麻繹文：小米汽車發(fā)布會(huì)倒計(jì)時(shí)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈再迎催化

每經(jīng)編輯 葉峰    

直播主題：小米汽車發(fā)布會(huì)倒計(jì)時(shí)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈再迎催化

直播嘉賓：麻繹文 國泰量化投資部基金經(jīng)理

直播時(shí)間：2024年3月26日

摘要：

近期汽車板塊出現(xiàn)了一些反彈的行情，汽車ETF （516110）在經(jīng)歷了今年1到2月份市場比較快速的殺跌之后，近期的底部反彈幅度也是達(dá)到了20%以上。這也反映了投資者對于車市復(fù)蘇有一定的預(yù)期，另外也是在小米汽車即將發(fā)布的背景之下，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，包括給小米SU 7提供了熱管理、空氣懸架、智能座艙、內(nèi)外飾件等各方面零部件的供應(yīng)商也受到了一定的催化。

從長期來看，我們覺得更加需要關(guān)注的是兩個(gè)趨勢：一個(gè)是汽車新能源化的趨勢，另一個(gè)是汽車智能化的趨勢。過去兩年新能源車板塊經(jīng)歷了大幅度的調(diào)整，這里面主要的因素也是產(chǎn)業(yè)鏈供需格局的惡化，但我們看到像碳酸鋰現(xiàn)貨的價(jià)格從前期的9.6萬元的低點(diǎn)一路反彈，近期達(dá)到了11萬元左右的水平，這里面也是反映出了供需格局的改善。

從汽車銷量的情況上來看，3月份的汽車零售市場差不多是在165萬輛左右的水平，同比增長3.7%，增速也反映了一定的修復(fù)跡象。另外，預(yù)計(jì)3月份新能源汽車的銷量是能夠達(dá)到75萬輛，同比增長37.1%，環(huán)比增長93%，滲透率達(dá)到45%。這一方面反映了汽車銷量經(jīng)歷了前期春節(jié)期間的淡季之后有所修復(fù)，另外更為重要的原因是新車型在3月份密集推出，包括新車型的正式交付和產(chǎn)能爬坡。

另外，當(dāng)前市場還存在著價(jià)格戰(zhàn)，在短期確實(shí)對汽車的銷量有一定的抑制，但是后續(xù)隨著汽車價(jià)格戰(zhàn)穩(wěn)定之后，再疊加汽車價(jià)格比較高的性價(jià)比之后，汽車銷量還是會(huì)出現(xiàn)比較明顯的回暖。

今年汽車行業(yè)也面臨了一個(gè)比較重大的變革，生成式AI有望帶來自動(dòng)駕駛技術(shù)升級加速。首先，生成式AI或大模型的認(rèn)知推理能力能夠幫助自動(dòng)駕駛算法高效處理和訓(xùn)練數(shù)據(jù)集，使得系統(tǒng)具備自主的數(shù)據(jù)挖掘、處理的能力，帶來數(shù)據(jù)處理效率上的提升，并降低成本。第二，大模型技術(shù)能夠加速和幫助自動(dòng)駕駛算法的升級和迭代。第三塊是仿真系統(tǒng)，大模型有望能夠去構(gòu)建和真實(shí)駕駛場景相關(guān)的仿真模擬測試場景，使智能駕駛的模型和技術(shù)能夠在這些仿真場景中進(jìn)行訓(xùn)練。

從長期來看，像汽車的新能源化、智能化還是一個(gè)相對來說比較明確的趨勢，我們覺得還是可以去重點(diǎn)關(guān)注汽車產(chǎn)鏈，包括像新能車和智能汽車板塊的一些投資機(jī)會(huì)。從投資標(biāo)的來看，可以關(guān)注像汽車ETF（516110）、新能源車ETF（159806）和智能汽車ETF（159889）。

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