEO系列飛機。去年5月至今,中國東航、中國國航、南方航空三大航司已分別訂購100架C919飛機,由此可見國內(nèi)航司對未來市場機型趨勢的判斷。
實際上,華翼藍(lán)天也關(guān)注到了這一趨勢,2019年其開始投入研發(fā)A320NEO飛行模擬機,2020年—2022年內(nèi)部開發(fā)支出近2000萬元,截至去年10月該產(chǎn)品還未實現(xiàn)收入。在這一賽道上,華翼藍(lán)天的研發(fā)進(jìn)度已晚于國內(nèi)競爭對手,已有國內(nèi)廠商研發(fā)的A320NEO飛行模擬機通過了D級鑒定。
在國產(chǎn)飛機上,公司產(chǎn)品集中于模擬訓(xùn)練器。根據(jù)華翼藍(lán)天微信公眾號的一篇文章,公司在國內(nèi)三大航司均實現(xiàn)國產(chǎn)民機模擬訓(xùn)練器產(chǎn)品銷售。也需要注意的是,雖然華翼藍(lán)天全任務(wù)飛行模擬機產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化與市場化進(jìn)度較慢,但近年來其憑借模擬訓(xùn)練器等飛行模擬設(shè)備產(chǎn)品也實現(xiàn)了營收的穩(wěn)步增長,該業(yè)務(wù)的毛利率也基本穩(wěn)定在45%左右,近3年來公司2021年、2022年的營收規(guī)模增速均在兩位數(shù)。
針對相關(guān)問題,5月9日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分別向川大智勝和華翼藍(lán)天郵箱發(fā)送了采訪提綱。5月10日,記者聯(lián)系到華翼藍(lán)天前臺工作人員,其稱將把采訪需求轉(zhuǎn)達(dá)給董秘辦,川大智勝董秘辦工作人員稱已轉(zhuǎn)達(dá)董秘。截至發(fā)稿,未獲回復(fù)。
(封面圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝)
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