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瘋狂的黃金!創(chuàng)2448.8美元新高后大跳水,華爾街激辯黃金見頂了嗎?

每日經(jīng)濟新聞 2024-04-13 16:25:43

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

本周五(4月12日),美國股市經(jīng)歷了一場大震動,三大股指全線收跌,道指跌近500點。而前期一路高歌猛進的黃金等貴金屬也未能幸免,在創(chuàng)下歷史高點后又上演了一波“跳水”行情,可謂真正的“瘋狂24小時”。

截至當日收盤,COMEX黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金均較當日高位回落約100美元,回撤幅度接近4%?,F(xiàn)貨白銀較當日高位回落接近2美元,回撤幅度高達約6%。

巨震的背后是對美國通脹持續(xù)的擔憂以及地緣政治的不確定性,投資者的情緒深受打擊。據(jù)央視新聞,美國總統(tǒng)拜登4月12日表示,他不想透露安全信息,但預計伊朗“很快”會襲擊以色列。拜登同時警告伊朗不要這么做,稱美國將幫助以色列進行防御,伊朗不會取得成功。

盡管經(jīng)歷了巨幅波動,但從本周以及4月以來的數(shù)據(jù)來看,以黃金為首的貴金屬仍呈現(xiàn)出上漲趨勢。但目睹“漲漲漲”之后,當下投資者心中也不免充滿疑問:黃金這波強勁走勢還能持續(xù)多久,還有沒有投資價值?

對此,包括瑞銀、花旗和美銀等在內(nèi)的華爾街機構(gòu)近期也紛紛發(fā)表了預期,其中,美銀分析師最為樂觀,將明年的黃金目標價上調(diào)至3000美元/盎司。

而光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,“近期黃金市場對利空不敏感,利多則快速上漲,我認為這是市場過熱的表現(xiàn),追高的風險在加大。”

黃金24小時

4月12日,全球市場震動。美股三大股指全線收跌,道指跌近500點,已是連續(xù)第五個交易日下跌。截至收盤,道指跌1.24%,標普500指數(shù)跌1.46%,納指跌1.62%。

此前一路猛漲的黃金等貴金屬當日也“踩了一腳剎車”,盤中上演“大跳水”行情。COMEX黃金和倫敦現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度分別飆至2448.8美元/盎司和2431.52美元/盎司的歷史新高,截至當日收盤,COMEX黃金期貨收跌0.53%,報2360.2美元/盎司,倫敦現(xiàn)貨黃金收跌1.19%,報2344.25美元/盎司,均較當日高位回落約100美元,回撤幅度接近4%。

圖片來源:CNBC

現(xiàn)貨白銀當日的價格走勢亦是如此,日內(nèi)跌幅達1.65%,報27.97美元/盎司,當日稍早一度達到約29.80美元,高位回落接近2美元,回撤幅度高達約6%。

市場“巨震”的背后是對美國通脹的擔憂和地緣政治的不確定性。

地緣政治方面,據(jù)央視新聞,美國總統(tǒng)拜登4月12日表示,他不想透露安全信息,但預計伊朗“很快”會襲擊以色列。拜登同時警告伊朗不要這么做,稱美國將幫助以色列進行防御,伊朗不會取得成功。

同日,美國國家安全委員會發(fā)言人約翰·柯比也稱,美方認為“伊朗的潛在威脅是真實可信的”,美國正在密切關注。

另據(jù)美國??怂剐侣劸W(wǎng)援引美國防部官員的消息報道,美國正在向中東地區(qū)調(diào)動“更多資產(chǎn)”,旨在“加強地區(qū)威懾力并加強對美軍的保護”。

當?shù)貢r間12日,以色列國防軍總參謀長赫齊·哈萊維全面評估了以軍應對“所有情況”的準備工作。哈萊維稱,以軍繼續(xù)密切監(jiān)視伊朗和其他戰(zhàn)線的情況,同時準備與美軍協(xié)調(diào)合作應對現(xiàn)有和潛在的威脅。他表示,部隊隨時準備應對任何情況。

而通脹方面,數(shù)據(jù)顯示,美國3月CPI同比增長3.5%,漲幅較2月擴大0.3個百分點,超過市場預期,也是過去6個月來最大漲幅。剔除食品和能源成本的3月核心CPI當月同比增長3.8%,比預期高出0.1個百分點。加之此前公布的強勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),市場對美聯(lián)儲年內(nèi)“首降”的預期推遲至了9月,且將年內(nèi)降息次數(shù)從三次減少到兩次。

不過,光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者解釋說:“美國3月PPI同環(huán)比均低于預期,顯示美國通脹反彈幅度有限,這也緩解了市場對于美聯(lián)儲降息推遲的憂慮。”

黃金屢屢沖高的邏輯何在?

盡管4月12日貴金屬都經(jīng)歷了較大的回撤,但從一周及4月以來的表現(xiàn)看,貴金屬的漲勢依然不錯。Wind數(shù)據(jù)顯示,在4月1日~12日的這12天中,COMEX黃金和倫敦現(xiàn)貨黃金均有7天上漲,累計漲幅分別為4.67%和5.01%,而從年初至4月12日,兩者分別累計上漲13.92%和13.65%。作為對比,COMEX黃金2023年全年漲幅13.45%;現(xiàn)貨黃金2023年全年漲幅13.11%。

