TMT板塊再度領(lǐng)漲市場(chǎng)

每經(jīng)編輯 葉峰    

3月13日，A股早盤(pán)弱勢(shì)整理，午后震蕩反彈，三大指數(shù)一度翻紅，但未能持久，尾盤(pán)指數(shù)突然開(kāi)始?xì)⒌?。最終上證指數(shù)收盤(pán)跌0.4%，深證成指跌0.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%。金融、地產(chǎn)、消費(fèi)跌幅靠前，AI題材逆勢(shì)活躍。兩市成交額10606億元，連續(xù)三個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元大關(guān)。北向資金全天凈買(mǎi)入15.67億元，連續(xù)4日加倉(cāng)，累計(jì)加倉(cāng)金額超過(guò)220億元。

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AI主題再度火熱，帶動(dòng)游戲、影視股全面上漲，游戲ETF（516010）盤(pán)中上漲超5%，影視ETF（516620）漲超3%。從消息面來(lái)看，游戲板塊利好消息不斷，催化游戲板塊行情。

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全球游戲開(kāi)發(fā)者大會(huì)（Game Developers Conference，簡(jiǎn)稱(chēng)GDC）將于3月18日至3月22日在舊金山召開(kāi)。本次大會(huì)將舉辦數(shù)百場(chǎng)會(huì)議，涵蓋AI、VR、AR、音頻、視覺(jué)、編程等多主題，參會(huì)廠(chǎng)商包括微軟、谷歌、英偉達(dá)、Meta、Adobe、EPIC、Unity、Roblox、騰訊、網(wǎng)易等。

此外，近期多家媒體爆料，暴雪游戲國(guó)服有望在一個(gè)月內(nèi)正式宣布回歸。據(jù)了解，此次暴雪國(guó)服回歸后，將由網(wǎng)易互娛廣州負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、雷火負(fù)責(zé)營(yíng)銷(xiāo)，引發(fā)了廣大游戲愛(ài)好者的關(guān)注和期待。

版號(hào)的持續(xù)發(fā)放、數(shù)量提升及重磅游戲版號(hào)獲批，提振行業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)信心，并驅(qū)動(dòng)新產(chǎn)品周期開(kāi)啟。2月27日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布2月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?11款游戲獲批。值得關(guān)注的本次游戲版號(hào)獲批是繼去年12月和今年1月之后，單月游戲獲批數(shù)量連續(xù)第3個(gè)月破百，高于2023年1月-11月月均87款。

基本面來(lái)看，目前約23家游戲公司預(yù)告了2023年業(yè)績(jī)，至少16家公司實(shí)現(xiàn)盈利，其中7家扭虧為盈，6家盈利進(jìn)一步增長(zhǎng)。《2023年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入首次突破3000億元關(guān)口，用戶(hù)規(guī)模達(dá)到6.68億，再創(chuàng)新高。其中移動(dòng)游戲?qū)嶄N(xiāo)收入2268.6億元，同比增長(zhǎng)17.51%。

此外隨著人工智能的發(fā)展，美術(shù)、音樂(lè)、文案等多種工具已有初步落地和迭代，并接入游戲引擎，方便開(kāi)發(fā)者使用。在游戲開(kāi)發(fā)方面，已有公司初步將AIGC創(chuàng)作工具融入自身美術(shù)開(kāi)發(fā)流程。在玩法創(chuàng)新方面，AI原生玩法主要集中在中輕度產(chǎn)品，但重度產(chǎn)品已經(jīng)在美術(shù)設(shè)計(jì)上融入AI內(nèi)容提升玩家體驗(yàn)和付費(fèi)。

游戲產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出不僅是游戲在技術(shù)、文化、社交等多方面具備溢出價(jià)值，中長(zhǎng)期隨著AI、MR等新技術(shù)的落地，游戲有望釋放更強(qiáng)的成長(zhǎng)動(dòng)能。疊加行業(yè)內(nèi)公司新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開(kāi)啟，后續(xù)將持續(xù)創(chuàng)造業(yè)績(jī)，游戲行業(yè)后續(xù)有望開(kāi)啟新一輪的增長(zhǎng)。隨著國(guó)產(chǎn)游戲精品化+新業(yè)態(tài)放量（小游戲、云游戲、MR游戲、視頻游戲等），后續(xù)長(zhǎng)期價(jià)值將更為突出，可以持續(xù)關(guān)注游戲ETF(516010)。

