龍湖發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，主動壓降負(fù)債規(guī)模，實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流

3月8日，龍湖集團發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告。

公告顯示，受2023年地產(chǎn)開發(fā)業(yè)態(tài)結(jié)算收入及結(jié)算毛利率下降影響，龍湖集團預(yù)計2023年股東應(yīng)占溢利及剔除公平值變動等影響后之股東應(yīng)占核心溢利將錄得約45%至50%的下降。此外，龍湖集團亦在公告中披露了包括2023年全年實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流、主動壓降負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)等重要經(jīng)營信息。

2023年，房地產(chǎn)市場繼續(xù)承壓，整體仍處在低位調(diào)整期。據(jù)克而瑞統(tǒng)計，百強房企2023年實現(xiàn)操盤銷售金額54049.5億元，同比降低16.5%。低迷的市場如離弦的箭，徑直射向了房企們的財報。根據(jù)wind金融終端統(tǒng)計，截至3月5日，A股+H股已經(jīng)有67家房企披露了盈利預(yù)警信息，其中預(yù)計虧損的公司達(dá)到40家，虧損房企占比約60%。

而龍湖的業(yè)績遠(yuǎn)未走到這一步。根據(jù)其公告披露的信息估算，2023年剔除公平值變動等影響后股東應(yīng)占核心溢利約在112.7億元-124億元之間，仍然達(dá)到百億以上。

此前，中金公司在研究報告《開發(fā)商2023業(yè)績預(yù)覽：底部蟄伏》中，對A股、H股重點房企的盈利情況進行預(yù)測，其中僅萬科、華潤、中海、龍湖四家房企2023年歸母凈利潤/歸母核心凈利潤超過百億，加之預(yù)告2023年盈利120.37億元的保利發(fā)展，龍湖是其中唯一一家民營房企。

事實上，以萬科喊出“活下去”為標(biāo)志，房地產(chǎn)行業(yè)利潤增速自2018年以來呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢，此后，2021年規(guī)模房企出現(xiàn)負(fù)增長，2022年凈利潤陸續(xù)出現(xiàn)虧損。之于龍湖，至2023年上半年的盈利增速仍實現(xiàn)正向增長，而2023年全年的盈利情況，則反映出行業(yè)周期對房企發(fā)展影響的加劇。

但資本市場對此早有預(yù)期。野村證券就表示，自2021年起，行業(yè)已持續(xù)下行兩年半的時間，民企生存環(huán)境嚴(yán)峻，因此，龍湖的業(yè)績下滑不會令資本市場感到意外。對短期業(yè)績預(yù)期充分的同時，該機構(gòu)對龍湖未來業(yè)績走勢仍保持樂觀態(tài)度，預(yù)計龍湖在2023年盈利筑底后，2024年將實現(xiàn)企穩(wěn)，并于2025年開始回升。

機構(gòu)的樂觀源于龍湖的高質(zhì)量發(fā)展模式。據(jù)公告披露，截至2023年12月31日止，龍湖集團實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流，同時主動壓降負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。龍湖集團此前發(fā)布的2023年未經(jīng)審核的運營數(shù)據(jù)也顯示，2023年全年龍湖實現(xiàn)經(jīng)營性收入約265.3億元（含稅），繼續(xù)保持增長態(tài)勢，并創(chuàng)造歷史新高。

光大證券在其最新研報中表示，目前龍湖五大航道（地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)投資、長租公寓、物業(yè)管理、智慧營造）協(xié)同發(fā)展趨勢良好，經(jīng)營性業(yè)務(wù)為穩(wěn)定公司業(yè)績和現(xiàn)金流貢獻(xiàn)日益突出。興業(yè)證券則認(rèn)為，龍湖積極培育多元化業(yè)務(wù)，經(jīng)營性業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，由于利潤率顯著高于開發(fā)業(yè)務(wù)，其經(jīng)營性業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)正在持續(xù)增強。

經(jīng)營性業(yè)務(wù)對于收入及利潤的貢獻(xiàn)，是機構(gòu)看好龍湖的重要依據(jù)，而龍湖自身也將此視為高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。龍湖在公告內(nèi)表示，公司將堅持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的內(nèi)生式增長模式，聚焦開發(fā)、運營、服務(wù)三大業(yè)務(wù)，發(fā)揮航道協(xié)同效應(yīng)，非開發(fā)業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)占比持續(xù)提升，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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