公募FOF業(yè)績持續(xù)改善：海外市場投資持續(xù)吸金，部分QDII-FOF引關注

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

A股持續(xù)修復行情下，不少公募FOF凈值明顯“回血”，也令市場重視配置型產品的優(yōu)勢。

而在過去一段時間內，隨著海外投資市場的火爆，國內也有QDII-FOF提供投資通道，特別是在科技成長方向表現(xiàn)出眾，而隨著新年以來AI技術的再度火熱，此類FOF或將再次吸引投資人的目光。

業(yè)績持續(xù)改善，部分QDII-FOF引關注

春節(jié)以來，A股開啟強勢反彈，公募FOF產品業(yè)績持續(xù)改善，這對長期業(yè)績不佳的配置型產品而言是難得的機會。

與此同時，也有一些跟隨海外市場的FOF延續(xù)賺錢效應。

上周，中銀全球策略發(fā)布產品資料概要更新公告，這是一只投資于全球證券市場的FOF基金，采取QDII-FOF形式，投資于基金的比例不低于該基金資產的60%。根據(jù)國金證券的研報統(tǒng)計，前十重倉基金多為美股科技ETF；同時保留5%到25%個股倉位，當前主要持倉美股科技龍頭，進一步增強基金的美股科技屬性。

這類型FOF在行業(yè)內并不多見，也是更新公告的出現(xiàn)讓市場再度關注于此，Wind統(tǒng)計顯示，該基金最近一周、三個月、六個月乃至近五年來的收益率均在同類型產品中保持第一名水準，并且在2023年錄得34.08%收益率（統(tǒng)計初始份額）。

從該基金的表現(xiàn)及配置中可以看到，QDII-FOF的配置思路在公募FOF的產品設計方面值得借鑒，根據(jù)國金證券的分析，基金的底層資產為海外ETF，契合了近年來指數(shù)基金具備競爭力的趨勢，鑒于全球市場呈科技成長占上風的趨勢，該基金在基準指數(shù)的基礎上超配美股科技。

反觀目前其他類型的權益類FOF產品，大多跟隨海外科技行情在國內A股做映射，缺乏一定的海外市場拓展能力，當然，這也與產品本身的QDII屬性相關，但值得注意的是，海外資本市場當中的科技成長性題材的確值得投資人關注。

分析指出，全球化配置一定程度能“熨平”國家間波動，并在全球經濟持續(xù)發(fā)展的邏輯下保持長期向上趨勢。長期持有意味著不錯失長期趨勢的同時也勢必經歷階段性曲折，這就需要投資組合不能“重押”單一市場或單一資產，而要在長線投資的基礎上配置相關性較低的資產來分散風險，典型如采取全球范圍投資的方式。

公募FOF發(fā)行有所起色，養(yǎng)老FOF轉暖

上周（3.4-3.10），公募FOF行業(yè)有一只新基金啟募，財通資管康澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年于3月8日啟募，這也是上周唯一一只新發(fā)行的FOF基金，而就最近一個月來看，公募FOF的發(fā)行已有所起色。

這得益于業(yè)績的帶動，基金發(fā)行也初顯暖意，不僅3月期間有百只基金新品扎堆發(fā)行，而且從局部來看，部分產品類別的發(fā)行情況也有底部回升的跡象。

以公募FOF為例，華福證券研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年2月，F(xiàn)OF產品合計新發(fā)5.5億份，環(huán)比增加1.3億份；從發(fā)行數(shù)量來看，2月共發(fā)行4只FOF新品，環(huán)比增加1只。

整體趨勢來看，近半年FOF產品發(fā)行規(guī)模震蕩下行，當前已處于兩年來的低位水平，2月數(shù)據(jù)顯示，該類產品的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模都呈現(xiàn)底部小幅上升態(tài)勢。

不僅如此，從正在發(fā)行的基金來看，3月有4只混合型FOF和兩只養(yǎng)老FOF正在發(fā)行，新品的數(shù)量進一步回升。

就接下來股債配置的思路，市場情緒表現(xiàn)正常，熱點仍是聚焦在紅利高股息以及TMT相關板塊，此外多個細分概念板塊也相繼輪番表現(xiàn)；債市方面，在央行持續(xù)釋放流動性下近期國內長債價格持續(xù)創(chuàng)下新高。

在目前的經濟環(huán)境下，市場正在從中小市值估值溢價向大市值估值溢價，這可能是近期市場估值體系重塑的底層邏輯。中歐基金分析指出，高股息率的大市值頭部公司的資產質量更高，理應在新估值體系下享受更高的溢價，建議更多關注大市值風格。

此外，短期的反彈節(jié)奏可能偏弱。由于經濟高頻數(shù)據(jù)仍在恢復中，市場的情緒兩極分化并存；具備想象空間的成長題材與避險情緒驅動的高股息有望在基本面改善前持續(xù)共存。

各類型FOF上周頭部產品業(yè)績 來源：Wind