影視方面，文生視頻的發(fā)展有望降低視頻制作門(mén)檻，在傳統(tǒng)的企業(yè)級(jí)視頻制作中，無(wú)論是影視劇、電影、動(dòng)漫都需要大量人力支撐作品品質(zhì)，Sora模型通過(guò)自然語(yǔ)言生成視頻，極大的降低了視頻創(chuàng)作難度，隨著大模型的不斷迭代演進(jìn)，人人做導(dǎo)演的時(shí)代有望到來(lái)。長(zhǎng)期看，影視行業(yè)同樣受到AI賦能支撐，AI多模態(tài)模型的升級(jí)及商業(yè)化，有望助力影視、動(dòng)畫(huà)等IP開(kāi)發(fā)制作降本提效。投資者可關(guān)注影視ETF（516620）投資機(jī)會(huì)。

自2月初的低點(diǎn)以來(lái)，工業(yè)母機(jī)ETF（159667）已反彈超過(guò)30%，接近前期高點(diǎn)。消息面上，第十三屆中國(guó)數(shù)控機(jī)床展覽會(huì)（CCMT2024）將于今年4月8-12日在上海舉辦。CCMT2024將展現(xiàn)當(dāng)今全球工業(yè)母機(jī)業(yè)界最前沿的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝，以及行業(yè)數(shù)智融合的最新成果，呈現(xiàn)智能制造發(fā)展的現(xiàn)狀及未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景。

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3月1日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)上審議通過(guò)了《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。方案指出要結(jié)合各類(lèi)設(shè)備和消費(fèi)品更新?lián)Q代差異化需求，有序推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械、教育醫(yī)療設(shè)備等更新改造，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)。

上一輪國(guó)內(nèi)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)量高峰期為2010-2014年，其更新周期一般在10年左右，2023年初行業(yè)曾有恢復(fù)性增長(zhǎng)，后因下游設(shè)備投資乏力等因素，表現(xiàn)有所下滑。當(dāng)前工業(yè)母機(jī)更新需求正處于拐點(diǎn)，疊加大規(guī)模設(shè)備更新的政策支持，行業(yè)景氣度后續(xù)有望迎來(lái)改善?？梢躁P(guān)注工業(yè)母機(jī)ETF（159667）。

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交運(yùn)ETF（561320）受大盤(pán)影響，3月13日下跌0.23%。消息面上，近日重磅會(huì)議召開(kāi)，研究有效降低全社會(huì)物流成本問(wèn)題。物流是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“筋絡(luò)”，聯(lián)接生產(chǎn)和消費(fèi)、內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)，必須有效降低全社會(huì)物流成本，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。

航空方面，2024春運(yùn)客運(yùn)量創(chuàng)歷史新高，較2019年春運(yùn)增長(zhǎng)14%，估算1-2月國(guó)內(nèi)含油票價(jià)較2019年升近一成，量?jī)r(jià)雙升，因私出行需求旺盛。油運(yùn)方面，伴隨低訂單、老船拆解、船廠(chǎng)產(chǎn)能有限等因素，油輪長(zhǎng)期供給受到顯著壓制，展望未來(lái)，板塊景氣度仍強(qiáng)。海運(yùn)方面，全球干散貨海運(yùn)運(yùn)價(jià)中樞自2023Q4傳統(tǒng)旺季上升，春節(jié)后運(yùn)價(jià)再次上漲。

交運(yùn)ETF（561320）跟蹤的中證內(nèi)地運(yùn)輸主題指數(shù)覆蓋了鐵路、物流、航空等多領(lǐng)域的龍頭公司，覆蓋面較廣泛。在當(dāng)前紅利風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)的市場(chǎng)環(huán)境下，感興趣的投資者可以考慮通過(guò)交運(yùn)ETF把握中長(zhǎng)期宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)下的投資機(jī)會(huì)。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀(guān)點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。