港股消費(fèi)繼續(xù)反攻，原因幾何？

每經(jīng)編輯 葉峰    

3月13日，港股重啟升勢，恒生指數(shù)盤中翻紅漲0.42%，恒生科技指數(shù)漲超1%。港股消費(fèi)ETF（513230）開盤狂飆漲5%，持續(xù)高溢價(jià)，持倉股理想汽車領(lǐng)漲漲幅近6%，吉利汽車、快手、零跑汽車跟漲。

隨著港股市場改革持續(xù)推進(jìn)，2023年年內(nèi)政策將于2024年顯效，港股內(nèi)外影響因素均在積極改善，港股底部回升的趨勢增強(qiáng)，估值目前已經(jīng)處于具備吸引力的位置，港股消費(fèi)投資機(jī)遇大幅提升。

熱點(diǎn)點(diǎn)評

1、國貨“潮品”發(fā)展動(dòng)力充足

國潮產(chǎn)業(yè)在文化和科技的雙輪驅(qū)動(dòng)之下，受消費(fèi)群體、創(chuàng)新產(chǎn)品、營銷渠道、國潮新 IP 等元素的影響，不論是老字號還是新品牌，都在進(jìn)入快速發(fā)展的新進(jìn)程，貢獻(xiàn)消費(fèi)的新增長點(diǎn)。根據(jù)《2023中國品牌發(fā)展趨勢報(bào)告》，2019年至2022年在具備一定銷售規(guī)模的品牌中，國貨商品的成交額增速（倍數(shù)）比銷量增速（倍數(shù)）高出1.2倍，人均消費(fèi)金額的增速超過70%，消費(fèi)者在國貨商品上的花銷持續(xù)提升。根據(jù)《2022抖音電商國貨發(fā)展年度報(bào)告》，老字號品牌在滿足年輕消費(fèi)群體時(shí)尚、個(gè)性化等新消費(fèi)需求方面持續(xù)發(fā)力，老字號品牌回力、恒源祥、白水杜康、五糧液、老廟等進(jìn)一步展現(xiàn)活力，老字號品牌銷量同比增長156%。此外，一批新銳國貨品牌也在不斷創(chuàng)新，家掌柜、棉致、完美日記、本該時(shí)鮮等品牌受到消費(fèi)者歡迎，銷量持續(xù)增長，新銳品牌銷量同比增長84%。

政策也大力支持國貨“潮品”發(fā)展。2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出將國貨“潮品”作為消費(fèi)的引擎之一，為2024年“國潮”興起帶來了充足的信心和新的發(fā)展機(jī)遇。

2、新能源車市場蓬勃發(fā)展，滲透率有望進(jìn)一步提升

自2013年以來，中國新能源車行業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)高速增長狀態(tài)，目前國內(nèi)新能源車市場正逐步進(jìn)入市場化驅(qū)動(dòng)階段。2023年，中國新能源車的國家補(bǔ)貼政策全面退坡，但同時(shí)市場滲透率已相對較高。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年新能源汽車銷售949.5萬輛，同比增長37.9%。

新能源車型供給日益豐富，需求有望高速增長，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)新能源乘用車市場將持續(xù)快速增長。從供給側(cè)看，自主品牌比亞迪、長城、廣汽、吉利等新車型陸續(xù)上市，新勢力蔚來、理想、小鵬等車型逐漸換代，產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)張。從需求側(cè)看，高油價(jià)下新能源車低用車成本優(yōu)勢明顯，智能化等領(lǐng)域新能源車整體水平領(lǐng)先，有望加速對燃油車替代過程，插混車型需求有望持續(xù)景氣，支撐新能源車滲透率持續(xù)向上。

3、港股消費(fèi)估值處于歷史極低

估值層面來看，截至2024年3月12日，中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）僅19.19倍，位于歷史3.85%分位處，處于歷史極致低點(diǎn)，左側(cè)配置價(jià)值顯著。

港股消費(fèi)ETF（513230）是一只專注于港股通范圍內(nèi)消費(fèi)板塊標(biāo)的的ETF產(chǎn)品，交易便捷、費(fèi)用較低，在當(dāng)前市場下是較為好用的工具型產(chǎn)品。港股消費(fèi)ETF跟蹤中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)，該指數(shù)以中證港股通綜合指數(shù)為樣本空間，選取業(yè)務(wù)主要面向終端消費(fèi)者的標(biāo)的作為成分股，包含許多A股稀缺的新消費(fèi)類公司。

中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)申萬二級行業(yè)分類

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至3.12，以上個(gè)股不作投資推薦。以上產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級為R4（中高風(fēng)險(xiǎn)），本基金屬于股票基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。個(gè)股不作為推薦。指數(shù)表現(xiàn)不代表產(chǎn)品業(yè)績，二級市場價(jià)格表現(xiàn)不代表凈值業(yè)績。