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對(duì)話牧原股份高管層:現(xiàn)在講生豬產(chǎn)能過(guò)剩已“過(guò)時(shí)” 豬周期將步入微利時(shí)代

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-04-28 21:17:05

◎在牧原股份高管看來(lái),母豬數(shù)、仔豬價(jià)格、肥豬價(jià)格等指標(biāo)已表明這輪下跌時(shí)間最久的豬周期出現(xiàn)拐點(diǎn),生豬過(guò)剩的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

去年全年虧損42.63億元,一季度繼續(xù)虧損23.79億元,牧原股份(002714.SZ,股價(jià)44.44元,市值2428.8億元)最新披露的2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)傳遞了這輪“最漫長(zhǎng)豬周期”的寒意。

不過(guò),豬周期的至暗時(shí)刻也有一些跡象表明它的底部來(lái)了。4月27日上午,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在鄭州對(duì)話牧原股份高管層。公司董秘秦軍、首席財(cái)務(wù)官高曈、首席法務(wù)官袁合賓、養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運(yùn)營(yíng)官李彥朋向記者提及養(yǎng)豬的成本下降進(jìn)展、未來(lái)豬周期趨勢(shì)、資本開支計(jì)劃等。

在牧原股份高管看來(lái),母豬數(shù)、仔豬價(jià)格、肥豬價(jià)格等指標(biāo)已表明這輪下跌時(shí)間最久的豬周期出現(xiàn)拐點(diǎn),生豬過(guò)剩的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。但拐點(diǎn)不等于“V形”反彈,公司的資本開支和出欄數(shù)依舊趨于穩(wěn)定。從現(xiàn)有的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看,未來(lái)的豬周期更傾向于微利,公司接下來(lái)的重點(diǎn)是降本,降低飼料成本、提高豬群存活率等。

牧原股份高管介紹公司經(jīng)營(yíng)情況 每經(jīng)記者 胥帥 攝

爭(zhēng)取年底把成本做到14元/kg以下

4月26日晚間,養(yǎng)豬龍頭牧原股份披露2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)。2023年,牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1108.61億元,同比減少11.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損42.63億元,上年同期凈利潤(rùn)132.66億元,由盈轉(zhuǎn)虧。2024年一季報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入262.72億元,同比上漲8.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損23.79億元,上年同期凈虧11.98億元,虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

面對(duì)這一輪“最漫長(zhǎng)的豬周期”,所有豬企都?jí)毫薮蟆?月27日,牧原股份多位高管們?cè)卩嵵菹颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者坦言,2023年確實(shí)是最難養(yǎng)豬的一年。“這個(gè)底部真是太長(zhǎng)了。” 牧原股份首席財(cái)務(wù)官高曈感慨。

自2022年12月以來(lái),生豬價(jià)格就進(jìn)入下跌通道,2023年全年生豬價(jià)格整體維持低位運(yùn)行,僅在第三季度呈現(xiàn)階段性反彈。“最漫長(zhǎng)的豬周期”考驗(yàn)著每個(gè)豬企的韌性,兩個(gè)多小時(shí)的交流時(shí)間里,牧原股份高管們談得最多的兩個(gè)字就是“成本”——飼料成本、完全成本、目標(biāo)成本??

牧原股份的全年平均商品豬完全成本控制在約15元/kg,相比2022年的15.7/元kg又有下降,仍處于行業(yè)低水平。“每頭豬再挖600元潛能”的目標(biāo)下,牧原股份管理層認(rèn)為養(yǎng)豬成本還可以往下走。

“降本規(guī)劃中,從糧食飼料角度,每公斤還能下降0.3元/kg成本,疾病防控等還有另外0.3元/kg的降本空間。”高曈說(shuō)。董秘秦軍補(bǔ)充:“‘600元挖潛’降本的路已走了一小半,豬病凈化、豬群存活率提高還能進(jìn)一步降本。”

牧原股份的展示廳列出了每頭豬“600元”的降本公式,涉及到從種豬到育肥再到屠宰各個(gè)環(huán)節(jié),飼料降多少元、折舊降多少元都有清晰的標(biāo)準(zhǔn)。

