QDII基金去年業(yè)績火爆，部分ETF、LOF場內(nèi)溢價明顯，諸多機構(gòu)已提前布局

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

2023年以來，海外權(quán)益市場賺錢效應(yīng)持續(xù)高漲，一眾布局美國、日本和印度等市場的QDII業(yè)績出眾，從最近公布的一些產(chǎn)品2023年年報統(tǒng)計來看，有的產(chǎn)品全年利潤已超1億元。

業(yè)績向好的背后依然是海外權(quán)益市場的投資熱度不斷增強，而一些ETF、LOF等場內(nèi)交易的基金也曾出現(xiàn)較明顯的溢價，例如華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF、印度基金LOF等，盡管基金公司也有針對性地開展限購措施，不過有一些機構(gòu)已提前布局，或也是本輪海外權(quán)益投資中最大的受益者。

果然大賺！一些ETF、LOF年利潤過億元

去年以來，投資者買入跨境產(chǎn)品的情緒高漲，國內(nèi)QDII基金勢頭旺盛。從最近陸續(xù)公布的年報來看，的確是喜獲豐收的一年，不少產(chǎn)品年利潤額超千萬元，甚至過億。

3月29日，景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF公布2023年年報，這只成立半年多的ETF收益頗豐，統(tǒng)計顯示，自合同生效的2023年7月19日到2023年底，該基金已實現(xiàn)1.44億元的利潤。

而這也是去年QDII基金特別是一種指數(shù)投資基金的經(jīng)營縮影。華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF也是如此，2023年年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該基金年度利潤為0.2億元，而該基金2022年和2021年的利潤均為負(fù)值。

在主動權(quán)益類基金當(dāng)中，工銀印度市場（人民幣）也收獲不菲利潤，去年利潤達到1.23億元，而在2022年統(tǒng)計時，當(dāng)時的年利潤依然為負(fù)值。

可見的是，跟隨海外權(quán)益市場的發(fā)展，QDII基金在隨行就市的同時，也吸引了國內(nèi)投資人的目光，尤其去年市場對于海外ETF以及其他跨境投資產(chǎn)品的關(guān)注度較高，有的產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了限購。

而進入今年以來，有關(guān)QDII基金實施限購的公告仍在持續(xù)。自3月以來，共有摩根資產(chǎn)管理、易方達基金、華夏基金等十余家公募旗下超20只QDII基金宣布“閉門謝客”。至于暫停申購（含大額申購）的具體原因，較多集中在保護基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運作。

限購保障持有人利益，部分產(chǎn)品場內(nèi)溢價明顯 

對于QDII基金的限購，一方面會出于額度的考量，但針對可供場內(nèi)外交易的產(chǎn)品來說，獨特的交易機制也存在場內(nèi)溢價明顯潛藏的套利風(fēng)險。

一般來說，對于有場內(nèi)交易功能的ETF、LOF基金，同時兼顧場外申購的權(quán)限，多是出于雙向套利的需求，記者也在同業(yè)內(nèi)人士交流時發(fā)現(xiàn)，普通投資人參與場外申購的流程以及門檻較高，特別是ETF的申購等方面，需要涉及大股票組合的購買、交付、交割以及兌換份額等流程，因此往往是機構(gòu)投資人參與場外申購。

但從目前市場上的跨境產(chǎn)品來看，很多ETF都出現(xiàn)了較為明顯的場內(nèi)溢價情況，前述景順長城納斯達克科技ETF本月14日再度停牌，公司公告稱二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。

前述工銀印度市場（人民幣）也在今年3月多次發(fā)布公告提示二級市場價格溢價風(fēng)險，并且已在2月28日發(fā)布暫停申購的公告。華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF也在3月7日發(fā)布公告，提示二級市場交易價格溢價風(fēng)險，直到最新的統(tǒng)計，該ETF場內(nèi)溢價率在3.78%附近。

可見，限制申購也能在一定程度上減輕從場外申購轉(zhuǎn)向場內(nèi)進行套利的風(fēng)險。而那些已入場并且重點配置的機構(gòu)，或也是本輪行情中最大的受益者。

根據(jù)前述部分產(chǎn)品的2023年年報統(tǒng)計，不少機構(gòu)投資人已在這輪行情中急流勇退，較典型的如華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF，去年中報統(tǒng)計時，巴克萊銀行持有份額0.23億份，到年報統(tǒng)計時已減為0.14億份。

華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF前十大持有人統(tǒng)計（來源：Wind）

而這半年時間里也有不少機構(gòu)大幅持有該ETF，例如永安國富資管旗下三只私募基金在這半年攬入的份額均超過1000萬份，而去年中報統(tǒng)計時，該基金前十名持有人當(dāng)中，僅有兩席持有份額超千萬份。

類似的情況在前述多只跨境基金產(chǎn)品的持倉變化中均有體現(xiàn)，一方面，此前重點配置的機構(gòu)或個人投資人均在去年下半年有較大幅度的減持，甚至不在前十大持有人序列當(dāng)中；另一方面，同樣也有后來者大舉買入，且期末份額持有數(shù)量居前的席位當(dāng)中，持有份額的總量已較去年年中時大幅提升。

工銀印度市場人民幣前十大持有人統(tǒng)計（來源：Wind）

景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF前十大持有人統(tǒng)計（來源：Wind）

封面圖片來源：視覺中國-VCG111362775847