機器人產(chǎn)業(yè)ETF大漲點評

每經(jīng)編輯 彭水萍

周三（4月17日），大盤全天單邊回升，連挫兩日的小微盤強勢反包領(lǐng)漲。全天超5000股飄紅，逾200股漲停。 

截至收盤，上證指數(shù)漲2.14%報3071.38點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.11%。A股全天成交9238.6億元，環(huán)比略減；北向資金小幅凈賣出2億元。 

機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）全天強勢，溢價收漲5.67%

【上漲原因分析】證監(jiān)會回應(yīng)分紅和退市問題，小盤風格整體反彈；產(chǎn)業(yè)鏈進展不斷，核心零部件有望加速導(dǎo)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈 

此前市場擔心新“國九條”中，分紅和退市監(jiān)管新規(guī)會導(dǎo)致大量小市值上市公司退市，因此近期小盤風格大幅下跌。而昨晚證監(jiān)會回應(yīng)，本次退市指標調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”“害群之馬”，并非針對“小盤股”。在標準設(shè)置、過渡期安排等方面均作了穩(wěn)妥安排，短期內(nèi)不會對市場造成沖擊。市場有觀點認為“本次退市規(guī)則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。 

根據(jù)測算，滬深兩市明年適用組合財務(wù)指標觸及退市的公司家數(shù)預(yù)計在30家左右；明年可能觸及該指標并實施退市風險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經(jīng)營、提高質(zhì)量，2025年底仍然未達標準，才會退市。

從機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）來看，目前93只成分股，有90只總市值在500億元以下，合計權(quán)重達到73%，整體偏向小盤，相對受益于今天的市場風格。 

產(chǎn)業(yè)情況方面，上周首屆中國人形機器人產(chǎn)業(yè)大會暨具身智能峰會成功舉辦，多家人形機器人本體及零部件廠商公布最新進展，有公司宣布已進入特斯拉供應(yīng)商名單，代表國產(chǎn)傳感器技術(shù)獲得了海外龍頭廠商的認可。降本需求下絲杠、傳感器、電機、減速器等核心零部件有望加速導(dǎo)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。 

【后市展望】下游制造業(yè)復(fù)蘇，人形機器人產(chǎn)業(yè)推進迅速，成長前景廣闊；短期4月末財報季市場波動加劇，可考慮遇調(diào)整分批布局 

政策層面，近期，工信部、國家發(fā)改委、財政部等七部門聯(lián)合印發(fā)《推動工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》，重點聚焦先進設(shè)備、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色裝備等方向，并提出到2027年，工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。

大規(guī)模設(shè)備更新既是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的基礎(chǔ)，也是推動新舊動能轉(zhuǎn)換的重要途徑，今年以來，國家數(shù)次出臺設(shè)備更新相關(guān)的指導(dǎo)方案，后續(xù)財政、稅收等系列政策“組合拳”值得期待。隨著設(shè)備更新具體支持政策落地，經(jīng)濟內(nèi)需活力將得到充分釋放，工業(yè)機器人等通用設(shè)備需求有望提振。 

從需求端來看，機器人產(chǎn)業(yè)主要面向制造業(yè)。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年3月制造業(yè)PMI為50.8%，同比上升1.7個百分點，制造業(yè)景氣回升，主要由春節(jié)復(fù)工及出口帶動。PMI新訂單指數(shù)比PMI生產(chǎn)指數(shù)高0.8個百分點，并且回升幅度高1.6個百分點，說明需求好轉(zhuǎn)程度更佳，利好機器人產(chǎn)業(yè)需求。

通用機械行業(yè)存在3-4年周期性波動的歷史趨勢，金屬切削機床、叉車、工業(yè)機器人等都屬于通用機械設(shè)備，上一輪周期自 2019年三季度左右開始，周期見頂在2021年一季度，根據(jù)歷史周期規(guī)律推測，隨著下游制造業(yè)復(fù)蘇，工業(yè)機器人或?qū)⒂瓉硇乱惠喌纳闲兄芷凇?/p>

相比于工業(yè)機器人，人形機器人更能適應(yīng)于各類現(xiàn)實生活的場景，使得機器人增大規(guī)模效應(yīng)降低成本。2023年11月，工業(yè)和信息化部印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，指出“人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術(shù)，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品，將深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，重塑全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。”

根據(jù)Markets and Markets數(shù)據(jù)，人形機器人市場規(guī)模預(yù)計將由2023年的18億美元提升至2028年的138億美元，年復(fù)合增速約50.2%。根據(jù)特斯拉官方微信公眾號2022年10月1日發(fā)布的文章，特斯拉機器人預(yù)計將在3-5年（大約2025-2028年）內(nèi)交付，產(chǎn)量將達到數(shù)百萬臺，價格可能不到2萬美元，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)推進迅速。 

2024年除特斯拉人形機器人定點發(fā)放外，還有世界機器人大會、特斯拉AI DAY、海外機器人展會等相關(guān)事件，以上熱點有望共同推升機器人板塊行情。 

短期來看，人形機器人發(fā)展仍處在早期階段，4月末A股也將迎來財報密集披露期，市場波動可能加劇。不過此前機器人板塊已大幅調(diào)整，目前板塊估值低于歷史低位，同時還有高成長前景，短期又有政策催化和景氣上行的預(yù)期，可考慮遇調(diào)整分批布局機器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）。

風險提示：

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投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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