牧原首席法務(wù)官袁合賓舉了一個(gè)例子——牧原滑縣子公司去年全年成本做到最低的13元/kg,“即便在去年這樣的行情,這些子公司都在盈利,這給我們降低成本有了更多信心”。

實(shí)際上,疾病構(gòu)成養(yǎng)豬最大的風(fēng)險(xiǎn)。在豬舍常規(guī)檢測(cè)中,發(fā)現(xiàn)高達(dá)100多種病毒都能使豬得病,進(jìn)而影響存活率、用料成本等。袁合說(shuō):“疾病防控是眼下最關(guān)鍵的工作。做好疾病凈化來(lái)提升績(jī)效。”

去年,牧原股份一直在消滅成本在16元/kg以上的場(chǎng)線,以降低養(yǎng)殖成本離散度,實(shí)現(xiàn)整體成本的下降。截至去年11月,公司生豬養(yǎng)殖完全成本在14元/kg以下的場(chǎng)線出欄量占比為20%左右,成本在16元/kg以上的場(chǎng)線出欄量占比為15%左右。牧原股份管理層向記者表示,2024年公司全面成本目標(biāo)是14.5元/kg,在今年底甚至能做到14元/kg以下。

“去年11月和12月成本較高,但(今年)3月已經(jīng)出現(xiàn)成本下降,4月到5月成本會(huì)繼續(xù)下降。”秦軍說(shuō),受到春節(jié)假期影響,費(fèi)用折舊攤銷影響到今年一季度成本,但今年二季度已經(jīng)有好的開局。盡管公司去年凈利潤(rùn)和今年一季報(bào)看似虧損,但頭均虧損下降,“頭均虧損真不算高,我們的量在那里,去年銷售了6381.6萬(wàn)頭豬,今年一季度賣了1601.1萬(wàn)頭豬”。

養(yǎng)豬過(guò)了最艱難時(shí)刻

“最漫長(zhǎng)的豬周期”寒意逼人,今年3月份,秦軍看到了久違的養(yǎng)豬盈虧平衡點(diǎn)——3月豬價(jià)15.1元/kg,成本15.1元/kg。

過(guò)往的調(diào)研中,秦軍不會(huì)談到太多對(duì)豬肉的價(jià)格判斷。在他看來(lái),豬價(jià)的價(jià)格區(qū)間只能有大致趨勢(shì),不能做到精準(zhǔn)化。這一次,秦軍仍然沒(méi)有給一個(gè)未來(lái)豬價(jià)能到多少的準(zhǔn)確數(shù)字,但他說(shuō)了比數(shù)字更重要的判斷,“現(xiàn)在再去說(shuō)生豬市場(chǎng)過(guò)剩的觀點(diǎn),這個(gè)節(jié)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)時(shí)了……”
高曈說(shuō)得更直白一點(diǎn)——養(yǎng)豬過(guò)了最艱難的時(shí)候,對(duì)行業(yè)來(lái)講,產(chǎn)能過(guò)剩有些“過(guò)度”。

在供給端,決定“360天”肥豬產(chǎn)量的重要指標(biāo)——能繁母豬數(shù)呈下降趨勢(shì)。在需求端,今年生豬需求量預(yù)計(jì)會(huì)有所上升。

“預(yù)計(jì)今年生豬供應(yīng)量將減少,因?yàn)槟肛i在下降,供需出現(xiàn)明顯變化?,F(xiàn)在淘汰母豬數(shù)進(jìn)入調(diào)控綠色空間,處于一個(gè)比較合適的量。”他說(shuō)。

今年3月,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(2024年修訂)》(以下簡(jiǎn)稱《方案》),將全國(guó)能繁母豬正常保有量目標(biāo)從4100萬(wàn)頭調(diào)整為3900萬(wàn)頭。從能繁母豬存欄量看,3月末全國(guó)能繁母豬存欄3992萬(wàn)頭,同比下降7.3%,相當(dāng)于3900萬(wàn)頭正常保有量的102.4%,處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。從育肥出欄周期和消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)強(qiáng)規(guī)律看,生豬市場(chǎng)供應(yīng)偏松的緩解信號(hào)正在逐步釋放。

