每經(jīng)品牌100指數(shù)上周震蕩 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈再被重視

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在連續(xù)反彈數(shù)周后，上周A股主要股指全線(xiàn)收跌，北向資金凈流出近80億元，每經(jīng)品牌100指數(shù)也迎來(lái)震蕩。

上周，上證指數(shù)下跌0.22%，收于3048.03點(diǎn)；深證成指下跌0.49%，收于9565.56點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別下跌0.79%和1.79%，每經(jīng)品牌100指數(shù)微跌0.38%，以836.61點(diǎn)報(bào)收，在850點(diǎn)附近有鞏固跡象。

A股上漲節(jié)奏短期或放緩

整體來(lái)看，2月5日低點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好經(jīng)歷持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)了趨勢(shì)性回暖。隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)對(duì)于積極信號(hào)的關(guān)注度正在提升。

基本面上，年初經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)頗多，宏觀經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)積極變化。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)諸多方面均有邊際改善，不少數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，一是工業(yè)增加值和制造業(yè)投資走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，或顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力已在積累中；二是消費(fèi)增速回升，服務(wù)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼；三是出口超預(yù)期走強(qiáng)。

海外方面，最新一次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持不變。日本央行加息周期一定程度上可類(lèi)比2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，政策緊縮對(duì)實(shí)體和資本市場(chǎng)影響可控。

目前，本輪行情持續(xù)約1.5個(gè)月，上證綜指自低點(diǎn)以來(lái)最大漲幅為17%，滬深300為16%。對(duì)比往往持續(xù)2~3個(gè)月左右、指數(shù)漲幅25%~30%左右的歷史行情來(lái)看，本輪行情或尚未結(jié)束，但本輪行情上漲速率明顯較快，市場(chǎng)也積累了一定的獲利盤(pán)壓力，短期市場(chǎng)上漲節(jié)奏或有放緩。

臨近4月，AI行情演進(jìn)的邏輯越來(lái)越偏向于業(yè)績(jī)，偏向于國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，對(duì)催化劑后續(xù)延續(xù)性的要求也越來(lái)越高。因此，基本面改善可持續(xù)的方向相對(duì)稀缺。從穩(wěn)態(tài)高股息和動(dòng)態(tài)高股息中，找估值重估的機(jī)會(huì)是方向。分紅比例提升迎來(lái)集中驗(yàn)證期，高股息思潮正在被強(qiáng)化，高股息的進(jìn)攻性可能增強(qiáng)。

兩大板塊走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，汽車(chē)整車(chē)板塊和通信板塊走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。其中，長(zhǎng)安汽車(chē)和吉利汽車(chē)上周漲幅均超過(guò)5%，分別達(dá)到5.82%和5.63%；比亞迪、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信以及寧德時(shí)代的周漲幅也在3%以上。

據(jù)了解，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任張玉卓在重要會(huì)議期間，“喊話(huà)”三大央企，將對(duì)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)考核。在比亞迪、吉利等民營(yíng)車(chē)企與新勢(shì)力造車(chē)企業(yè)的合圍之下，國(guó)有汽車(chē)企業(yè)在新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)上發(fā)展還不夠快。單獨(dú)考核有望加強(qiáng)汽車(chē)央企研發(fā)力度與投入，消除以追求利潤(rùn)為主的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)觀念。因此，長(zhǎng)安汽車(chē)等央企有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

根據(jù)長(zhǎng)安汽車(chē)全球伙伴大會(huì)公布的信息，長(zhǎng)安2024年新車(chē)除了一季度的長(zhǎng)安獵手、二季度的深藍(lán)G318，還包括三季度的阿維塔E15、深藍(lán)C857、長(zhǎng)安凱程G393，四季度的CD701、阿維塔E16、啟源C798、長(zhǎng)安馬自達(dá)J90A。深藍(lán)、阿維塔、啟源成為產(chǎn)品矩陣拓展重點(diǎn)，新能源轉(zhuǎn)型加速。

吉利汽車(chē)則戰(zhàn)略部署新能源業(yè)務(wù)，旗下各品牌豐富產(chǎn)品線(xiàn)。公司在品牌力、產(chǎn)品定義及創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)等方面加速?gòu)澋莱?chē)，劍指國(guó)際一線(xiàn)車(chē)企。其中，極氪從Mobileye逐步向自研轉(zhuǎn)變，自研高速領(lǐng)航輔助系統(tǒng)NZP于1月與極氪007同步交付，支持全國(guó)超20種匝道類(lèi)型，匝道通過(guò)率98.9%，變道成功率接近98%，全國(guó)可用；城市通勤模式將在2024年6月開(kāi)啟公測(cè)。極氪001高速NZP也將于3月底覆蓋60座城市，二季度覆蓋全國(guó)90%以上的地級(jí)市，主銷(xiāo)車(chē)型智能駕駛方面全面提升，有望加速實(shí)現(xiàn)趕超。

截至目前，極氪首批線(xiàn)下直營(yíng)門(mén)店已落地瑞典、荷蘭等地，極氪X、極氪001已陸續(xù)開(kāi)啟海外交付，后續(xù)將于2026年進(jìn)入大部分西歐地區(qū)，加速高端純電品牌全球化。

汽車(chē)ETF包含兩只龍頭股

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈ETF同樣值得關(guān)注，比如2024年春節(jié)后反彈近20%的汽車(chē)ETF（159512）。

從投資邏輯來(lái)看，2020年至今，國(guó)內(nèi)快速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，汽車(chē)出口從108萬(wàn)輛增長(zhǎng)至522萬(wàn)輛，2020~2023年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為69%，國(guó)內(nèi)汽車(chē)出口實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，超越日本成為全球第一大汽車(chē)出口國(guó)。其中，新能源乘用車(chē)增量以純電車(chē)型為主。2020~2023年國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)出口比例從2020年的8.2%快速增長(zhǎng)至2023年的27.4%，新能源占比快速提升。

目前，我國(guó)開(kāi)展汽車(chē)以舊換新，鼓勵(lì)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)、銷(xiāo)售企業(yè)開(kāi)展促銷(xiāo)活動(dòng)。在政策支持下，汽車(chē)行業(yè)總量持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)政策出臺(tái)短期緩解行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)，中長(zhǎng)期利好行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)性?xún)?yōu)化。

汽車(chē)ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車(chē)指數(shù)。該指數(shù)選取中證全指樣本股中的汽車(chē)行業(yè)股票組成，以反映汽車(chē)行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。從成分股行業(yè)分布來(lái)看，主要布局汽車(chē)相關(guān)行業(yè)。成分股大、中、小市值的汽車(chē)股都有覆蓋，分布較均衡。從指數(shù)成分股涉及概念來(lái)看，中證汽車(chē)全指指數(shù)在新能源汽車(chē)、新能源整車(chē)、華為汽車(chē)等概念上的暴露較高，主題特征鮮明。其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股比亞迪和長(zhǎng)安汽車(chē)，在該指數(shù)權(quán)重總比例合計(jì)近30%。

而另一汽車(chē)ETF（516110）追蹤的是中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)。該指數(shù)從中證800汽車(chē)與零部件指數(shù)中，選取與汽車(chē)及其零部件主題相對(duì)應(yīng)行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。值得關(guān)注的是，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股比亞迪和長(zhǎng)安汽車(chē)，在該指數(shù)權(quán)重總比例合計(jì)也近30%，同樣值得關(guān)注。