圖片來源:每經(jīng)制圖

展大鵬對記者分析稱,本輪黃金連創(chuàng)歷史新高與它的金融屬性有關系,一是美聯(lián)儲貨幣政策從今年開始逐漸轉(zhuǎn)向,市場預期這是另一輪貨幣寬松的開始,美國實際利率預期會下降,黃金上漲只是在搶跑;二是美國警告伊朗將對以色列反擊,加沙沖突有進一步擴散風險。近幾年的地緣政治環(huán)境復雜多變,這也助推了海外投資者看漲黃金的意愿。

據(jù)CNN報道,黃金被認為是一種高彈性的投資,當(美聯(lián)儲)降息時,金價往往會上漲,這是因為金條比債券等資產(chǎn)更具有吸引力。報道同時稱,以中國為首的各國央行持續(xù)買入也是推動黃金持續(xù)上漲的動力之一。各國央行都將黃金視為長期的價值儲存手段,以及經(jīng)濟和國際局勢不穩(wěn)定時期的最佳避險資產(chǎn)。

據(jù)中國央行上周日(4月7日)公布的數(shù)據(jù),中國3月末黃金儲備7274萬盎司,2月末為7258萬盎司,為連續(xù)第17個月增持黃金儲備。世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示,2023年全年,中國央行的凈購金量在各國央行中位居全球第一。

除了中國央行外,印度、土耳其等多國的央行近月來也在增加黃金儲備。瑞銀在4月9日的一份研報中稱,在地緣政治不確定性增強的情況下,各國央行可能希望“分散”美元儲備,轉(zhuǎn)而購買黃金。

摩根大通在上月的一份研報中進一步指出,未與美國結(jié)盟的國家更可能會增加黃金儲備以“擺脫美元”,從而減少受到制裁的威脅。

據(jù)銀河證券研究院,2023 年全球央行增持黃金數(shù)量為有史以來的第二高,略低于 2022 年。央行購買黃金已成為推動黃金價格上漲的關鍵助力,且這種趨勢在 2024 年仍在延續(xù)。2024 年 1 月全球官方黃金儲備增加了 39 噸,是 2023 年 12 月的兩倍以上,全球央行已經(jīng)連續(xù)第 8 個月實現(xiàn)黃金凈增持。

圖片來源:銀河證券研究院

華爾街激辯黃金后市,美銀最樂觀

黃金頻頻創(chuàng)下歷史新高,此時的投資者還能“上車”嗎?

以Giovanni Staunovo為首的瑞銀分析師團隊近日在一份報告中表示,黃金的這波漲勢“比我們已經(jīng)看漲的預期來得更快、更有力”。

Staunovo團隊已將其對今年年底金價的預期上調(diào)了11%至2500美元/盎司。該團隊認為,美聯(lián)儲今年晚些時候的降息,以及對黃金ETF的需求復蘇,將再次提振金價。

Staunovo團隊認為,一旦美聯(lián)儲今年開始降息,黃金ETF投資者將加入這場“淘金熱”,ETF的黃金持有量應該會開始上升,“因為這些買家的行動往往與利率調(diào)整更加同步。這甚至可能引發(fā)黃金ETF的需求再度上升。”

高盛也將年底前金價的預期從2300美元上調(diào)至2700美元/盎司。除了高盛和瑞銀,花旗分析師上周晚些時候也上調(diào)了黃金目標價,他們對黃金未來三個月的目標價上調(diào)了9%至2400美元/盎司。

由分析師Aakash Doshi領導的一個團隊表示,“我們認為,2024年下半年黃金平均接近2500美元/盎司的牛市情景的可能性已增加。近幾周推動黃金價格創(chuàng)新高的不是長期的需求,也不是對美元走軟的回應,但如果美聯(lián)儲選擇在6月或7月降息,這可能是黃金的一個重要推動因素。”

美國銀行更為樂觀,該行認為2025年金價將飆升至3000美元/盎司。除了各國央行的強勁購買外,美國銀行預計,一旦美聯(lián)儲開始降息,投資者將重返黃金市場。

圖片來源:每經(jīng)制圖 

不過,值得注意的是,世界黃金協(xié)會4月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,即便金價屢創(chuàng)新高,但3月份全球?qū)嵨稂S金ETF已錄得連續(xù)第十個月流出,當月凈流出8.23億美元。也就是說,當前黃金價格與黃金ETF規(guī)模出現(xiàn)了“背離”。

花旗集團對此解釋稱,這可能是因為早期進入市場的長期投資者現(xiàn)在正在出售他們的黃金ETF來獲利,這也是為什么黃金ETF的凈流入量相對較弱。此外,盡管有持續(xù)的資金流出,但黃金價格并未受到太大影響,這表明市場上有其他買家在購買這些黃金。

對于黃金未來的走勢,展大鵬也對記者發(fā)表了自己的看法。他稱,“近期黃金市場對利空不敏感,利多則快速上漲,我認為這是市場過熱的表現(xiàn),追高的風險在加大。

他認為,近期的數(shù)據(jù)和事件表明金價正逐漸透支降息預期交易,隨著降息推遲的確定性增強,黃金短期或在市場情緒推動下雖仍有沖高表現(xiàn),但中期來看承壓回調(diào)走勢在所難免

他指出,對于投資者而言,后續(xù)需密切關注兩個指標,一是美股和比特幣等海外金融市場風險資產(chǎn)的走勢,若海外風險資產(chǎn)非理性走高,或帶動市場風險偏好,樂觀情緒下或繼續(xù)助推黃金市場;二是資金的變化,特別是美國商品期貨交易委員會(CFTC)黃金總持倉和非商業(yè)多頭持倉,金價持續(xù)上漲需資金推動,若資金和金價呈現(xiàn)背離,對后市上行空間不利。

免責聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前核實。據(jù)此操作,風險自擔。

封面圖片來源:每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝

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