紙巾巨頭恒安國際2023年財報解讀：利潤大漲45.5% 匯兌損失驟減系重要原因

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

3月21日，恒安國際（HK01044，股價26港元，市值302億港元）發(fā)布2023年業(yè)績。

2023年，恒安國際實現(xiàn)營業(yè)收入約237.7億元，同比增長5.1%；實現(xiàn)公司權益持有人應占利潤約28億元，同比增長45.5%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，恒安國際的利潤增長遠超過營業(yè)收入增長，主要因匯兌損失減少。

營業(yè)收入微增

對于日用品，2023年的整體消費增速并不大。據(jù)恒安國際公告，2023年社會消費品零售總額同比增長7.2%，其中日用品類零售總額增長2.7%。

相較之下，恒安國際5.1%收入增長也已經(jīng)算是超過了行業(yè)平均水平。

“然而在復雜嚴峻的國際政經(jīng)環(huán)境及發(fā)達國家的緊縮貨幣政策等負面因素影響下，經(jīng)濟發(fā)展面臨不少困難和挑戰(zhàn)。恒安憑借強大的綜合競爭優(yōu)勢及聚焦盈利的有效銷售策略，持續(xù)擴大市場份額，進一步鞏固其強勁的業(yè)務韌性。”恒安國際表示。

圖片來源：恒安國際公告截圖

從具體的業(yè)務收入構成來看，2023年恒安國際的衛(wèi)生巾產(chǎn)品、紙尿褲產(chǎn)品和紙巾產(chǎn)品分別實現(xiàn)集團收入約61.8億元、12.5億元和137.5億元，分別同比增長約0.4%、4.3%和12.2%。

對于衛(wèi)生巾業(yè)務，恒安國際稱：“恒安持續(xù)推進產(chǎn)品升級和高端化布局，以滿足消費者對高質(zhì)量衛(wèi)生護理用品的需求，使恒安在激烈的市場競爭中保持領先。集團旗下的升級衛(wèi)生巾產(chǎn)品如萌睡褲系列及于年內(nèi)新推出的高端產(chǎn)品天山絨棉系列，憑借優(yōu)良的質(zhì)量和品牌形象，深受消費者青睞，帶動整體衛(wèi)生巾業(yè)務銷售增長。”

對于紙尿褲業(yè)務，恒安國際表示，集團高端產(chǎn)品Q•MO的銷售增長及安兒樂品牌轉(zhuǎn)型至運動型系列以致銷售改善，有效抵銷來自傳統(tǒng)渠道及中低端產(chǎn)品的銷售下跌。同時，集團成人紙尿褲業(yè)務受惠于國內(nèi)成人失禁用品市場規(guī)模日益壯大，以及集團成人紙尿褲滲透率持續(xù)上升，年內(nèi)亦錄得約11.5%的增幅，占比約25.4%。

對于紙巾業(yè)務，恒安國際稱，在國民衛(wèi)生意識提升及消費升級需求日增的驅(qū)動下，集團的升級及高端紙巾產(chǎn)品銷售表現(xiàn)亮眼，其中云感柔膚系列的銷售收入錄得超過人民幣13億元，同比增長約26.6%，占整體紙巾銷售約12.0%。

恒安國際表示，對于紙巾業(yè)務，其2023年的集團年產(chǎn)能約為147萬噸，預計2024年將在湖南、湖北、廣東等地逐步增加產(chǎn)能，以迎合市場情況和滿足銷售增長的需求。

匯兌損失大幅減少

值得注意的是，2023年恒安國際的銷售成本增速快于其收入增速，這在一定程度上影響了其毛利率水平。

2023年恒安國際的整體毛利率約為33.7%，2022年為34%。

恒安國際表示，回顧2023年，原材料價格于下半年回落，令行業(yè)市場促銷及價格競爭加劇。面對激烈的市場競爭，恒安積極應對市場變化，堅守穩(wěn)定價格及聚焦利潤，有效地進一步擴大市占率及鞏固市場領先地位。紙巾的主要原材料木漿價格于去年下半年較上半年回落，加上集團的升級產(chǎn)品及高端產(chǎn)品系列于年內(nèi)均錄得強勁增長，致紙巾毛利明顯改善。

恒安國際稱，盡管毛利率在去年上半年受壓，而去年下半年的整體毛利率甚至大幅改善至達36.5%。預期今年，集團將審慎投放促銷資源及預期高端高毛利的產(chǎn)品持續(xù)錄得顯著增長，預期毛利率將持續(xù)提升。

值得注意的是，2023年，恒安國際的“其他收入和利得—凈額”科目約為11.6億元，而2022年該科目約為0.9億元，同比增加近11億元。

換言之，“其他收入和利得—凈額”同比大幅增長系恒安國際實現(xiàn)公司權益持有人應占利潤大幅增長的重要原因。

對此，恒安國際解釋稱，盡管人民幣兌美元及港幣匯率于年內(nèi)的持續(xù)貶值導致集團的稅后營運匯兌虧損約1.5億元，但其金額已較2022年的稅前營運匯兌虧損約9億元大幅減少約83.6%。

恒安國際表示，公司權益持有人應占利潤同比顯著上升約45.5%。如扣除上述稅后營運匯兌虧損，公司權益持有人應占利潤同比上升約4.3%，主要反映木漿成本下跌及產(chǎn)品升級導致集團毛利率改善。

展望2024年，恒安國際表示，在各地木漿廠供應保持正常的情況下，預計木漿價格有望保持在穩(wěn)定的水平，有利于業(yè)務營運。集團將密切留意外圍因素對進口木漿、石化原料等原材料價格的影響。

“盡管國內(nèi)生活用品市場競爭加劇，在國家環(huán)保標準持續(xù)提高及雙碳目標的推動下，預期行業(yè)的價格促銷策略未必能延續(xù)下去。恒安堅守穩(wěn)定價格核心戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健的流動資金，伺機把握行業(yè)整合汰弱留強所帶來的機遇。”恒安國際表示。

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