華泰證券：A股風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)平臺(tái)期，保持紅利思維

每經(jīng)AI快訊，華泰證券研報(bào)分析，上周，Wind全A小幅下跌0.7%，風(fēng)格上，紅利占優(yōu)，行業(yè)上，公用、煤炭、有色表現(xiàn)居前，季節(jié)性因素下，市場(chǎng)交易風(fēng)格偏防御。我們注意到三點(diǎn)增量信息，第一，3月金融數(shù)據(jù)反映實(shí)體部門需求尚待改善，企業(yè)及居民新增中長(zhǎng)貸TTM待修復(fù)。第二，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，可比口徑下，2023年年報(bào)全A及全A非金融盈利增速尚處“磨底期”，全A非金融盈利增速-3.8%（vs 3Q23 -4.9%）。第三，監(jiān)管積極作為，新“國(guó)九條”發(fā)布體現(xiàn)了全流程監(jiān)管促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的思路。三因素角力下，我們認(rèn)為A股ERP修復(fù)仍處于平臺(tái)期，配置上建議保持紅利思維，適度把握出口/供給/產(chǎn)業(yè)三大景氣加分項(xiàng)。