煤炭卷土重來？

每經(jīng)編輯 彭水萍

摘要：

1、供給的相對剛性消除了因產(chǎn)能快速釋放帶來的煤價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于新增煤炭產(chǎn)量核增的停滯，礦端煤企有了更大的產(chǎn)量決定權(quán)，產(chǎn)量隨煤價(jià)自發(fā)調(diào)節(jié)的機(jī)制有助于減少煤價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨價(jià)若下跌至長協(xié)價(jià)附近可能會(huì)有一定支撐，煤價(jià)中樞下行相對有底。此外煤炭板塊的高股息、高分紅也使其具有一定的投資價(jià)值。中證煤炭指數(shù)近12個(gè)月股息率約為6.72%。投資者可以持續(xù)關(guān)注煤炭ETF（515220）投資機(jī)會(huì)。 

2、養(yǎng)殖板塊近期持續(xù)反彈，產(chǎn)能持續(xù)去化，豬周期漸進(jìn)。相關(guān)產(chǎn)品養(yǎng)殖ETF（159865）底部反彈超10%。2024年3月我國能繁存欄降至3992萬頭，自2022年12月高點(diǎn)已去化9.1%（上輪去化8.5%），本輪去化有望支撐大級別周期反轉(zhuǎn)；2023年9-11月北方非瘟影響傳導(dǎo)，2024年豬價(jià)淡季不淡，壓欄二育滾動(dòng)入場趨勢強(qiáng)化，疊加2024年厄爾尼諾次年南方雨季非瘟或重于常年，豬周期反轉(zhuǎn)邏輯逐月強(qiáng)化。 

3、中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要結(jié)合房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的新變化，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施。后續(xù)地產(chǎn)支持政策有望持續(xù)發(fā)布，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)廚電和白電板塊景氣度上行。家電板塊歷年來分紅比例較高，過去幾年股息率長期位于3%以上，具備較高配置價(jià)值。感興趣的投資者可以關(guān)注家電ETF（159996）。

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