“最漫長(zhǎng)的豬周期”走出至暗時(shí)刻,但給行業(yè)的教訓(xùn)也足夠深刻。

高曈回憶起2019年以后,高價(jià)豬刺激資本投入,整個(gè)養(yǎng)豬行業(yè)的投入超過(guò)4000億元。資本過(guò)密投入導(dǎo)致行業(yè)邊際收益急速下降,“下行豬周期”隨即到來(lái)。正是從2021年開始,很多豬企就面臨資產(chǎn)負(fù)債率升高、現(xiàn)金流虧損等問(wèn)題。大量企業(yè)的投資計(jì)劃在2020年,它決定2023年迎來(lái)產(chǎn)能釋放高峰期。過(guò)低豬價(jià)約束豬企進(jìn)一步投入,豬周期賺來(lái)的錢變?yōu)樘蕴髽I(yè)的沉沒(méi)成本,活過(guò)來(lái)的企業(yè)卻留下了。“上躥下跳”的豬周期卻給行業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)巨大傷害——即便是最優(yōu)秀的養(yǎng)豬人在去年底也不想養(yǎng)豬了。

他判斷養(yǎng)豬行業(yè)會(huì)進(jìn)入一個(gè)微利周期,即價(jià)格波動(dòng)小,很難再大起大落,“現(xiàn)有的養(yǎng)豬格局已經(jīng)形成,大的企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)穩(wěn)定,構(gòu)成行業(yè)供應(yīng)量基本盤”。袁合賓更是坦言,過(guò)去高昂的40元/kg豬價(jià)不會(huì)再見到了,“我們不會(huì)去賭周期”。

據(jù)牧原股份2023年年報(bào),公開數(shù)據(jù)顯示,2023 年我國(guó)生豬出欄量居前十的上市公司合計(jì)出欄約 14915 萬(wàn)頭,占全國(guó)生豬總出欄量的份額約為 20.53%,較 2022 年有所提升。秦軍表示,這一數(shù)據(jù)僅僅是統(tǒng)計(jì)大型養(yǎng)豬的上市公司,一些非上市養(yǎng)豬企業(yè)并沒(méi)有披露產(chǎn)能數(shù)據(jù),實(shí)際情況可能會(huì)更多。

不會(huì)大幅增加資本開支

即便豬市行情有所回暖,秦軍認(rèn)為現(xiàn)在遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到大規(guī)模補(bǔ)欄能繁母豬、擴(kuò)張資本開支的時(shí)候。

相比營(yíng)收和利潤(rùn),牧原股份去年更看重的一條經(jīng)營(yíng)生命線是不虧蝕現(xiàn)金流。即便去年和今年一季度虧損,但2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)98.93億元,而2024年一季度也達(dá)到了50.67億元。另外,2023年末,牧原股份貨幣資金194.29億元,今年一季度增加至230億元以上。

從資本開支計(jì)劃來(lái)看,2024年和2022年、2023年的差別不大,均維持100多億元規(guī)模。過(guò)去兩年,牧原股份的資本開支主要用于支付過(guò)往未付款項(xiàng),而非繼續(xù)建設(shè)豬舍,整體擴(kuò)張勢(shì)頭趨于保守。在今年,公司預(yù)計(jì)母豬存量有溫和增長(zhǎng)。2024年,牧原股份預(yù)計(jì)出欄生豬6600萬(wàn)頭至7200萬(wàn)頭,相比去年微增。公司去年銷售生豬6381.6萬(wàn)頭,比上一年增長(zhǎng)約4%。

養(yǎng)豬之外,高曈談了談公司屠宰產(chǎn)能利用率的釋放,去年產(chǎn)能利用率從25%上升到46%,頭均費(fèi)用攤銷有明顯降低。今年屠宰項(xiàng)目的目標(biāo)是扭虧,銷售隊(duì)伍建設(shè)是最緊急的工作。

封面圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 胥帥 攝

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