龍湖發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，主動(dòng)壓降負(fù)債規(guī)模，實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流

3月8日，龍湖集團(tuán)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示，受2023年地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)態(tài)結(jié)算收入及結(jié)算毛利率下降影響，龍湖集團(tuán)預(yù)計(jì)2023年股東應(yīng)占溢利及剔除公平值變動(dòng)等影響后之股東應(yīng)占核心溢利將錄得約45%至50%的下降。此外，龍湖集團(tuán)亦在公告中披露了包括2023年全年實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、主動(dòng)壓降負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)等重要經(jīng)營(yíng)信息。

2023年，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)承壓，整體仍處在低位調(diào)整期。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，百?gòu)?qiáng)房企2023年實(shí)現(xiàn)操盤(pán)銷售金額54049.5億元，同比降低16.5%。低迷的市場(chǎng)如離弦的箭，徑直射向了房企們的財(cái)報(bào)。根據(jù)wind金融終端統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，A股+H股已經(jīng)有67家房企披露了盈利預(yù)警信息，其中預(yù)計(jì)虧損的公司達(dá)到40家，虧損房企占比約60%。

而龍湖的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)未走到這一步。根據(jù)其公告披露的信息估算，2023年剔除公平值變動(dòng)等影響后股東應(yīng)占核心溢利約在112.7億元-124億元之間，仍然達(dá)到百億以上。

此前，中金公司在研究報(bào)告《開(kāi)發(fā)商2023業(yè)績(jī)預(yù)覽：底部蟄伏》中，對(duì)A股、H股重點(diǎn)房企的盈利情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，其中僅萬(wàn)科、華潤(rùn)、中海、龍湖四家房企2023年歸母凈利潤(rùn)/歸母核心凈利潤(rùn)超過(guò)百億，加之預(yù)告2023年盈利120.37億元的保利發(fā)展，龍湖是其中唯一一家民營(yíng)房企。

事實(shí)上，以萬(wàn)科喊出“活下去”為標(biāo)志，房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)增速自2018年以來(lái)呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢(shì)，此后，2021年規(guī)模房企出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2022年凈利潤(rùn)陸續(xù)出現(xiàn)虧損。之于龍湖，至2023年上半年的盈利增速仍實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，而2023年全年的盈利情況，則反映出行業(yè)周期對(duì)房企發(fā)展影響的加劇。

但資本市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期。野村證券就表示，自2021年起，行業(yè)已持續(xù)下行兩年半的時(shí)間，民企生存環(huán)境嚴(yán)峻，因此，龍湖的業(yè)績(jī)下滑不會(huì)令資本市場(chǎng)感到意外。對(duì)短期業(yè)績(jī)預(yù)期充分的同時(shí)，該機(jī)構(gòu)對(duì)龍湖未來(lái)業(yè)績(jī)走勢(shì)仍保持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)龍湖在2023年盈利筑底后，2024年將實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)，并于2025年開(kāi)始回升。

機(jī)構(gòu)的樂(lè)觀源于龍湖的高質(zhì)量發(fā)展模式。據(jù)公告披露，截至2023年12月31日止，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，同時(shí)主動(dòng)壓降負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。龍湖集團(tuán)此前發(fā)布的2023年未經(jīng)審核的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)也顯示，2023年全年龍湖實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性收入約265.3億元（含稅），繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并創(chuàng)造歷史新高。

光大證券在其最新研報(bào)中表示，目前龍湖五大航道（地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、商業(yè)投資、長(zhǎng)租公寓、物業(yè)管理、智慧營(yíng)造）協(xié)同發(fā)展趨勢(shì)良好，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)為穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流貢獻(xiàn)日益突出。興業(yè)證券則認(rèn)為，龍湖積極培育多元化業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，由于利潤(rùn)率顯著高于開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)正在持續(xù)增強(qiáng)。

經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)對(duì)于收入及利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，是機(jī)構(gòu)看好龍湖的重要依據(jù)，而龍湖自身也將此視為高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。龍湖在公告內(nèi)表示，公司將堅(jiān)持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正的內(nèi)生式增長(zhǎng)模式，聚焦開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)三大業(yè)務(wù)，發(fā)揮航道協(xié)同效應(yīng)，非開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比持續(xù)提升，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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