中國(guó)銀河給予石油化工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：油價(jià)高位運(yùn)行，看好成長(zhǎng)型周期標(biāo)的

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河05月01日發(fā)布研報(bào)稱：給予石油化工推薦（維持）評(píng)級(jí)。

4月油價(jià)重心持續(xù)抬升：供給端，地緣因素帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)回升。一是，中東地區(qū)地緣沖突頻發(fā)，引發(fā)原油供應(yīng)擔(dān)憂。尤其是，以色列與伊朗局勢(shì)有所升級(jí)。二是，俄羅斯煉廠頻頻受襲，成品油出口存下降預(yù)期。需求端，短期來看，春季檢修結(jié)束后，美國(guó)煉廠開工率逐步回升，下游汽油庫存加速回落，終端消費(fèi)需求目前仍較為強(qiáng)勁；中短期來看，高利率環(huán)境下歐美遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)承壓，原油消費(fèi)增速或?qū)⒎啪?。我們認(rèn)為，近期市場(chǎng)聚焦供給端地緣風(fēng)險(xiǎn)，疊加美國(guó)煉廠開工率趨于回升，油價(jià)或維持高位運(yùn)行，Brent原油價(jià)格區(qū)間參考85-95美元/桶。截至4月29日，Brent、WTI月均價(jià)分別為89.1、84.5美元/桶，環(huán)比漲幅分別為5.2%、5.1%。

1-3月我國(guó)原油表觀需求窄幅提升，同比增長(zhǎng)1.3%。

1-3月我國(guó)成品油表觀需求大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)11.2%：1-3月，我國(guó)成品油產(chǎn)量1.08億噸，同比增加7.0%；成品油出口量1016萬噸，同比下降21.7%。其中，汽油、煤油、柴油出口量同比分別變化-10.2%、21.4%、-55.9%。因國(guó)內(nèi)煉廠保供，汽油、柴油出口量雙雙下降；節(jié)后內(nèi)需不足疊加出口套利打開，煤油出口量同比回升。成品油表觀消費(fèi)量0.98億噸，同比增長(zhǎng)11.2%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費(fèi)量分別同比增長(zhǎng)11.4%、43.2%、6.3%。

投資建議：年初至今，石油化工行業(yè)收益率3.6%，表現(xiàn)弱于整個(gè)市場(chǎng)，較滬深300指數(shù)低1.4個(gè)百分點(diǎn)；排在109個(gè)二級(jí)子行業(yè)的第28位。預(yù)計(jì)近期油價(jià)或延續(xù)高位運(yùn)行，建議關(guān)注低成本非石油路線核心資產(chǎn)、高股息油氣開采標(biāo)的，推薦寶豐能源（600989.SH）、衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、中國(guó)海油（600938.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，主營(yíng)產(chǎn)品景氣度下降的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——知名病毒學(xué)家實(shí)驗(yàn)室突被關(guān)停，在門口“打地鋪”過夜！曾率先破譯新冠病毒全基因組

(記者 王曉波)

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