AI如果卷土重來，誰是下一個“金鏟子”？——道達投資手記

AI發(fā)展如火如荼，而AI的“糧食”——電力，卻顯得日益緊張。

大家都知道AI耗電，但卻很少有人想到，電力的限制來得這么快。

據(jù)《紐約客》雜志報道，OpenAI的ChatGPT每天消耗的電力相當于1.7萬個美國家庭的用電量。

現(xiàn)在，美國各大科技巨頭，在全國各地部署數(shù)據(jù)中心等基礎設施，現(xiàn)在大家競爭的焦點在電網(wǎng)的接入權限上。甚至有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在所有人都在追逐電力，他們愿意為電力去任何地方。

對于AI對電力的巨大需求，達哥也是直呼好家伙！

過去一段時間大伙炒AI，還沒怎么感受到AI對咱們實際生活中帶來的便利，AI就已經(jīng)搶起了電力。

這讓達哥想起19世紀初，美國西部那場全民參與的淘金熱。在那場轟轟烈烈的淘金熱潮中，大部分人都沒賺到什么錢，但是賣鏟子的人卻實實在在發(fā)了大財。淘金人沒怎么淘到金子，但賣鏟子的卻淘到了“真金”，這樣的商業(yè)現(xiàn)象比比皆是。

所以，AI賣“金鏟子”的人是誰呢？第一個就是眾所周知的AI芯片，英偉達的爆賺，大家是有目共睹的。第二個，可能很多人還沒有意識到，就是電力。

那么，AI對電力的需求情況到底怎樣？

達哥目前看到的情況是，AI產(chǎn)業(yè)對電力的需求將會只增不減。美銀美林的最新研報指出，美國的AI電力使用量預計將在2023~2028年以25%~33%的年復合增長率增長。而科技巨頭Arm首席執(zhí)行官判斷，如果不提高芯片的效率，到2030年AI可能會用掉美國四分之一的電力。

美國企業(yè)對電力的競爭有多激烈呢？已經(jīng)有企業(yè)為了爭奪有限的電網(wǎng)接入權限，將競爭延伸到了科技產(chǎn)業(yè)并不發(fā)達的地區(qū)，如俄亥俄、愛荷華等地。

同時，企業(yè)們?yōu)榱私鉀Q供電問題，也著手尋找其他供電途徑，包括建立小型核反應堆、燃料電池、地熱等技術。

從近期英偉達及美國眾多科技公司的表現(xiàn)來看，也許AI對算力的需求熱潮已經(jīng)告一段落，而AI對能源的需求卻正在興起。在達哥看來，能源和算力，都可以算是AI淘金熱潮中的“金鏟子”。如果AI卷土重來，他們或是下一個“金鏟子”。

好了，聊完AI的“金鏟子”，我們再回到市場上。

今天A股基本呈現(xiàn)普漲格局，但上證指數(shù)目前仍然在進行區(qū)間震蕩，這倒沒什么可說的。從3月初算來，橫盤也有1個半月了，橫盤久了，必然面臨突破。這個突破方向，才是我們應該重點關注的。

從上市公司4月份的業(yè)績披露情況來看，雖然有爆雷和跌停，就比如今天的天齊鋰業(yè)，但大盤整體上以橫盤震蕩的方式來反應，可以說算是一種強勢表現(xiàn)了。目前，業(yè)績“地雷”對大盤的沖擊是低于預期的。

市場可以說是走得比較謹慎，但已經(jīng)消化了不少業(yè)績因素。而4月消化業(yè)績的節(jié)奏一旦結束之后，這種壓力在5月就會比較小了。因為5月沒有業(yè)績的影響之后，多頭的顧慮會減少很多，屆時市場活躍度會有所提升。

從目前的業(yè)績披露情況和一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，達哥覺得突破的方向還是值得期待。

近幾天港股的表現(xiàn)非常強勢。港股市場今天整體繼續(xù)上行，恒生指數(shù)在最近4個交易日自低位已上漲逾1000點，今日更是創(chuàng)出了年內(nèi)新高。而港股科技股和互聯(lián)網(wǎng)股近期的漲勢更為凌厲，恒生科技指數(shù)今天盤中大漲超3%，商湯盤中大漲超過30%。

港股的強勢，可能是受上周五證監(jiān)會發(fā)布5項對港合作措施的消息刺激，包括放寬ETF產(chǎn)品范圍、納入REITs、支持人民幣交易柜臺、優(yōu)化基金互認和暢通上市融資渠道。這些政策的出臺，意味著對港股的政策支持力度在逐步加大。對于港股市場而言，也將吸引更多的資金。

引起達哥注意的一個數(shù)據(jù)是，自港股通開通以來，南下的資金已經(jīng)超過3萬億港幣。目前港股總市值大概30萬億，通過港股通南下的資金，占港股總市值的十分之一了！目前達哥看到的情況是，越來越多的內(nèi)地資金流向港股。

如果僅僅只是資金流向，倒沒必要過度關注?，F(xiàn)在需要關注的是，這么多的資金南下，是不是在爭奪港股的定價權？如果港股能挺住甚至大漲，不僅封殺了A股的下行空間，而且對A股的“水位”提高是有幫助的。

板塊方面，今天漲幅居前的板塊，有個明顯的特征，就是3月底以來的跌幅較大。比如今天領漲的通信服務、通訊設備、計算機設備，多與AI有關，他們從3月底的高點以來至上周的低點，跌幅普遍在20%以上。即便這些板塊今天的漲幅較大，但達哥看了一下，從3月底的高點以來，這些板塊的累計跌幅，普遍在10%以上。

雖然這幾天上證指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)，但達哥注意到，有一個行業(yè)指數(shù)今天創(chuàng)下了年內(nèi)新高，就是機場航運。

機場航運今日走強，一個原因就是華夏航空今日披露的一季度報告。華夏航空2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長54.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤2466.85萬元，同比扭虧為盈。華夏航空的扭虧，直接導致了其今日股價的漲停，也為整個機場航運板塊帶來不少人氣。

目前，機場航運的邏輯，在于低估值下的業(yè)績恢復和困境反轉預期。

自2022年底以來，機場航運指數(shù)就持續(xù)回落，雖然近兩個月有所反彈，但仍處于非常低的位置。

目前，民航業(yè)運營已回歸常態(tài)化軌道，2024年3月，整體航班量恢復至2019年同期的102%，為2023年同期的116%。

4月份機場航運企業(yè)公布一季度業(yè)績情況，在春運供需兩旺、量價齊升的背景下，市場普遍預期行業(yè)一季度業(yè)績有望好于2019年同期。

華夏航空公布的一季度業(yè)績，無疑印證了這種預期。實際上，4月15日，深圳機場的業(yè)績預告顯示，其一季度預計實現(xiàn)凈利潤0.83億元~1.13億元，也是同比扭虧為盈。

此外，隨著“五一”假期來臨，出行旅游需求將被提振，機場航運板塊也將進一步獲得刺激。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