中國(guó)銀河給予機(jī)械設(shè)備推薦評(píng)級(jí)：通用人形機(jī)器人母平臺(tái)“天工”發(fā)布，CME預(yù)估4月挖機(jī)銷量1.85萬(wàn)臺(tái)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月29日發(fā)布研報(bào)稱：給予機(jī)械設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲0.60%，滬深300指數(shù)上漲1.20%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.86%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第18位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）27.5倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是3C及面板設(shè)備、機(jī)器人、激光；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是軌道交通設(shè)備、工程機(jī)械、油氣開(kāi)發(fā)設(shè)備。

周關(guān)注：通用人形機(jī)器人母平臺(tái)“天工”發(fā)布，CME預(yù)估4月挖機(jī)銷量：4月27日，北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心發(fā)布全球首個(gè)純電驅(qū)擬人奔跑的全尺寸人形機(jī)器人“天工”，這也是其自主研發(fā)的通用人形機(jī)器人母平臺(tái)。“天工”身高163厘米，輕量化體重達(dá)43千克，配備多個(gè)視覺(jué)感知傳感器，配備每秒550萬(wàn)億次操作算力、高精度的慣性測(cè)量單元（IMU）和3D視覺(jué)傳感器，并已解決基本運(yùn)動(dòng)控制問(wèn)題。此外，“天工”還配備了高精度的六維力傳感器，以提供精確的力量反饋。我們認(rèn)為人形機(jī)器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國(guó)產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈潛在標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無(wú)框力矩電機(jī)-禾川科技、步科股份，空心杯電機(jī)-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。CME預(yù)估2024年4月挖掘機(jī)銷量18500臺(tái)左右，同比下降1.5%左右，降幅環(huán)比有所改善。分市場(chǎng)來(lái)看：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量9500臺(tái)，同比基本持平。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量9000臺(tái)，同比下降2.8%，降幅環(huán)比改善。按照CME觀測(cè)數(shù)據(jù)，2024年1-4月，中國(guó)挖掘機(jī)械整體銷量同比下降10.2%左右，降幅持續(xù)收窄。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比下降6.25%，出口市場(chǎng)銷量同比下降14%，降幅均同比收窄。從周期波動(dòng)角度，挖掘機(jī)市場(chǎng)自2022年以來(lái)進(jìn)入下行周期，我們預(yù)計(jì)目前仍處于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啟動(dòng)新一輪上漲周期。

投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動(dòng)下人形機(jī)器人、大規(guī)模設(shè)備更新下的設(shè)備投資機(jī)會(huì)以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。1）人形機(jī)器人：24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時(shí)期，政策支持中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來(lái)可期；2）大規(guī)模設(shè)備更新：央國(guó)企先行鐵路設(shè)備受益，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)進(jìn)入工業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段順周期通用設(shè)備彈性可期；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——成交量全國(guó)第一的城市，住房限購(gòu)全面取消！啥信號(hào)？

(記者 蔡鼎)

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