中金：消費(fèi)電子周期逐步見(jiàn)底 AI開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線

每經(jīng)AI快訊，中金公司認(rèn)為，整體來(lái)看，當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)的創(chuàng)新周期與庫(kù)存周期均逐步見(jiàn)底。中金公司從中國(guó)大陸產(chǎn)能占比較高的組裝和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，分別從整機(jī)和零部件的視角，觀察消費(fèi)電子目前所處的產(chǎn)業(yè)周期。組裝環(huán)節(jié)，判斷當(dāng)前手機(jī)組裝作為相對(duì)成熟的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，周期已逐步筑底，預(yù)計(jì)未來(lái)盈利能力將跟隨手機(jī)需求同頻波動(dòng)。蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，判斷蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈周期正逐步筑底，同時(shí)果鏈更著重創(chuàng)新而非周期，建議投資人靜待拉貨拐點(diǎn)與MR、AI手機(jī)等新興終端的拉動(dòng)。傳統(tǒng)手機(jī)組裝公司正積極切入全球AI服務(wù)器的組裝賽道，在組裝行業(yè)筑底的背景下，中金公司看好消費(fèi)電子組裝企業(yè)積極入局參與AIGC新時(shí)代基建；同時(shí)看好手機(jī)終端在未來(lái)成為AGI時(shí)代的重要終端，北美大客戶有望同步入局，端側(cè)的AI創(chuàng)新或帶動(dòng)零部件公司打開(kāi)新一輪創(chuàng)新周期。