藥明康德去年凈利增長9% 增速放緩嚴控資本開支

每經記者 許立波    每經編輯 楊夏    

3月18日晚間，藥明康德（SH603259，股價50.81 元，市值1501億元）發(fā)布2023年年度報告，報告期內公司共實現(xiàn)營業(yè)收入403.41億元，同比增長2.51%，剔除新冠商業(yè)化項目，收入同比增長25.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤96.07億元，同比增長9%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤9.75億元，同比增長16.81%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為133.87億元，同比增長26.1%。

同日，藥明康德還公告稱，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.8336元，以2023年度利潤分配方案公告日公司總股本扣除截至2024年3月15日公司回購專用賬戶上已回購股份后的股本為基數測算，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約28.82億元，占年度歸屬于公司股東凈利潤的30.00%。

總體而言，盡管藥明康德2023年營收和歸母凈利潤均創(chuàng)新高，公司營收也首次突破400億元大關，但其業(yè)績增速也已放緩至近年來新低。資本市場上，受近期美國《生命安全法案》風波影響，藥明康德股價持續(xù)下挫，2024年以來股價跌幅達26.59%。

根據藥明康德在其微信公眾號上發(fā)布的新聞稿，公司董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強調：“最近美國國會擬議法案對公司做出未經正當程序的預先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關方進行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實考慮的正當程序。公司始終致力于‘做對的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對任何國家構成國家安全風險。”

去年，藥明康德營收和歸母凈利均創(chuàng)新高，但其業(yè)績增速放緩至近年來新低。圖為中國國際口腔器材展上的藥明康德展臺 視覺中國圖

員工人數下降3000人

分具體業(yè)務板塊看，藥明康德主營業(yè)務可以分為化學業(yè)務（WuXi Chemistry）、測試業(yè)務（WuXi Testing）、生物學業(yè)務（WuXi Biology）、高端治療CTDMO業(yè)務（WuXi ATU）及國內新藥研發(fā)服務部（WuXi DDSU）五大板塊。

報告期內，上述五大板塊分別實現(xiàn)營業(yè)收入291.71億元（同比增長1.12%）、65.4億元（同比增長14.36%）、25.53億元（同比增長3.13%）、13.1億元（同比增長0.12%）、7.26億元（同比減少25.08%）。

其中，化學業(yè)務是藥明康德的營收支柱，占比超過七成。報告期內，公司化學業(yè)務同比微增1.1%，剔除特定商業(yè)化生產項目，同比增長36.1%?；瘜W業(yè)務中，工藝研發(fā)和生產（D&M）收入216.2億元，同比下降0.1%；剔除特定商業(yè)化生產項目，D&M業(yè)務收入同比增長55.1%，作為藥明康德最大的基本盤，D&M業(yè)務的營收增速即便在弱預期的背景下仍算得上強勁。

值得注意的是，受益于去年下游核苷酸藥物以及GLP-1類減肥藥市場的火熱表現(xiàn)，藥明康德的TIDES業(yè)務（主要為寡核苷酸和多肽）繼續(xù)放量。報告期內，TIDES業(yè)務收入達到34.1億元，同比增長64.4%。截至2023年末，TIDES在手訂單同比增長226%。

另外，藥明康德還在年報中特意強調了公司在TIDES上的產能擴增：子公司合全藥業(yè)完成了常州和泰興基地產能擴建工程。新產能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反應釜體積增加至32000L。特別是，在目前司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1類藥物面臨嚴重短缺的背景下，諾和諾德、禮來兩大巨頭均將擴產作為公司未來的戰(zhàn)略重心。在相關產能顯著擴增的情況下，TIDES業(yè)務有望成為藥明康德最為關鍵的業(yè)績增長點。

其他幾項業(yè)務板塊中，除測試業(yè)務同比增長14.4%呈上行態(tài)勢外，生物學業(yè)務、高端治療CTDMO業(yè)務基本持平，DDSU業(yè)務（新藥研發(fā)服務）繼續(xù)下降。

此外，降本增效也成為藥明康德近年來的關鍵詞之一。從記者獲取到的一份藥明康德2024年財報路演材料看，公司2018年至2022年的資本開支分別為22.49億元、25.32億元、30.31億元、69.36億元、99.66億元，但去年藥明康德的資本開支僅為55.17億元，僅約上一年度的一半。同時這一實際資本開支也與去年年初藥明康德的預計下降顯著：公司曾在2023年年初計劃全年投入資本開支80億元~90億元。同時，值得注意的是，藥明康德年報中首次出現(xiàn)員工人數下降的情況。截至2023年年末，公司共有41116名員工，相比較于去年末的44361名員工，減少超3000人。

根據藥明康德發(fā)布在官方公眾號上的未來業(yè)績指引，盡管面臨外部環(huán)境的不確定性，公司預計2024年收入達到383億元~405億元，剔除新冠商業(yè)化項目后將保持正增長（預計2.7%~8.6%）。在考慮新建產能爬坡及匯率影響后，公司預計2024年將保持與去年相當的經調整non-IFRS歸母凈利率水平。通過不斷提升資產利用率和經營效率，在如期推進全球各項產能建設的同時（預計資本開支約50億），公司預計2024年自由現(xiàn)金流將持續(xù)為正，達到40億元~50億元。這一資本開支規(guī)模大致與今年持平。

藥明系股價持續(xù)波動

自1月下旬美國《生物安全法案》有關提案發(fā)酵以來，藥明系股價持續(xù)波動，風波至今仍未平息。尤其是在3月6日美國參議院國土安全與政府事務委員會舉行的聽證會上，《生物安全法案》以高票通過后，市場對藥明康德的擔憂進一步加劇。

3月13日，世界最大的生物技術貿易協(xié)會BIO在其官網披露的一份新聞稿中宣稱將支持《生物安全法案》；隨后，藥明康德也主動終止了其在BIO組織內的會員資格。

針對上述風波，藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革也再次強調稱：“最近美國國會擬議法案對公司做出未經正當程序的預先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進一步審議及變更，我們將繼續(xù)與相關方進行交流，探討可能的解決方案，并持續(xù)要求獲得公開透明、基于事實考慮的正當程序。公司始終致力于‘做對的事，把事做好’，并從未受過任何制裁，我們不對任何國家構成國家安全風險。”

此外，據財聯(lián)社報道，3月19日，在藥明康德2023年業(yè)績電話會上，針對此前主動申請終止BIO會員資格一事，藥明康德方面回應稱，公司3月12日主動致信退出BIO，是為了能讓BIO更專注地從行業(yè)角度跟政策制定者進行有效溝通，提升對行業(yè)的理解，同時提高公眾對醫(yī)藥產業(yè)的意識。

盡管《生命安全法案》仍未塵埃落定，但市場仍擔心藥明康德與美國市場“脫鉤”所帶來的業(yè)績風險。畢竟從目前的營收結構來看，藥明康德極為依賴以美國為代表的海外市場。年報顯示，報告期內，藥明康德來自美國客戶收入261.3億元，剔除特定商業(yè)化生產項目后同比增長42%；來自歐洲客戶收入47億元，同比增長12%；來自中國客戶收入73.7億元，同比增長1%；來自其他地區(qū)客戶收入21.4億元，同比增長8%。

封面圖片來源：視覺中國